Points clés :
Un rédacteur en chef de Barron's a adressé une mise en garde aux investisseurs de l'ETF Procure Space (UFO), remettant en question la pérennité de sa valorisation après que le fonds a bondi de plus de 120 % au cours de l'année écoulée. Cet avertissement souligne le débat croissant sur la question de savoir si l'enthousiasme pour les investissements thématiques spatiaux a dépassé les fondamentaux financiers sous-jacents.
« Il se négocie à plus de 100 fois les bénéfices », a déclaré Jack Hough, rédacteur en chef chez Barron's, lors d'un récent épisode du podcast Streetwise, en faisant référence à l'ETF spatial. « Les flux de trésorerie, j'ai du mal à imaginer qu'ils arrivent tout de suite. »
La critique de Hough s'est concentrée sur plusieurs points clés pour le fonds, qui a largement dépassé le rendement de 18 % du S&P 500 sur la même période. Il a noté que le multiple cours/bénéfice prévisionnel du Procure Space ETF dépasse 100x, une valorisation qui suggère qu'une exécution sans faille est déjà intégrée dans les cours. En outre, il a souligné que le ratio de frais de 0,75 % du fonds constituait un frein considérable aux rendements à long terme par rapport aux fonds indiciels de marché large.
Le cœur de l'avertissement porte sur la nature spéculative de l'économie spatiale. Bien que les entreprises de l'ETF soient impliquées dans des technologies passionnantes telles que les fusées réutilisables et les constellations de satellites, Hough a soutenu que leurs projets les plus ambitieux, tels que l'exploitation minière spatiale ou la colonisation, ne généreraient probablement pas de flux de trésorerie significatifs avant de nombreuses années. Il a suggéré que les investisseurs cherchant une exposition au secteur seraient peut-être mieux servis en détenant des sociétés d'aérospatiale et de défense établies qui génèrent des revenus substantiels aujourd'hui tout en participant à l'économie spatiale.
La mise en garde de Barron's intervient alors que l'intérêt des particuliers et des institutions pour le secteur spatial reste élevé, alimenté par l'anticipation d'une éventuelle introduction en bourse de SpaceX et le succès d'autres entreprises. Des fonds tels que SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT) et ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) ont également attiré des capitaux importants en offrant aux investisseurs un moyen de parier sur l'ultime frontière.
Pour les investisseurs d'UFO, cet avertissement rappelle qu'il faut peser le récit de forte croissance du fonds par rapport à ses indicateurs de valorisation tendus. La performance future du fonds permettra de vérifier si son portefeuille d'innovateurs spatiaux peut croître suffisamment pour justifier ses multiples de bénéfices, un défi souligné par la prudence de l'une des publications financières de référence du secteur.
Cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
