Points clés
APG, le plus grand investisseur de retraite d'Europe, va porter son allocation aux marchés privés à plus de 30 % de son portefeuille de 600 milliards d'euros, profitant des changements réglementaires pour étendre considérablement ses avoirs en crédit privé malgré la volatilité des marchés.
« Certains sous-marchés subissent des ajustements, ce qui pourrait certainement offrir des opportunités pour l'avenir », a déclaré Patrick Kanters, directeur des investissements privés chez APG, dans une interview ce mois-ci. « Pour ce type d'investissements, il faut avoir un horizon d'investissement à très long terme. »
L'allocation de la firme aux marchés privés passera de son niveau actuel de 26 %. L'expansion la plus significative se fera dans le crédit privé, qui devrait passer de son allocation actuelle de 1,5 %, soit environ 9 milliards d'euros, à un objectif de 2 % à 4 %. Cela implique une augmentation potentielle jusqu'à près de 24 milliards d'euros.
Cette décision de l'un des investisseurs institutionnels les plus importants d'Europe signale un virage plus large vers des actifs alternatifs à haut rendement et à plus haut risque. Cette réallocation massive de capitaux est portée par la « loi sur les retraites du futur » néerlandaise, qui accorde aux fonds de pension une plus grande flexibilité d'investissement, créant potentiellement un précédent pour d'autres institutions.
Le principal moteur de ce virage stratégique est la « loi sur les retraites du futur » des Pays-Bas. Introduite progressivement depuis 2023, la nouvelle loi supprime l'obligation pour les fonds de pension néerlandais de promettre des versements de retraite fixes. Cela leur donne plus de marge de manœuvre pour réduire leurs avoirs en obligations d'État à faible rendement et s'orienter vers des actifs à potentiel de rendement plus élevé, comme le private equity et le crédit. L'ensemble du secteur doit achever la transition d'ici le 1er janvier 2028.
L'expansion d'APG intervient alors que certaines parties du marché privé font face à des vents contraires, certains fonds subissant des rachats en raison des craintes de baisse des rendements. Cependant, Kanters a indiqué qu'APG voit la dislocation actuelle comme une opportunité d'achat. Il a noté que la firme se concentre sur des domaines structurellement sains où le capital est rare, notamment les actifs réels et le financement lié aux infrastructures, suggérant une approche de déploiement anticyclique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
