Points clés :
Le Bitcoin a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis mars, alors qu'une baisse des anticipations d'inflation aux États-Unis a ravivé les paris sur une réduction des taux par la Réserve fédérale.
Le Bitcoin a grimpé de 8,2 % la semaine dernière pour s'établir autour de 62 500 dollars, sa meilleure performance hebdomadaire depuis mars, après que le taux d'inflation d'équilibre américain à deux ans soit passé sous l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale pour la première fois cette année.
« Le passage du taux d'équilibre sous la barre des 2 % est un signal clair que les marchés s'attendent à ce que l'inflation soit maîtrisée, ce qui ouvre la voie à des baisses de taux plus tôt que prévu », a déclaré Nina Volkov, analyste crypto macro chez Edgen. « Pour le Bitcoin, des taux réels plus bas sont historiquement corrélés à des entrées de capitaux vers les actifs risqués. »
Le taux d'équilibre à deux ans, qui mesure l'inflation anticipée en comparant les rendements des obligations du Trésor classiques à ceux des titres protégés contre l'inflation, est tombé à 1,94 % le 3 juillet, selon les données de Tradeweb. Il s'agit du premier passage sous la barre des 2 % depuis septembre 2025, contre un objectif de 2 % fixé par la Fed. La progression hebdomadaire du Bitcoin a propulsé le jeton au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, située près de 61 200 dollars, avec un volume de transactions moyen de 28 milliards de dollars sur les sept jours, soit environ 15 % de plus que la moyenne de la semaine précédente, selon les données de CoinGecko.
Cette évolution est importante car le Bitcoin a historiquement grimpé pendant les périodes de baisse des taux réels, des rendements plus faibles réduisant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés. Le prochain test pour les haussiers se situe au niveau de résistance de 65 000 dollars, une zone qui a plafonné la hausse depuis la mi-juin. Un franchissement de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 68 000 dollars, tandis que le support se trouve à 60 000 dollars, selon les données de CoinGlass.
Ce catalyseur découle d'une réévaluation plus large des marchés de taux. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent désormais une probabilité de 68 % d'une baisse d'un quart de point des taux lors de la réunion de septembre, contre 45 % il y a un mois, selon les données du CME. Ce changement fait suite à une série de données économiques plus faibles, notamment un indice ISM manufacturier inférieur aux consensus et un ralentissement des offres d'emploi, qui ont ensemble poussé le taux d'équilibre à deux ans sous le seuil psychologiquement important de 2 %.
Le ratio de Sharpe atteint son plus bas niveau depuis 2022
Ce contexte macroéconomique favorable intervient alors que les rendements ajustés au risque du Bitcoin atteignent des niveaux extrêmement bas. Le ratio de Sharpe sur 365 jours du jeton est tombé à près de -20 à la fin juin, son plus bas niveau depuis fin 2022, selon CryptoQuant. Une lecture aussi négative signifie que les investisseurs auraient été mieux lotis en détenant des bons du Trésor américain à 10 ans offrant un rendement d'environ 4,45 % au cours de l'année écoulée. Historiquement, des lectures de Sharpe aussi déprimées en 2015, 2019 et 2022 ont coïncidé avec des points bas de marchés baissiers et ont précédé d'importants retournements de tendance.
Contexte cyclique
Le Bitcoin reste environ 50 % en dessous de son plus haut historique d'environ 126 000 dollars atteint le 6 octobre 2025. Le jeton a touché un plus bas de 57 800 dollars fin juin avant de rebondir. Si le schéma cyclique de quatre ans se maintient, le point bas du cycle pourrait encore être à plusieurs mois, potentiellement autour d'octobre, bien que le changement macroéconomique lié au taux d'équilibre pourrait modifier ce calendrier.
Ce rebond a également soutenu le marché des cryptomonnaies au sens large. L'Ether a gagné 5,4 % sur la même période pour s'établir autour de 1 765 dollars, tandis que le taux de dominance du Bitcoin a légèrement reculé à 54,2 %, contre 55,1 %, suggérant une rotation modeste des capitaux vers les altcoins.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
