Le fossé de l'IA en Asie se creuse alors que le Kospi double et que le Hang Seng Tech chute de 19 %

L'indice Kospi sud-coréen a plus que doublé et le Taiex taïwanais a bondi de 59 % au premier semestre, tandis que l'indice Hang Seng Tech de Hong Kong a chuté de 19 % — une divergence que les analystes jugent de plus en plus insoutenable.

Le commerce de l'IA en Asie a divisé les marchés entre gagnants et perdants au premier semestre, l'indice Kospi sud-coréen ayant plus que doublé tandis que l'indice Hang Seng Tech de Hong Kong reculait de 19 %.

« La performance des marchés dépend de plus en plus de la proximité d'un marché avec la chaîne d'approvisionnement de l'IA », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo.

Le Taiex taïwanais a bondi de 59 % et le Nikkei 225 japonais a grimpé de 39 %, portés par la demande de composants alimentant l'intelligence artificielle. En Chine, l'indice ChiNext a gagné 36 %, tandis que le Shanghai Composite n'a progressé que de 3,2 %. Cette divergence reflète un marché où seulement une poignée de valeurs — les fabricants de mémoires Samsung Electronics et SK Hynix, ainsi que le fabricant de puces sous contrat Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. — génèrent l'essentiel des gains. Samsung et SK Hynix représentent à eux deux environ la moitié de la pondération totale du Kospi, ce qui signifie qu'un mouvement brusque de l'un ou l'autre tire l'ensemble de l'indice, a déclaré Zavier Wong chez eToro.

Mais des fissures apparaissent dans le commerce de l'IA, les investisseurs exigeant la preuve que les sommes colossales investies dans l'intelligence artificielle généreront des bénéfices concrets. Le risque de concentration alimente la crainte que les investisseurs aient mis trop d'œufs dans le même panier, préparant le terrain pour des fluctuations plus marquées, a déclaré Angela Cheng, responsable de la recherche chez CGS International.

Surconcentration dans les Superstars de l'IA Déclenche la Volatilité

Les chutes des actions de Samsung et SK Hynix ont provoqué plusieurs suspensions de cotation par les autorités sud-coréennes pour freiner la volatilité. Au Japon, le conglomérat technologique SoftBank — un proxy du commerce de l'IA — ainsi qu'Advantest et Kioxia ont connu de fortes oscillations alors que les investisseurs pèsent les promesses à long terme de la technologie face aux préoccupations concernant la monétisation et les valorisations.

Malgré la volatilité, les trois indices ont atteint de multiples records historiques. Le Kospi a plus que doublé, le Nikkei a grimpé de 39 % et le Taiex a bondi de 59 %.

Lorraine Tan, directrice de la recherche actions pour l'Asie chez Morningstar, considère les perspectives comme difficiles et probablement encore volatiles. Le secteur technologique étant largement surévalué, les investisseurs pourraient se tourner vers d'autres secteurs offrant un potentiel de hausse plus raisonnable, comme la santé, selon Mme Tan.

Hong Kong à la Traîne Alors que les Investisseurs Recherchent le Matériel IA

L'indice Hang Seng Tech de Hong Kong a perdu 19 % au cours des six premiers mois, malgré un afflux de cotations d'entreprises technologiques et d'IA. Attirés par les rallyes records observés ailleurs, les investisseurs ont retiré des fonds des valeurs lourdes d'Internet chinois cotées dans la ville. Un facteur de pression provient également des inquiétudes concernant les investissements dans l'IA et la consommation atone en Chine.

Le marché de Hong Kong manque d'exposition aux infrastructures d'IA, ont déclaré les analystes de DBS Group Research dans une note. Bien que les valorisations soient bon marché, DBS s'attend à ce que les investisseurs mondiaux restent concentrés sur les infrastructures et le matériel ailleurs.

Malgré ce déséquilibre, les analystes voient encore des opportunités de rattrapage dans la région, où le développement de l'IA n'en est encore qu'à ses balbutiements. La première vague de rallyes menés par l'IA s'est concentrée sur les valeurs d'infrastructure. La prochaine étape pourrait consister à trouver les « gagnants de l'efficacité de l'IA » — des entreprises et des marchés capables de réduire les coûts de l'IA ou d'élargir son adoption, a déclaré Mme Chanana.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.