L'intérêt ouvert des options atteint 65 milliards de dollars, dépassant les contrats à terme dans un changement de marché
Le paysage des produits dérivés Bitcoin a fondamentalement changé, les options représentant désormais le segment le plus important du marché. L'intérêt ouvert agrégé des contrats d'options Bitcoin s'élève à 65 milliards de dollars, dépassant les 60 milliards de dollars enregistrés pour les contrats à terme, selon les données de Checkonchain. Cette inversion, qui a débuté en juillet 2025, marque un éloignement significatif de la spéculation axée sur l'effet de levier typique des marchés à terme vers des stratégies de volatilité et de gestion des risques plus complexes privilégiées par les acteurs institutionnels.
La préférence croissante pour les options – des contrats qui confèrent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé – tend à soutenir des conditions de marché plus stables. Ce changement structurel fait suite à une période d'action extrême des prix en octobre, lorsque le Bitcoin a atteint un record de 126 000 dollars et que l'intérêt ouvert des options a culminé à près de 120 milliards de dollars. La chute ultérieure de 35 % du prix du Bitcoin a anéanti 94 milliards de dollars de positions à terme à effet de levier, soulignant la volatilité inhérente aux marchés axés sur les contrats à terme.
L'IBIT de BlackRock capte 52 % du marché des options Bitcoin
La flambée de l'activité des options est alimentée par l'immense demande institutionnelle pour l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. L'ETF représente désormais environ 33 milliards de dollars d'intérêt ouvert en options, soit un record de 52 % du marché total. Depuis le lancement des options IBIT en novembre 2024, l'appétit institutionnel a été si fort que le Nasdaq a récemment demandé l'approbation réglementaire pour augmenter les limites de position de 250 000 contrats à 1 million, signalant des attentes de croissance continue.
La dominance de Deribit diminue à mesure que Bullish augmente son volume d'options
La montée en puissance de produits axés sur les institutions comme l'IBIT a déclenché un remaniement significatif parmi les bourses de produits dérivés. Deribit, un leader de longue date, a vu sa domination du marché chuter de plus de 90 % il y a cinq ans à un peu moins de 39 % aujourd'hui. L'intérêt ouvert des options de la plateforme détenue par Coinbase s'élève actuellement à 26 milliards de dollars, une forte baisse par rapport aux 43 milliards de dollars avant l'expiration des contrats de fin d'année.
Inversement, Bullish Exchange a rapidement gagné du terrain depuis le lancement de son produit d'options. La bourse a dépassé 3 milliards de dollars d'intérêt ouvert notionnel en options Bitcoin en quelques mois, dépassant des plateformes établies comme OKX, Binance et le CME Group pour s'assurer sa position de deuxième plus grande plateforme derrière Deribit. Ce changement concurrentiel souligne la dynamique changeante à mesure que de nouveaux acteurs s'adressent à une classe d'investisseurs crypto plus mature.
