Points clés
Betterware de México, S.A.P.I. de C.V. (BWMX) a publié un chiffre d'affaires de 8,6 milliards de MXN pour le premier trimestre, soit une hausse de 0,3 % sur un an, tout en doublant presque son bénéfice net grâce à une expansion significative des marges.
« Betterware de México est aujourd'hui un groupe plus solide, plus diversifié et mieux positionné, avec une feuille de route claire pour la création de valeur à long terme », a déclaré le PDG Andres Campos lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
La légère croissance du chiffre d'affaires a été portée par une augmentation de 2,6 % de la marque phare BetterWork, tandis que la rentabilité s'est améliorée dans toutes les unités commerciales. Le ratio dette nette/EBITDA de la société s'est amélioré à 1,5 fois, contre 2,4 fois à la fin de 2022.
La société prévoit de finaliser l'acquisition de Tupperware au deuxième trimestre, une opération qui devrait être immédiatement relutive et ajouter environ 40 % au bénéfice par action tout en ouvrant l'accès au marché brésilien, estimé à 100 millions de dollars de chiffre d'affaires.
Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de Betterware a progressé de 14 % sur un an, avec une marge correspondante passant de 15,3 % à 17,4 % en un an. En excluant les frais exceptionnels liés à la transaction Tupperware en cours, la société a précisé que la marge d'EBITDA aurait été d'environ 18,4 %.
Cette performance reflète l'accent mis par la société sur la discipline financière, ce qui a permis d'améliorer l'efficacité du capital. Le rendement de l'actif total s'est amélioré à 22,7 % et le rendement du capital investi est passé à 27 %. Un flux de trésorerie disponible robuste, représentant 58 % de l'EBITDA, a soutenu une proposition du conseil d'administration pour un dividende de 200 millions de MXN, marquant le vingt-cinquième versement trimestriel consécutif.
La marque principale BetterWork a enregistré une croissance de ses revenus de 2,6 % malgré une semaine de moins dans le trimestre. Sur une base comparable, la direction a indiqué que la croissance aurait été de 3,3 %. La base d'associés de la marque a renoué avec la croissance, et ses opérations internationales dans la région andine et en Amérique centrale représentent désormais 1,7 % de son chiffre d'affaires.
À l'inverse, le chiffre d'affaires de Jafra Mexico a reculé suite à un changement stratégique visant à privilégier la productivité des consultants plutôt que l'expansion de la base. La direction a déclaré avoir mis en œuvre des initiatives pour rééquilibrer cette approche et prévoit un rebond à partir du deuxième trimestre. Malgré la baisse des ventes, la marge d'EBITDA de Jafra Mexico a augmenté de 165 points de base pour atteindre 17 %.
L'activité de Jafra aux États-Unis a montré des progrès significatifs, avec un chiffre d'affaires net en hausse de 8,6 % en dollars américains, soutenu par une expansion de 3,4 % de sa base d'associés.
Pour l'avenir, la direction a réaffirmé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires annuel de 4 % à 8 %, anticipant un renforcement séquentiel dans toutes les unités commerciales. Le principal catalyseur est l'acquisition de Tupperware, qui attend les approbations réglementaires prévues au deuxième trimestre.
La société poursuit également sa transformation numérique, avec un nouveau système CRM Salesforce opérationnel au deuxième trimestre et un nouveau système de paiement déployé au second semestre. Bien que le PDG Andres Campos ait noté de « légères augmentations temporaires des coûts de fret en provenance de Chine », il s'est dit confiant dans la capacité de l'entreprise à gérer les pressions potentielles sur les coûts grâce à des négociations stratégiques et des refontes.
Les résultats démontrent que l'accent mis sur la discipline financière porte ses fruits, renforçant le bilan avant l'intégration majeure de Tupperware. Les investisseurs surveilleront la clôture réussie de l'accord Tupperware au deuxième trimestre et un rebond de la base d'associés de Jafra Mexico pour confirmer la trajectoire de croissance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
