Bitcoin grimpe à 66 000 $ alors que le relèvement des taux de la BOJ à 1 % déclenche un rallye de soulagement

La Banque du Japon a relevé ses taux à un plus haut de 31 ans, mais le bitcoin a rebondi car une pause dovish dans les achats d'obligations a compensé la décision hawkish.

Le bitcoin a gagné 0,6 % à 66 000 $ après que la BOJ a relevé son taux directeur à 1 %, son plus haut niveau depuis 1995, alors qu'une pause dans la réduction des achats d'obligations a compensé le geste hawkish.

« La pause dans la réduction des achats d'obligations, qui fixe les rachats mensuels de JGB à environ 2 000 milliards de yens, supprime une source de pression haussière sur les rendements à l'extrémité longue de la courbe », a déclaré InvestingLive dans une note de recherche.

La décision, annoncée à 3 h 19 UTC le 16 juin, a été adoptée par un vote de 7 contre 1. Le gouverneur Kazuo Ueda a été hospitalisé et n'a pas assisté à la réunion. La BOJ a cité des risques haussiers pour l'inflation liés à la hausse des prix du pétrole. Les prix de gros ont grimpé de plus de 6 % sur un an en mai, soit le rythme le plus rapide en trois ans, tandis que l'inflation globale s'établissait à 1,4 % en avril. Le yen s'est affaibli de 130 à 130,35 pour un dollar.

La réaction positive du marché crypto masque un risque que les traders pourraient sous-estimer. Les fonds à effet de levier détenaient plus de 115 000 contrats spéculatifs de vente à découvert sur le yen au 9 juin, soit le niveau le plus élevé depuis novembre 2017, selon les données de la CFTC. Si Ueda suggère un resserrement plus rapide lors de la prochaine réunion, un « short squeeze » sur le yen pourrait déboucler les opérations de carry trade qui ont soutenu les actifs risqués — une dynamique qui s'est produite en juillet 2024, lorsqu'un relèvement de la BOJ a fait chuter le bitcoin de 65 000 $ à 50 000 $ en une semaine.

Pourquoi la pause obligataire a eu plus d'importance que le relèvement

Les hausses de taux sont généralement baissières pour les actifs risqués, en particulier de la part de la BOJ, dont l'ère de taux ultra-bas avait soutenu les marchés haussiers mondiaux des actions et des obligations pendant des années. En suspendant la réduction de ses achats d'obligations, la BOJ a plafonné la pression haussière sur les rendements des emprunts d'État, maintenant les coûts d'emprunt à long terme sous contrôle, même si la politique monétaire à court terme se resserrait.

L'inclinaison dovish sur le volet obligataire a alimenté le rebond du bitcoin, qui a effacé ses pertes de la séance asiatique. Le BTC a trouvé un support près de 65 600 $ avant de franchir les 66 000 $, le volume des échanges augmentant alors que la décision était diffusée.

Le risque persistant du carry trade

La configuration actuelle reflète les conditions qui prévalaient avant le relèvement des taux de la BOJ en juillet 2024, lorsque les positions courtes sur le yen étaient à des niveaux records. Le débouclage rapide de ces positions courtes après cette décision a provoqué une forte hausse du yen et déclenché de la volatilité sur Wall Street, le Nikkei japonais et les marchés crypto.

Si Ueda indique un rythme de resserrement plus rapide ou suggère que les taux pourraient dépasser largement 1 %, le yen pourrait se renforcer fortement, provoquant des tensions sur les marchés financiers. Les cryptomonnaies, historiquement parmi les actifs les plus sensibles aux changements soudains de liquidité, seraient probablement parmi les plus durement touchées.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.