La thérapie de choc économique du président Javier Milei a stabilisé certaines parties de l'économie argentine, mais une vague d'importations bon marché malmène les fabricants locaux qui font désormais face à un avenir incertain.
La production de pièces automobiles en Argentine a chuté de 22,5 % au cours des deux premiers mois de cette année par rapport à la même période en 2025, selon l'agence de statistiques gouvernementale INDEC, un reflet frappant de la douleur que les réformes agressives du président Javier Milei infligent à l'industrie locale. L'assouplissement radical des restrictions commerciales, pierre angulaire du plan de Milei, a aidé à stabiliser une économie en crise, mais a laissé les fabricants longtemps protégés de la concurrence étrangère lutter pour s'adapter.
« C'est un tournant. Nous sommes entrés très rapidement dans un nouvel écosystème, où l'ouverture de l'économie et le commerce international ont mis sous pression les entreprises industrielles argentines », a déclaré Nicolas Ballestrero, PDG du fabricant de pièces automobiles Grupo Corven. Son entreprise a vu sa production et ses exportations décliner cette année.
Les données brossent un tableau sombre pour le secteur. Alors que les exportations n'ont augmenté que de 1,2 % pour atteindre 1,28 milliard de dollars en 2025, les importations de pièces automobiles ont grimpé de 11,6 % à 10,32 milliards de dollars, selon le groupe industriel AFAC. L'afflux a été mené par la Chine, les importations en provenance de la nation asiatique ayant bondi de 80,9 % pour atteindre 1,46 milliard de dollars. La pression a été immense pour les petites entreprises comme Suspenmec, une usine familiale située à l'extérieur de Buenos Aires qui a vu ses ventes chuter d'environ 30 % cette année.
La situation souligne l'équilibre délicat que Milei doit trouver. Son administration a célébré un excédent budgétaire primaire et un récent relèvement de la note de crédit par Fitch à B-minus. Pourtant, ces victoires au niveau macroéconomique sont de bien minces consolations pour les secteurs confrontés à l'effondrement. Le scepticisme profond du marché se reflète dans la prime de risque pays de l'Argentine, qui s'élève à plus de 500 points de base — un contraste frappant avec la prime du Brésil voisin, inférieure à 200. Les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour le risque politique, valorisant une obligation d'État arrivant à échéance après la fin du mandat de Milei avec un écart de près de 350 points de base par rapport à une obligation comparable arrivant à échéance un an plus tôt.
Douleur industrielle vs Stabilité macroéconomique
Les difficultés du secteur des pièces automobiles, où la production de véhicules a également chuté de 19 % au premier trimestre, sont un microcosme d'une tendance plus large. Les réformes de Milei, notamment la réduction des dépenses et la fin du contrôle des loyers, ont bénéficié aux exportateurs de matières premières et ont entraîné un boom dans le pétrole, le gaz et les mines. L'Argentine est même devenue un exportateur net de pétrole.
Cependant, l'ouverture rapide de l'économie a été un choc pour les fabricants. Le suédois SKF et l'américain Dana ont fermé certaines de leurs usines argentines. Pour les entreprises locales, l'ajustement a été soudain et douloureux. « C'est inquiétant. Nous ressentons l'impact des importations (hors taxes) de tant de marques », a déclaré Lucas Panarotti, associé chez Suspenmec.
Le poids de l'histoire
Malgré les accomplissements de Milei, l'histoire des crises économiques et de la faiblesse institutionnelle du pays pèse lourdement sur le présent. L'inflation devrait encore terminer l'année autour de 30 %, et l'économie devrait croître d'un médiocre 3,5 %.
Cette méfiance profondément enracinée oblige même ceux des secteurs en plein essor à couvrir leurs paris. Les exportateurs de gaz naturel se tourneraient vers des modèles de « gaz naturel liquéfié flottant » qui ont des coûts unitaires plus élevés mais leur permettent de déplacer leurs investissements ailleurs si le climat politique se dégrade, selon le Baker Institute.
Ce manque de demande réelle pour détenir des pesos ou investir à long terme dans le pays reste le plus grand défi de Milei. Comme l'a noté l'économiste Nicolás Cachanosky, la crédibilité de tout régime basé sur le peso n'est en fin de compte que le reflet de la solidité des institutions politiques argentines. Sans restaurer cette foi, le retour de l'Argentine pourrait rester au point mort, coincé entre des réformes prometteuses et le risque persistant d'un retour aux échecs passés.
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