Berkshire Hathaway Inc. procède à une vente d'obligations de référence libellées en yens, la première depuis la nomination de Greg Abel comme successeur de Warren Buffett, signalant un engagement ferme envers sa stratégie d'investissement au Japon alors même que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt dès le 28 avril.
Le conglomérat a mandaté Mizuho Securities et BofA Securities pour organiser l'opération, qui devrait être lancée prochainement sous réserve des conditions de marché, selon une dépêche de Mizuho jeudi.
Cette initiative intervient alors que les marchés de swaps évaluent à près de 70 % la probabilité d'une hausse des taux de la BOJ lors de sa réunion de politique monétaire du 28 avril. Cela a poussé les rendements de la dette existante à la hausse, l'écart sur l'obligation en yens à 15 ans de Berkshire émise en novembre dernier — faisant partie d'une offre plus large de 210,1 milliards de yens (1,3 milliard de dollars) — s'étant élargi depuis son émission.
La taille et le prix de la prochaine obligation seront suivis de près par les investisseurs comme un indicateur clé de la confiance de Berkshire dans le marché japonais sous la direction d'Abel. Le produit de la dette passée en yens a été utilisé pour constituer des participations importantes dans les principales maisons de commerce japonaises, et les marchés spéculent sur le fait que ce nouveau capital financera d'autres acquisitions.
La décision de solliciter le marché du yen intervient à un moment précaire. Les troubles géopolitiques consécutifs au conflit en Iran ont provoqué une flambée des prix de l'énergie, alimentant les pressions inflationnistes qui pèsent sur les marchés obligataires mondiaux. Au Japon, la voie de la banque centrale vers la normalisation de sa politique devient plus claire, créant des vents contraires importants pour la dette libellée en yens.
Les rendements des obligations d'entreprises augmentent dans l'attente de la fin de la politique de taux d'intérêt négatifs de la BOJ. L'écart sur l'émission multi-tranches de 210,1 milliards de yens (1,3 milliard de dollars) de Berkshire de novembre 2023 s'est élargi, reflétant les conditions de marché plus difficiles. En allant de l'avant avec une nouvelle émission maintenant, Berkshire signale une forte conviction qui l'emporte sur la volatilité à court terme et la hausse des coûts de financement.
Abel approfondit la percée au Japon après Buffett
Cette vente d'obligations est la dernière d'une série de mesures qui soulignent une stratégie plus agressive au Japon sous la direction de Greg Abel. En mars, la société a annoncé un nouvel investissement dans le géant de l'assurance Tokio Marine Holdings, diversifiant son portefeuille japonais au-delà des maisons de commerce.
Les investissements de Berkshire sont un baromètre étroitement surveillé du sentiment des investisseurs étrangers à l'égard du Japon. L'incursion initiale de la firme dans les cinq plus grandes maisons de commerce — Itochu Corp., Marubeni Corp., Mitsubishi Corp., Mitsui & Co. et Sumitomo Corp. — a été financée par des ventes d'obligations en yens antérieures. Chaque émission ultérieure a alimenté les spéculations sur l'augmentation des participations, fournissant souvent un vent arrière pour les actions de ces sociétés. La taille et l'utilisation du produit de cette offre seront donc examinées comme un indicateur majeur de l'ampleur des ambitions d'Abel dans la région.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
