Points clés à retenir :
Les données on-chain montrent que l'écart de base de coût entre les détenteurs à long terme et à court terme du Bitcoin se creuse, signalant que le marché baissier a encore du chemin à parcourir.
Le Bitcoin s'échangeait à 66 518 $ le 13 juin, alors que les analystes on-chain avertissaient que l'écart croissant entre les bases de coût des détenteurs à long terme et à court terme suggère que le marché baissier est loin d'être terminé.
« La divergence entre les bases de coût des détenteurs à long terme et à court terme ne s'est pas encore comprimée aux niveaux observés lors des précédents planchers de cycle, ce qui suggère que la récente action des prix pourrait être un piège à haussiers », ont déclaré les analystes dans un rapport du 13 juin.
L'écart LTH-STH mesure la différence entre le prix d'acquisition moyen des portefeuilles détenant du Bitcoin depuis au moins 155 jours et celui des portefeuilles détenant depuis moins longtemps. Lorsque l'écart se réduit considérablement, cela a historiquement signalé que le marché approche d'un plancher de cycle. La lecture actuelle reste élevée par rapport aux creux des précédents marchés baissiers, indiquant qu'une capitulation suffisante ne s'est pas encore produite.
Si la thèse du piège à haussiers s'avère correcte, le Bitcoin pourrait retester le niveau des 60 000 $ et potentiellement glisser vers la fourchette de 48 000 $ à 54 000 $ qui représente le plancher du scénario baissier, selon les projections récentes des modèles. Le niveau des 62 000 $ sert de ligne immédiate dans le sable — une clôture quotidienne sous ce seuil ouvrirait la voie vers des zones de support inférieures.
Cette mesure a historiquement été l'un des signaux on-chain les plus fiables pour identifier l'épuisement d'un marché baissier. Lors du plancher du cycle de 2022, près de 15 500 $, l'écart de base de coût LTH-STH s'était comprimé à environ 3 000 $. L'écart actuel, bien que plus étroit que son sommet de 2024, reste substantiellement plus large que ce seuil, ce qui implique que le marché n'a pas encore connu le lavage complet typique des cycles précédents.
L'indice de force relative (RSI) du Bitcoin s'établissait à 44,75 au 13 juin, avec la ligne de signal à 28,73 — un écart de 16 points montrant un momentum en reprise après un territoire de survente profonde. Bien que cette divergence soutienne l'hypothèse d'un rebond à court terme, les analystes ont prévenu qu'un rétablissement du RSI seul ne confirme pas un plancher de cycle sans une compression correspondante de l'écart LTH-STH.
La zone des 70 000 $ à 72 000 $ représente la première résistance majeure au-dessus, où se situe l'offre piégée depuis la rupture de mai. Franchir ce niveau en volume ouvrirait des perspectives vers 80 000 $ et potentiellement la fourchette haussière de 92 000 $ à 98 000 $. Mais l'incapacité à maintenir les 62 000 $ comme support validerait la thèse baissière et déplacerait l'attention vers le niveau des 54 000 $ comme prochain objectif à la baisse.
Les données sur l'intérêt ouvert (OI) et le taux de financement seront cruciales à surveiller dans les jours à venir. Une baisse soutenue de l'OI accompagnée d'un financement négatif suggérerait que les positions longues sont en train d'être liquidées — une condition nécessaire, bien que non suffisante, pour un plancher durable.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
