Le Bitcoin (BTC) a chuté de 3,5 % pour atteindre un plancher de 65 550 $ le 28 avril, après que la position hawkish de la Banque du Japon a signalé la fin potentielle des liquidités mondiales à bas prix, malgré le maintien de son taux d'intérêt directeur à 0,75 %.
« Il s'agit d'un déclencheur classique de réduction de l'exposition au risque (risk-off), alimenté par le dénouement du yen carry trade », explique Ben Carter, directeur de la recherche au sein de la société d'analyse crypto ChainPulse. « Pendant des mois, les traders ont emprunté des yens bon marché pour acheter des actifs à haut rendement comme le Bitcoin. Avec la BOJ annonçant une hausse en juin, cette stratégie s'inverse, forçant la vente d'actifs pour rembourser un yen qui se renforce. »
Le vote à 6 contre 3 de la banque centrale en faveur du maintien des taux a été la décision la plus partagée sous la direction du gouverneur Kazuo Ueda, trois membres ayant voté pour une hausse immédiate. La BOJ a également relevé sa prévision d'inflation sous-jacente pour l'exercice fiscal à 2,8 %. Ces signaux hawkish ont brièvement propulsé le yen au-delà de 159 pour un dollar avant de stabiliser les gains. Les données on-chain de Coinglass ont montré que plus de 250 millions de dollars de positions longues sur le Bitcoin ont été liquidés dans les 12 heures suivant l'annonce de la BOJ, les taux de financement devenant négatifs pour la première fois en une semaine.
Ce mouvement remet au centre de l'attention le support critique du Bitcoin à 65 000 $. Un échec à maintenir ce niveau pourrait ouvrir la voie vers les bas de mars proches de 62 000 $, alors que tous les regards se tournent désormais vers la prochaine réunion de la BOJ le 16 juin. Le marché évalue actuellement à 66 % la probabilité d'une hausse des taux lors de cette réunion, selon les données des swaps au jour le jour.
Volatilité du Yen et divergence des banques centrales
Bien que la décision de la BOJ ait été le principal catalyseur, la réaction du marché a été amplifiée par les messages mitigés du gouverneur Ueda. Lors de sa conférence de presse, M. Ueda a noté une moindre certitude quant aux perspectives économiques, tout en mentionnant à plusieurs reprises la possibilité d'une « hausse des taux », un ton plus direct que lors des réunions précédentes. Cela a initialement dérouté les traders, provoquant une volatilité en dents de scie pour le yen avant qu'il ne finisse par se renforcer sur ces tonalités hawkish.
Le pivot de la BOJ contraste nettement avec la trajectoire attendue des autres grandes banques centrales. La Réserve fédérale américaine devrait largement commencer à baisser ses taux plus tard cette année, tandis que la Banque centrale européenne a également signalé une position plus dovish. Cette divergence crée un environnement difficile pour les actifs mondiaux comme le Bitcoin et l'Ethereum, qui ont bénéficié des injections de liquidités coordonnées de l'ère post-pandémique. Alors que le Japon, dernière source mondiale de taux d'intérêt ultra-bas, commence à normaliser sa politique, cela réduit structurellement le montant des liquidités mondiales disponibles pour les actifs à risque.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
