Le Bitcoin s'est échangé près de 78 951 $ le 22 avril alors qu'une divergence marquée est apparue entre les acheteurs institutionnels au comptant et les traders de dérivés baissiers, les taux de financement atteignant des creux jamais vus depuis 2023 tandis que les fonds négociés en bourse ont continué d'absorber des centaines de millions de capitaux.
"Les taux de financement sont tombés à -0,008 %, des niveaux jamais vus depuis 2023, signalant une capitulation extrême dans le secteur des dérivés", indiquent les données de Coinglass. Un financement négatif indique que les vendeurs à découvert sont dominants et paient une prime pour maintenir leurs positions baissières.
En contraste direct, la demande institutionnelle reste robuste. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré 238,4 millions de dollars d'entrées nettes le 20 avril, selon les données de SoSoValue. Les entrées ont été menées par l'IBIT de BlackRock, qui a vu 39,34 millions de dollars de nouveaux capitaux, montrant une confiance soutenue des allocataires à long terme.
Ce conflit entre une forte accumulation au comptant et une vente à découvert massive de dérivés prépare le terrain pour un potentiel "short squeeze". Si le prix du Bitcoin est poussé à la hausse par la demande au comptant, les traders ayant des positions courtes pourraient être contraints de racheter aux prix du marché pour couvrir leurs pertes, accélérant le mouvement des prix à la hausse et liquidant les paris baissiers.
L'appétit institutionnel persistant pour le Bitcoin a été une caractéristique déterminante de la structure récente du marché. Au-delà des flux quotidiens des ETF, l'accumulation par les trésoreries d'entreprises se poursuit, MicroStrategy ayant annoncé l'achat de 34 164 BTC supplémentaires pour environ 2,54 milliards de dollars le 21 avril. Cela porte ses avoirs totaux à plus de 800 000 BTC, fournissant un signal fort de conviction à long terme.
Les analystes de marché pointent également vers un environnement macroéconomique favorable. L'indice du dollar américain (DXY) a commencé à reculer par rapport à ses récents sommets, ce qui, historiquement, favorise les actifs tangibles comme le Bitcoin alors que la liquidité mondiale cherche des rendements plus élevés. Ceci est couplé à une réaction du marché s'atténuant face aux événements géopolitiques. Alors que les tensions passées au Moyen-Orient, particulièrement autour du détroit d'Ormuz, ont provoqué de fortes ventes, une analyse récente de FinanceFeeds montre que le Bitcoin se comporte davantage comme une action technologique à bêta élevé avec une corrélation de 85,4 % avec le Nasdaq, et son bêta géopolitique diminue.
Sur le plan technique, le Bitcoin a établi une zone de support psychologique solide au-dessus de 70 000 $ et a réussi à reconquérir le niveau de 75 000 $ après de récents creux. Tant que ce plancher reste intact, la voie de la moindre résistance pourrait pointer vers le haut, mettant davantage de pression sur le nombre record de positions courtes. Le marché actuel est une bataille entre acheteurs convaincus et vendeurs spéculatifs, dont l'issue déterminera probablement la direction du marché pour le trimestre à venir.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
