Points clés à retenir :
Advanced Micro Devices Inc. a vu ses actions bondir de plus de 130 % cette année, au moins six analystes de Wall Street ayant relevé leurs objectifs de cours rien qu’en juin.
« Le marché n’a pas encore pleinement reconnu AMD comme une véritable deuxième source sur le marché des GPU », a déclaré l’analyste de Citi, Atif Malik, après avoir relevé sa recommandation de Neutre à Achat et son objectif de cours de 460 $ à 575 $.
La thèse de Malik repose sur les puces MI450 sur mesure d’AMD, qui, selon lui, offrent à Meta Platforms un coût total de possession inférieur à celui des alternatives de Nvidia. Citi prévoit que les revenus GPU IA d’AMD atteindront 33 milliards de dollars à court terme, puis 50,8 milliards de dollars par la suite. Vivek Arya de Bank of America a également relevé son objectif de 500 $ à 560 $, tout en maintenant une recommandation d’achat.
Ces relèvements signalent une revalorisation fondamentale de la position concurrentielle d’AMD. La société a publié un chiffre d’affaires de 10,25 milliards de dollars au premier trimestre, dépassant le consensus de 360 millions de dollars, avec son segment des centres de données — principal moteur de croissance — en hausse de 57 % sur un an, à 5,8 milliards de dollars.
L’action coordonnée des analystes ne se limite pas à Citi et BofA. Barclays, UBS, Mizuho et Bernstein ont tous relevé leurs objectifs en juin, reflétant l’idée qu’AMD n’est plus seulement un challenger de second plan face à Nvidia sur les GPU, mais bien une véritable deuxième source sur le marché des accélérateurs IA.
L’acquisition de MEXT, une entreprise de technologie mémoire annoncée le 15 juin, apporte une dimension supplémentaire à la thèse. La technologie de préchargement prédictif de MEXT réduit la latence en transférant les données de la mémoire flash vers la DRAM avant que le GPU ne les sollicite, élargissant ainsi la capacité mémoire utilisable et réduisant les coûts d’infrastructure.
La société a indiqué un chiffre d’affaires approximatif de 11,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, soit une croissance de 46 % sur un an. La directrice générale Lisa Su a déclaré que la société a « une confiance forte et croissante » dans sa capacité à générer des dizaines de milliards de dollars de revenus IA dans les centres de données l’année prochaine.
L’action AMD a clôturé à 518,74 $ le 23 juin, en baisse de 6 % dans le cadre d’une vente massive généralisée des valeurs technologiques déclenchée par des informations selon lesquelles SK Hynix ralentirait son expansion dans la mémoire à large bande passante — une décision que les analystes attribuent davantage à des dynamiques de marges qu’à un affaiblissement de la demande IA. Le titre reste en hausse de plus de 130 % depuis le début de l’année et a presque quadruplé au cours des douze derniers mois.
Cette vague de relèvements suggère que la conviction institutionnelle s’élargit au-delà de Nvidia. Les investisseurs suivront de près le rapport trimestriel d’AMD, attendu début août, pour obtenir des preuves que les expéditions de MI450 montent en cadence et que les marges des centres de données s’améliorent.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
