(P1) Le gestionnaire d'actifs Bitwise a lancé un fonds négocié en bourse pour le jeton AVAX d'Avalanche sur le NYSE Arca qui inclut des récompenses de staking, une première pour l'écosystème qui étend les ETP crypto au-delà de la simple exposition aux prix.
(P2) Le Bitwise Avalanche Staking ETF (BAVA) a été lancé avec 2,5 millions de dollars d'actifs et a enregistré un volume de transactions de plus de 400 000 dollars au cours de ses 90 premières minutes, un début que l'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, a qualifié de « assez solide ».
(P3) Le fonds met en jeu environ 70 % de ses avoirs en AVAX pour générer un rendement, conservant les 30 % restants en réserve pour gérer les rachats. Il facture des frais de sponsor annuels de 0,34 %, ce qui est inférieur aux fonds Avalanche concurrents prévus par VanEck à 0,40 % et Grayscale à 0,50 %.
(P4) Ce lancement pourrait entraîner d'importants flux de capitaux vers l'écosystème Avalanche, augmentant potentiellement le prix de l'AVAX et renforçant la sécurité du réseau à mesure que davantage de jetons sont mis en jeu. Il crée également un précédent pour les futurs ETP crypto afin d'inclure des mécanismes porteurs de rendement, attirant potentiellement plus d'investisseurs traditionnels vers l'espace des actifs numériques.
Contrairement à un ETF au comptant standard, qui détient simplement un actif et suit son prix, un ETF de staking met à profit les actifs crypto sous-jacents. En jalonnant les jetons AVAX, le fonds participe à la sécurisation du réseau Avalanche et au traitement des transactions. En retour, le réseau verse des récompenses sous forme de nouveaux AVAX.
Bitwise distribue la majorité de ces récompenses aux investisseurs, en conservant 12 % pour couvrir les coûts opérationnels. Ce modèle de partage des revenus est un différenciateur clé. La structure est similaire en principe aux stratégies de jalonnement institutionnel, telles que les propres activités de jalonnement de la Fondation Ethereum, mais conditionnée dans un fonds réglementé.
La structure des frais et la composante de rendement de BAVA représentent ses principaux avantages concurrentiels. En plus de ses frais de sponsor moins élevés, les nouveaux investisseurs bénéficient d'une dispense totale de frais pendant 30 jours ou jusqu'à ce que le fonds atteigne 500 millions de dollars d'actifs.
Bien que BAVA soit le premier sur le marché pour un produit Avalanche avec staking, le concept des ETF de staking gagne du terrain. 21shares, par exemple, propose déjà des distributions de récompenses de staking pour ses ETF Polkadot (TDOT) et Sui (TSUI). Cependant, ces produits comportent des risques inhérents, notamment la perte potentielle d'actifs jalonnés par des pénalités ou « slashing » si les validateurs de réseau échouent, ainsi que des contraintes de liquidité pendant les périodes de blocage.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
