Bitcoin proche des 60 000 $ alors que Novogratz met en garde contre un risque de vente lié à Strategy

Le Bitcoin a chuté de 4,6 % à 60 100 $ samedi à 14 h 00 UTC, portant son repli à plus de 50 % par rapport au sommet d'octobre à 126 000 $, les traders concentrant leur attention sur la zone de support comprise entre 59 000 $ et 60 000 $.

« Cette vente reflète une rupture de confiance provoquée par MicroStrategy », a déclaré Mike Novogratz, directeur général de Galaxy Digital, dans une interview. « Le problème Saylor est réel. »

Strategy, qui détient environ 847 000 Bitcoin d'une valeur d'environ 51 milliards de dollars, a vu son action s'effondrer de 79 % par rapport à son sommet de juillet 2025 à 457 $, laissant la capitalisation boursière de l'entreprise, de 31 milliards de dollars, inférieure à la valeur de ses propres avoirs en Bitcoin. Son action privilégiée, STRC, s'échange à 74 $, soit 26 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $, après que la société a vendu 32 Bitcoin fin mai — sa première vente depuis 2022 — pour contribuer à couvrir une facture annuelle de dividendes de 1,7 milliard de dollars.

Un passage sous les 60 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 45 000 $, a estimé Novogratz, qualifiant le prochain mouvement de « pari à 50/50 ». Ce niveau coïncide avec une accumulation de positions baissières sur les options et une augmentation de l'offre sur les exchanges, qui a grimpé de 41 675 Bitcoin depuis fin avril, selon les données de CryptoQuant.

La prime Strategy a disparu

Pendant des années, l'action Strategy s'est négociée avec une prime par rapport à ses avoirs en Bitcoin, permettant à l'entreprise de vendre des actions, d'acheter davantage de coins et d'augmenter le Bitcoin par action. Cette prime a désormais disparu. L'action se négocie en dessous de la valeur liquidative de son Bitcoin une fois la dette et les actions privilégiées — qui ont priorité sur les actions ordinaires et couvrent environ 41 % des avoirs — prises en compte.

Le moteur de financement de l'entreprise est en panne. Au cours de la semaine se terminant le 21 juin, Strategy n'a rien levé via ses actions privilégiées STRC et seulement environ 336 millions de dollars via les ventes d'actions ordinaires, une fraction des plus de 100 millions de dollars par jour qu'elle levait à son apogée plus tôt cette année.

Adam Livingston, un analyste spécialisé sur Strategy, a modélisé un scénario catastrophe dans lequel le Bitcoin s'effondrerait à 26 600 $, les marchés des capitaux se fermeraient et l'entreprise serait contrainte de vendre des coins pour honorer ses obligations. Même dans ce cas, Strategy survivrait avec plus de 731 000 Bitcoin après trois ans, bien que le Bitcoin par action chuterait d'environ 94 %.

Les baleines vendent tandis que les particuliers achètent la baisse

Les données on-chain révèlent une divergence qui a historiquement précédé de nouvelles faiblesses. Les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 Bitcoin ont cédé environ 48 422 coins en 10 jours, tandis que les plus petits portefeuilles — ceux avec 0,01 Bitcoin ou moins — ont ajouté environ 496 coins sur sept semaines, selon Santiment.

L'offre sur les exchanges a augmenté de 41 675 Bitcoin depuis fin avril, accentuant le risque de pression vendeuse supplémentaire. Le ratio valeur de marché/valeur réalisée sur 365 jours du Bitcoin s'établit à -33 %, un niveau qui a historiquement marqué des zones d'accumulation mais qui n'a pas encore attiré le retour des grands détenteurs.

Le ratio de sentiment est tombé sous 1,0 pendant trois jours consécutifs, ce qui signifie que les commentaires baissiers ont surpassé les commentaires haussiers — une lecture rare qui avait précédé un rebond de plusieurs semaines début juin, selon les données de Santiment.

Les vents contraires macroéconomiques aggravent les tensions crypto

Novogratz a également souligné le renforcement du dollar américain comme un frein pour le Bitcoin. « Dollar fort, Bitcoin faible », a-t-il déclaré, notant que les signaux hawkish des banques centrales ont réduit la demande pour les actifs risqués.

Parallèlement, le président Donald Trump a refusé de signer un projet de loi bipartite sur le logement qui inclut une interdiction de quatre ans d'une monnaie numérique de banque centrale, déclarant qu'il ne l'approuverait pas tant que la loi Save America sur l'identification des électeurs ne serait pas adoptée. Cette décision soulève des questions quant à savoir si Trump refusera également de signer le Clarity Act, un projet de loi sur la structure du marché crypto dont l'échéance est fixée au 4 juillet, selon Javier Martinez, directeur général de la plateforme crypto sFox.

Pour que Strategy reprenne son cycle d'achat de Bitcoin, l'action doit remonter au-dessus d'environ 183 $, ce qui correspond à un prix du Bitcoin proche de 91 500 $. D'ici là, l'entreprise fait face à une lente érosion par de petites ventes de Bitcoin pour couvrir ses obligations de dividendes — une dynamique qui maintient le plus grand acheteur corporatif du marché sur la touche.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.