Points clés :
Selon les données de Coinglass, les traders de contrats à terme sur Bitcoin détiennent des positions acheteuses à un taux de plus de trois contre un par rapport aux positions vendeuses, créant une structure de marché fragile alors que le prix stagne sous les 78 000 $. Ce positionnement fortement biaisé indique une forte conviction haussière mais augmente également le risque de liquidations en cascade lors d'une chute brutale des prix.
Ce ratio déséquilibré a entraîné la liquidation de 22,44 millions de dollars de positions acheteuses le 25 avril, soit près du double des 11,60 millions de dollars de liquidations vendeuses, selon les données de Coinglass. Cela s'est produit alors que le prix du Bitcoin n'a pas réussi à s'imposer au-dessus de 80 000 $ plus tôt dans la semaine, dérivant vers 77 500 $.
La conviction des haussiers a persisté malgré la stagnation des prix, bien qu'une partie de l'effet de levier quitte le marché. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels Bitcoin a glissé de 6 % pour atteindre 744 300 BTC au cours des dernières 24 heures. Pendant ce temps, les taux de financement sont restés négatifs pendant 47 jours consécutifs, ce qui signifie que les traders en positions courtes paient une prime pour maintenir leurs paris contre le marché.
Ce positionnement crée un risque important de « long squeeze ». Les cartes de liquidation de Coinglass montrent des grappes denses de positions acheteuses à effet de levier empilées juste en dessous du prix actuel. Une cassure sous le support immédiat près de 77 000 $ pourrait déclencher un effet domino, où les ventes forcées provenant des positions acheteuses liquidées pousseraient le prix vers la poche de levier suivante.
La dynamique ne se limite pas aux bourses axées sur les particuliers. Les données de la plateforme perpétuelle on-chain Hyperliquid montrent que ses plus gros traders, souvent considérés comme des baleines, ont agressivement accumulé des positions longues nettes depuis début mars. Le positionnement de cette cohorte a historiquement précédé l'action du prix au comptant de plusieurs semaines, et leur position actuelle s'aligne sur le biais acheteur du marché plus large. Reste à savoir si cette transaction encombrée se résoudra par un short squeeze à la hausse ou une cascade de liquidations à la baisse, selon que le prix au comptant parvient à reconquérir ses récents sommets.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
