L'expiration de 2,6 milliards $ d'options sur Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana le 15 mai a déclenché une chute généralisée des cours et d'importantes liquidations. Le Bitcoin est passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, alors que la hausse des rendements du Trésor américain pèse sur les actifs ne versant pas d'intérêts. L'optimisme initial suscité par l'avancée de la loi CLARITY s'est estompé, l'attention se tournant désormais vers les pressions macroéconomiques baissières.
Le Bitcoin (BTC) a chuté sous les 79 000 $ le 15 mai, perdant plus de 2,9 % après qu'une expiration d'options de 2,6 milliards $ sur les principales cryptomonnaies, dont l'Ethereum (ETH), l'XRP et le Solana (SOL), a déstabilisé les marchés et déclenché des liquidations généralisées.
« Le marché des cryptomonnaies a enregistré des liquidations massives au cours des dernières heures en raison de l'expiration des options », a noté un analyste, désignant cet événement comme le principal déclencheur de la vente. Les données des bourses de dérivés ont montré une forte augmentation du sentiment baissier à l'approche de l'échéance.
Le ralentissement généralisé du marché a effacé les gains réalisés plus tôt dans la semaine après que le comité bancaire du Sénat a fait avancer la loi CLARITY, une législation clé pour les cryptomonnaies. L'évolution des rendements du Trésor américain, avec les obligations à deux et dix ans atteignant leurs plus hauts niveaux depuis la mi-2025, a également ajouté une pression significative, augmentant le coût d'opportunité de la détention d'actifs ne versant pas d'intérêts comme le Bitcoin et l'or.
La chute des prix a poussé le Bitcoin en dessous de sa moyenne mobile simple à 200 jours très surveillée, un niveau technique clé juste au-dessus de 82 000 $, souvent considéré comme la frontière entre les tendances haussières et baissières à long terme. Le marché cherche maintenant à établir un nouveau niveau de support alors que l'influence du marché des dérivés sur les prix au comptant devient de plus en plus évidente.
L'optimisme initial suscité par le soutien bipartisan à la loi CLARITY au sein du comité bancaire du Sénat, adoptée par 15 voix contre 9, a été de courte durée. Bien que l'avancement du projet de loi soit une victoire significative pour l'industrie crypto, offrant une voie potentielle vers une clarté réglementaire, son impact a été rapidement éclipsé par des facteurs macroéconomiques.
Selon un rapport de CoinDesk, les rapports sur l'IPC et l'IPP américains pour avril, plus élevés que prévu, ont ravivé les craintes d'inflation. En réponse, les marchés intègrent désormais une probabilité de plus de 44 % d'une hausse des taux de la Réserve fédérale d'ici décembre, un revirement complet par rapport aux attentes de plusieurs baisses en début d'année. Alors que le rendement du Trésor à deux ans a grimpé à 4,05 %, l'attrait des rendements sans risque libellés en dollars a grandi, détournant les capitaux d'actifs comme le Bitcoin.
L'événement d'expiration de 2,6 milliards $ souligne l'influence croissante du marché des dérivés crypto, qui comprend les contrats à terme et d'options. Ces instruments permettent aux traders de spéculer sur le prix futur des cryptomonnaies ou de couvrir des positions existantes. Les événements d'expiration massifs peuvent entraîner une volatilité accrue lorsque les traders ferment ou renouvellent leurs positions, ce qui peut se répercuter sur le marché au comptant et déclencher des liquidations de positions à effet de levier.
Alors que les États-Unis ont historiquement poussé une grande partie de ce marché à l'étranger, des plateformes comme CME Group continuent d'étendre leurs offres de dérivés crypto. L'intégration croissante de la crypto à la finance traditionnelle signifie que les tendances macroéconomiques, telles que les changements dans les attentes de taux d'intérêt et les rendements des obligations d'État, continueront de jouer un rôle crucial dans la valorisation des actifs numériques. Au moment d'écrire ces lignes, le Bitcoin se négocie près de 79 182 $, se consolidant largement après la forte chute due à l'expiration.
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