Les actions d'Avis Budget Group (NASDAQ : CAR) ont plongé de 78 % par rapport à leur récent sommet, et la société réclame désormais les profits d'un fonds spéculatif impliqué dans le short squeeze en vertu d'une règle boursière peu connue.
« Le débouclage a été tout aussi rapide », a rapporté Bloomberg, notant que le fonds spéculatif Pentwater Capital Management a vendu pour 510,9 millions de dollars d'actions Avis les 22 et 23 avril, contribuant ainsi à l'effondrement.
L'action, qui s'échangeait près de 148 $ le 27 mars, a grimpé jusqu'à un sommet de 847,70 $ à la fin du mois d'avril avant de s'effondrer à 182,01 $ le 28 avril. Le squeeze a été alimenté par SRS Investment Management et Pentwater, qui contrôlaient ensemble environ 71 % des actions Avis, face à un intérêt vendeur qui atteignait près de 50 % du flottant. Les ventes massives ont été accélérées par un rapport sur les résultats du premier trimestre révélant une perte nette de 234 millions de dollars.
Le litige introduit un nouveau risque pour les fonds engagés dans des squeezes, établissant potentiellement un précédent permettant aux entreprises ciblées de réclamer légalement les bénéfices de trading. La volatilité a également frappé le concurrent Hertz (NASDAQ : HTZ), qui a chuté de 5 % par sympathie, soulignant l'anxiété du secteur concernant le financement des flottes et la dette.
Le Short Squeeze se Dénoue
La mécanique du squeeze était extrême, opposant des investisseurs professionnels les uns aux autres. Avec deux sociétés contrôlant la grande majorité des actions disponibles, les vendeurs à découvert qui avaient parié contre le titre ont été contraints de racheter des actions à des prix exponentiellement plus élevés pour couvrir leurs positions, créant ainsi une boucle de rétroaction. Cependant, les fondamentaux sous-jacents n'ont pas soutenu la valorisation. Avis a déclaré une perte nette au premier trimestre 2026 de 234 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 2,53 milliards de dollars, avec environ 6,1 milliards de dollars de dette d'entreprise et des capitaux propres négatifs de 3,1 milliards de dollars.
La situation rappelle d'autres short squeezes historiques, tels que GameStop en 2021 et Volkswagen en 2008, où une concentration de la propriété a permis une déconnexion temporaire et spectaculaire de la valeur fondamentale. Dans le cas d'Avis, l'action a été menée par des fonds spéculatifs professionnels plutôt que par des investisseurs particuliers. La société s'appuie désormais sur la section 16(b) de la loi sur les bourses de valeurs (Securities Exchange Act), la « règle des profits sur opérations à court terme », conçue pour empêcher les initiés de réaliser des profits rapides sur des transactions effectuées sur une période de six mois.
L'initiative d'Avis pour récupérer les bénéfices pourrait avoir un effet dissuasif sur les fonds spéculatifs envisageant des stratégies similaires sur des actions fortement vendues à découvert. Les investisseurs surveilleront désormais l'issue de ce défi juridique et la prochaine conférence téléphonique d'Avis pour obtenir des prévisions sur son EBITDA pour l'ensemble de l'année 2026, précédemment estimé entre 800 millions et 1 milliard de dollars.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
