Key Takeaways:
Armour Residential REIT Inc. (NYSE : ARR) a annoncé une perte nette GAAP de 58 millions de dollars au premier trimestre, alors que la volatilité des marchés et l'élargissement des spreads des titres adossés à des créances hypothécaires ont pesé sur son portefeuille.
La perte a été entraînée par des ajustements à la valeur de marché au cours d'un trimestre marqué par une « forte hausse des prix du pétrole » et des tensions géopolitiques, a déclaré le PDG Scott Ulm dans un communiqué. Malgré la perte GAAP, la société a généré un bénéfice distribuable (une mesure non-GAAP suivie par les investisseurs) de 90,5 millions de dollars et a maintenu son dividende mensuel de 0,24 $ par action.
Pour le premier trimestre 2026, Armour a publié une perte nette GAAP de 0,49 $ par action ordinaire sur un revenu d'intérêts net de 70,7 millions de dollars. Son bénéfice distribuable s'est établi à 0,76 $ par action ordinaire. La société a terminé le trimestre avec une valeur comptable de 17,42 $ par action ordinaire, soit une baisse de 6,5 % par rapport à la fin de l'année 2025, bien que la direction ait indiqué qu'elle s'était redressée pour atteindre environ 18,05 $ au 20 avril, déduction faite du dividende. Les estimations consensuelles pour le chiffre d'affaires et le bénéfice par action n'étaient pas disponibles.
La direction a qualifié la perturbation du marché d'opportunité d'achat, déployant des capitaux à mesure que les spreads s'élargissaient. La société a ajouté net près de 900 millions de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires d'agence (MBS) depuis sa dernière mise à jour, en se concentrant sur les nouveaux coupons. Le co-directeur des investissements Sergey Losyev a confirmé que le portefeuille reste composé à 100 % de MBS d'agence, de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales d'agence (CMBS) et de bons du Trésor américain, avec un levier implicite de 7,85 fois. Environ 45 % du financement repo de la société est effectué auprès de son affilié, Buckler Securities.
Au cours du trimestre, Armour a levé environ 215 millions de dollars par le biais de son programme de vente d'actions ordinaires sur le marché et a racheté 125 000 actions.
Les résultats soulignent la sensibilité des REIT hypothécaires à la volatilité des taux d'intérêt et son effet sur la valeur comptable. Le maintien du dividende, soutenu par le bénéfice distribuable non-GAAP, montre la confiance de la direction dans la capacité du portefeuille à générer des liquidités. Les investisseurs surveilleront la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale et son impact sur les spreads hypothécaires au deuxième trimestre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
