Le Bitcoin est entré dans une zone d'accumulation historique, avec 80 % à 90 % du capital investi affichant désormais une perte non réalisée au 8 avril, un niveau de stress du marché inédit depuis les précédents points bas de cycle. Ce net recul a poussé un indicateur de valorisation clé dans un territoire qui a historiquement marqué des opportunités d'achat à long terme.
« Ce degré de perte non réalisée signale souvent une capitulation du marché, qui peut précéder un processus de formation de plancher à long terme », a déclaré Mike McGlone, stratège principal pour les matières premières chez Bloomberg Intelligence, qui a averti que les prix pourraient revenir au niveau de 10 000 $ observé avant le marché haussier de 2020-2021.
Le stress du marché fait suite à une chute de plus de 20 % du prix du Bitcoin au premier trimestre, sa pire performance pour un premier trimestre depuis 2018. L'indice « Fear & Greed », très suivi, a plongé à un score de 13, indiquant une « peur extrême », le 6 avril. Ce signal survient alors que le grand détenteur institutionnel Strategy Inc. a déclaré une perte non réalisée de 14,5 milliards de dollars sur ses avoirs pour le premier trimestre, selon un document déposé par la société.
La question clé est de savoir si cette capitulation attirera des acheteurs à long terme ou déclenchera d'autres ventes de panique. Alors que l'analyste de Bernstein, Gautam Chhugani, voit la demande des ETF institutionnels porter un rallye à 150 000 $ d'ici 2026, les baissiers soulignent que des mineurs comme Marathon Digital ont vendu plus de 15 000 BTC en mars comme un signe de pression continue sur le marché.
Malgré les pertes latentes, Strategy Inc. a poursuivi sa stratégie d'accumulation, achetant 4 871 BTC supplémentaires pour environ 330 millions de dollars début avril. Cet achat a porté ses avoirs totaux à 766 970 BTC, d'une valeur d'environ 53 milliards de dollars, à un coût moyen de 75 644 $ par jeton. Cela contraste avec les actions de la société de minage de Bitcoin Marathon Digital Holdings (MARA), qui a transféré 250 BTC le 7 avril après avoir vendu plus de 15 000 BTC en mars.
Le marché reste techniquement divisé. L'indicateur de divergence de convergence moyenne mobile (MACD) hebdomadaire du Bitcoin s'approche d'une « croix dorée » haussière pour la première fois depuis 2025, un signal qui a précédemment indiqué un renversement de tendance. Cependant, l'action des prix est fortement influencée par l'incertitude macroéconomique et les tensions géopolitiques.
Les entrées nettes dans les ETF Bitcoin au comptant ont fourni un tampon de soutien, totalisant environ 1,32 milliard de dollars en mars. Ces flux sont toutefois aux prises avec une pression de vente importante d'autres détenteurs et un environnement macroéconomique incertain, laissant le marché en équilibre sur le fil du rasoir.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
