La pénurie de demande de Bitcoin dure 8 semaines alors qu'un excédent d'offre de 4,4 milliards de dollars se constitue

La demande américaine de Bitcoin est négative depuis huit semaines consécutives, la plus longue séquence depuis plus d'un an, alors que les capitaux se détournent vers les valeurs semi-conductrices.

L'indice Coinbase Premium du Bitcoin est resté négatif depuis le 6 mai, sa plus longue période de faiblesse depuis plus d'un an, témoignant d'un essoufflement de la demande américaine.

« Les acheteurs américains se retirent tandis que l'argent afflue vers les semi-conducteurs », a déclaré Kobeissi, notant que l'indice des semi-conducteurs a surperformé le S&P 500 d'environ 85 points de pourcentage cette année.

Depuis le début de cette séquence, alors que le Bitcoin évoluait près de 81 429 $, le prix au comptant a glissé vers 59 500 $, soit un recul d'environ 27 %. La rotation est visible dans les flux de fonds : depuis avril, les ETF aurifères et Bitcoin américains ont perdu environ 12 milliards de dollars, tandis que les ETF sur les semi-conducteurs ont attiré environ 20 milliards de dollars, selon les données. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, le plus grand fonds bitcoin, a mené les sorties records des ETF en juin, le pire mois depuis le lancement des ETF au comptant.

La prochaine évolution du Bitcoin pourrait dépendre du retour des acheteurs américains. Un retour à une prime positive serait le premier signe réel d'une reprise de la demande. D'ici là, la voie de moindre résistance reste orientée à la baisse.

Le tableau de l'offre aggrave le problème de la demande. Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin ont vendu 71 600 BTC en juin, d'une valeur de plus de 4 milliards de dollars, soit le plus grand rachat mensuel jamais enregistré, selon Glassnode. Les trésoreries d'entreprises n'ont acheté que 7 500 BTC sur la même période. En ajoutant les pièces nouvellement minées, l'excédent net d'offre atteint environ 77 000 BTC, soit 4,4 milliards de dollars.

Strategy, le plus grand détenteur corporatif de bitcoin, a ajouté à la pression. La société a autorisé jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes potentielles de bitcoin lundi, principalement pour constituer une réserve de 2,55 milliards de dollars en dollars américains destinée aux dividendes privilégiés et aux charges d'intérêts.

Où l'argent est allé

La faible demande américaine de Bitcoin coïncide avec un mouvement historique dans les actions. L'indice des semi-conducteurs a surperformé le S&P 500 d'environ 85 points de pourcentage cette année, sa plus large avance au premier semestre jamais enregistrée, dépassant le pic de la bulle Internet de 2000. Micron a bondi d'environ 300 % et SanDisk de plus de 760 %.

Les semi-conducteurs représentent désormais environ 18 % du S&P 500 et ont généré près de 70 % de ses gains de 2026, selon les données. Le Bitcoin et le Nasdaq évoluent généralement de concert, avec une corrélation sur six mois proche de 0,46. Cette année, les deux se sont séparés : le Bitcoin est en baisse d'environ 33 % en 2026, tandis que le secteur technologique a gagné plus de 20 % au premier semestre. Cet écart renvoie directement aux semi-conducteurs — la classe d'actifs que le Bitcoin suit habituellement est portée par le secteur même vers lequel les acheteurs américains se tournent.

Le précédent de janvier

Ce n'est pas la première fois que la demande américaine de Bitcoin disparaît cette année. La prime est devenue négative autour du 15 janvier, lorsque le BTC se négociait près de 95 583 $. Au moment où cette séquence s'est terminée le 24 février, le Bitcoin avait chuté à environ 64 100 $ — une chute d'environ 33 % en six semaines. La baisse actuelle est plus longue et montre le même affaiblissement de la demande américaine.

Le Bitcoin s'échangeait à 59 250 $ mardi, en baisse de 1,5 % sur la journée, semblant se préparer à défier les plus bas du week-end à 58 800 $. L'Ether a chuté de 1,7 % à 1 580 $, testant un niveau sur lequel il a rebondi à deux reprises, en avril 2025 et octobre 2023.

Si la prime reste négative et que les flux vers les semi-conducteurs se poursuivent, le Bitcoin pourrait faire face à de nouvelles baisses. La chute des prix de 33 % entre janvier et février montre que le BTC peut encore corriger à partir des niveaux actuels. Un retour à une prime positive serait le premier signal réel que la demande intérieure revient.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.