Le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) ont fait preuve d'une force significative lors des récentes tensions géopolitiques, les deux actifs grimpant de plus de 20 % tandis que les valeurs refuges traditionnelles comme l'or et l'argent reculaient. Ce mouvement remet en question le rôle de longue date des métaux précieux en tant que couverture principale pendant les périodes d'incertitude mondiale, les données suggérant que les investisseurs privilégient désormais la liquidité et l'accès continu au marché.
« Les cryptos ont rebondi tandis que les métaux ont décliné, la liquidité remplaçant les transactions basées sur la peur », a déclaré une note de marché largement diffusée, capturant le changement de comportement entre les classes d'actifs. Cette dynamique a été soutenue par une demande institutionnelle robuste via de nouveaux produits financiers.
Pendant la période de tension, le Bitcoin a gagné 23,46 % pour s'échanger près de 78 000 $, tandis que l'Ethereum a progressé de 24,38 %, selon les données de plusieurs analyses de marché. En revanche, l'or a chuté de 14,12 % et l'argent a plongé de 21,21 %. La divergence a été étayée par plus de 1,1 milliard de dollars d'entrées nettes dans les ETF Bitcoin au comptant basés aux États-Unis, ce qui a créé une source de demande constante. Les données on-chain ont par ailleurs révélé que les portefeuilles détenant 1 000 BTC ou plus ont acquis 270 000 BTC au cours des 30 derniers jours, soit la plus importante accumulation mensuelle depuis 2013.
Le rallye des actifs numériques suggère que les investisseurs anticipaient un assouplissement monétaire et une stabilité politique plutôt qu'une crise prolongée, encourageant l'allocation vers des actifs à bêta plus élevé. La nature 24h/24 et 7j/7 des marchés crypto permet une découverte des prix plus rapide par rapport aux marchés traditionnels, une caractéristique qui semble avoir été un avantage significatif. Le prochain test majeur du Bitcoin reste la zone de résistance entre 80 000 $ et la moyenne mobile à 200 jours à 82 228 $.
Le paysage macroéconomique alimente la divergence
La rotation du marché s'est produite dans un contexte de pressions macroéconomiques persistantes. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis a enregistré une hausse de 3,5 % sur un an, diminuant la probabilité de réductions de taux d'intérêt à court terme et tempérant généralement l'appétit pour les actifs à risque. Simultanément, l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a contribué à un sentiment général d'aversion au risque sur les marchés traditionnels.
Cependant, au lieu de se ruer vers l'or, les investisseurs ont semblé favoriser les actifs numériques. L'action des cours de l'or a été entravée par ce que les analystes décrivent comme un positionnement encombré, entraînant des prises de bénéfices plutôt que de nouvelles entrées lorsque les catalyseurs géopolitiques sont apparus. La crypto, quant à elle, a bénéficié des attentes de liquidité future et de son absence de dépendance aux horaires des marchés traditionnels.
Les données sur les dérivés et on-chain montrent des nuances
Bien que la performance globale ait été forte, un examen plus approfondi des dérivés et des données on-chain révèle un tableau plus complexe. Pour l'Ethereum, le marché des contrats à terme perpétuels a montré un ratio taker buy-sell inférieur au niveau neutre et des taux de financement négatifs, indiquant des attentes pessimistes à court terme chez de nombreux traders. Cependant, les données de la plateforme Binance ont montré une divergence haussière, avec son ratio taker buy-sell grimpant au-dessus de 1, suggérant un comportement d'achat plus agressif parmi ses utilisateurs.
L'écosystème plus large des actifs numériques a également montré des signes de stress. Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) a subi plus de 606 millions de dollars de pertes en moins de trois semaines, son pire mois jamais enregistré. Ces pertes, provenant principalement d'exploits, incluaient environ 246 millions de dollars de créances douteuses sur le protocole Aave, soulignant les risques d'infrastructure persistants au sein de l'espace crypto.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
