Points Clés
L'offre des détenteurs à long terme de Bitcoin a grimpé à 15,26 millions de BTC au 17 mai, les investisseurs ayant ajouté 316 000 BTC en 30 jours avant la publication des minutes cruciales de la Réserve fédérale qui façonneront l'appétit pour le risque cet été.
« L'offre détenue par les détenteurs à long terme (LTH) continue d'augmenter car les investisseurs conservent leurs BTC », a écrit l'analyste de CryptoQuant Darkfost dans un rapport récent, notant ce regain d'accumulation.
Cette accumulation marque un net revirement par rapport à la fin novembre, lorsque les portefeuilles LTH s'étaient délestés d'environ 650 000 BTC sur une période similaire de 30 jours. La tendance est contrebalancée par des signes de faiblesse à court terme, notamment près d'un milliard de dollars de sorties hebdomadaires des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et un ratio de levier estimé grimpant vers 14,9 %, selon les données de CryptoQuant.
Les traders se concentrent désormais sur la publication, ce mercredi, des minutes du Comité fédéral d'open market (FOMC), les dernières sous la présidence de Jerome Powell. Ces minutes, couvrant la réunion d'avril où les taux ont été maintenus entre 3,50 % et 3,75 %, pourraient signaler la tolérance future de la Fed à l'inflation et influencer la direction du Bitcoin alors qu'il teste une zone de support critique entre 78 000 $ et 79 000 $.
Le rachat par les détenteurs à long terme — définis comme des portefeuilles détenant du Bitcoin depuis plus de 155 jours — témoigne d'une forte conviction chez les investisseurs chevronnés. Cette cohorte a absorbé 316 000 BTC au cours du mois précédant le 17 mai, contrastant fortement avec la distribution observée six mois plus tôt. À l'heure où nous écrivons ces lignes, le Bitcoin s'échangeait près de 78 047 $, en baisse de 0,17 % sur les dernières 24 heures.
De plus, 800 000 BTC transférés de Coinbase l'année dernière devraient franchir le seuil de détention à long terme le 23 mai, un effet de vieillissement qui pourrait amplifier la métrique de l'offre on-chain.
Cependant, d'autres indicateurs suggèrent une structure de marché plus fragile. Le Coinbase Premium négatif et les sorties hebdomadaires de près d'un milliard de dollars des ETF Bitcoin au comptant indiquent une baisse de la demande institutionnelle aux États-Unis. « Les marchés haussiers sains sont généralement portés par la demande au comptant, et non par l'activité sur les dérivés », a noté Axel Adler Jr., analyste chez CryptoQuant, signalant le risque de levier élevé.
La direction à court terme du marché sera probablement influencée par la Réserve fédérale. Les minutes de la réunion des 28 et 29 avril, prévues pour mercredi à 14h (heure de l'Est), seront analysées à la recherche d'indices sur la trajectoire de la banque centrale sous son nouveau président, Kevin Warsh.
La réunion d'avril a été marquée par quatre dissidences, le plus grand clivage depuis 1992, illustrant un comité divisé sur la politique à suivre. Bien que le comité ait maintenu sa fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 %, certains responsables ont poussé à une baisse tandis que d'autres se sont opposés au biais d'assouplissement perçu dans le communiqué. Les analystes de Yardeni Research s'attendent à ce que la Fed « signale un biais de resserrement lors de la réunion de juin... suivi d'une hausse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux lors de la réunion de juillet ».
Cette incertitude macroéconomique place le Bitcoin dans une position précaire. Une cassure sous le niveau de support de 78 000 $, qui coïncide avec le prix réalisé des détenteurs à court terme, pourrait déclencher une cascade de liquidations étant donné l'effet de levier élevé dans le système. À l'inverse, un ton dovish de la part de la Fed pourrait stabiliser les actifs à risque et permettre à la dynamique haussière de l'offre on-chain de dominer.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
