Le Chief Investment Officer de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré qu'Hyperliquid est l'un des projets crypto les plus importants à émerger depuis des années, affirmant que les investisseurs sous-estiment à la fois l'impact de la plateforme et la valeur de son jeton natif HYPE. HYPE est l'actif crypto à grande capitalisation le plus performant de 2026, avec une hausse de près de 77 % depuis le début de l'année.
« Hyperliquid n'est pas une application crypto. C'est une super app », a déclaré Hougan dans sa dernière note hebdomadaire. Il a soutenu que la plateforme ne vise pas l'économie crypto de 3 000 milliards de dollars, mais le marché mondial des actifs de 600 000 milliards de dollars, affirmant : « Les investisseurs l'évaluent comme une chose. C'en est une autre. »
Le cœur de l'argument de valorisation d'Hougan réside dans les revenus et la tokenomics d'Hyperliquid. La plateforme a traité 170 milliards de dollars de volume d'échanges au cours du mois dernier, générant des revenus annuels estimés entre 800 millions et 1 milliard de dollars. Contrairement aux jetons DeFi précédents, 99 % des frais de transaction d'Hyperliquid sont utilisés pour racheter du HYPE, liant directement le succès de la plateforme à la valeur du jeton. Avec une capitalisation boursière de HYPE à environ 11 milliards de dollars, Hougan note que les investisseurs paient un faible multiple de 10 à 14 fois pour une entreprise en croissance rapide.
Hougan estime que le marché commet deux erreurs : évaluer Hyperliquid comme une bourse de contrats perpétuels crypto plutôt que comme une plateforme de trading multi-actifs mondiale, et traiter HYPE comme les anciens jetons qui n'ont pas réussi à capturer la valeur de leur plateforme. Cependant, il a reconnu que l'exécution réglementaire reste un test clé, car la plateforme n'est pas actuellement disponible pour les utilisateurs américains et doit encore s'intégrer dans le système réglementaire des États-Unis.
Un lieu de négociation multi-actifs
La croissance d'Hyperliquid est tirée par son expansion au-delà de la crypto vers un large éventail de marchés, notamment les matières premières, les contrats à terme sur le S&P 500 et les actions pré-IPO. Hougan a noté que près de la moitié du volume de la plateforme provient désormais d'actifs non cryptographiques, un chiffre qu'il s'attend à voir atteindre 70 % d'ici la fin de l'année. Cela positionne Hyperliquid moins comme un concurrent de Binance que comme un rival potentiel de places boursières mondiales comme le CME.
L'intérêt institutionnel croît parallèlement à cette expansion. Bitwise et 21Shares ont tous deux lancé des ETF axés sur Hyperliquid la semaine dernière, offrant un accès plus large au jeton HYPE. L'infrastructure de la plateforme a également reçu un soutien important après que Coinbase a annoncé être devenu le déployeur de trésorerie officiel de l'USDC sur Hyperliquid, renforçant le rôle du stablecoin dans les marchés de capitaux on-chain. Au moment de la mise sous presse, le HYPE s'échangeait près de 48,50 $, en hausse de plus de 20 % sur la semaine écoulée, selon les données de CoinGecko.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
