L'investisseur milliardaire Bill Ackman introduit sa société d'investissement en bourse, Pershing Square Inc. prévoyant de lever jusqu'à 1,66 milliard de dollars en offrant 33,12 millions d'actions à un prix attendu de 50 dollars par action.
« Au fil du temps, nous avons appris que les meilleures entreprises pour l'investissement présentent des caractéristiques similaires. Elles sont simples, prévisibles et génératrices de flux de trésorerie disponibles », a écrit Ackman dans une récente lettre aux actionnaires potentiels, décrivant sa philosophie d'investissement.
L'offre fait partie d'une double cotation complexe qui inclut également Pershing Square USA (PSUS), un fonds fermé. Pour chaque tranche de 100 actions PSUS achetées, les investisseurs recevront 20 actions de Pershing Square Inc. sans frais supplémentaires, selon un dépôt de mars. Les offres combinées visent à lever entre 5 et 10 milliards de dollars.
Cette introduction en bourse de haut profil servira de test significatif de l'appétit du marché public pour les gestionnaires d'actifs alternatifs, en particulier un gestionnaire aussi étroitement lié à un seul investisseur de renom. Un lancement réussi fournirait à Pershing Square une base de capital permanent substantielle pour de nouveaux investissements et pourrait influencer les valorisations dans tout le secteur de la gestion d'actifs.
La décision d'entrer en bourse est conçue pour ancrer la firme avec un capital permanent, empêchant les investisseurs de racheter des fonds et de forcer des ventes d'actifs à des moments inopportuns. Ackman a déclaré dans une récente interview qu'après la clôture, 98 % du capital de Pershing sera détenu dans des véhicules permanents. Le calendrier précis de l'introduction en bourse n'a pas encore été divulgué, dans l'attente des approbations réglementaires pour une cotation à la Bourse de New York.
La stratégie d'Ackman, telle que détaillée dans sa lettre, se concentre sur les entreprises ayant des « 'fossés' impénétrables ou des barrières à l'entrée importantes ». Cette philosophie se reflète dans les récents investissements de Pershing dans des actions technologiques à grande capitalisation et liées à l'IA, notamment Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Uber. Le nouveau fonds fermé de la firme, PSUS, se concentrera sur un portefeuille de 12 à 15 de ces actions de croissance à grande capitalisation, avec des frais annuels totaux de 2,28 % sans commission de performance.
Bien qu'Ackman ait manifesté son intérêt pour des entreprises comme SpaceX, proposant une fusion avec un véhicule de droits d'acquisition à but spécifique (SPARC) fin 2023, sa stratégie de base semble privilégier les entreprises plus matures et génératrices de flux de trésorerie. SpaceX, avec ses dépenses d'investissement élevées dans ses segments de lancement et d'IA, ne correspond pas actuellement au moule d'un investissement archétypal d'Ackman, malgré le solide fossé concurrentiel de sa division Starlink.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
