Un conflit au Moyen-Orient qui a paralysé le détroit d'Ormuz a propulsé les prix de l'aluminium à Londres vers un sommet de quatre ans en avril, perturbant les chaînes d'approvisionnement mondiales et créant une fenêtre d'exportation historique pour les producteurs de métaux chinois.
« La prime à l'étranger a grimpé à un niveau "incroyable" », a déclaré Mo Xinda, directeur du département des métaux légers de la China Nonferrous Metals Industry Association, lors d'une conférence sectorielle, notant que l'écart de prix entre les bourses de Shanghai et de Londres s'est élargi pour atteindre son niveau le plus extrême depuis 2022.
Le choc de l'offre en provenance du golfe Persique, une région qui représente environ 9 % de la production mondiale d'aluminium, a été amplifié par la forte demande de produits liés à l'énergie propre. Les exportations chinoises de câbles en cuivre ont bondi de 36 % sur un an en mars, tandis que les exportations de cellules solaires ont grimpé de 80 % et celles de véhicules électriques de 53 %. Le rallye est généralisé, le cuivre au LME clôturant également en hausse de 1,17 % à 13 100,5 $ la tonne le 5 mai, selon les données de la bourse.
Cette flambée des commandes étrangères est une aubaine significative pour les fabricants chinois, comblant le vide laissé par une demande intérieure plus faible et consolidant le rôle dominant du pays dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des énergies propres. Le prochain indicateur clé sera les données commerciales de la Chine pour le mois d'avril, prévues pour cette semaine.
La perturbation du golfe Persique crée un arbitrage record
La fermeture effective du détroit d'Ormuz a porté un coup direct aux fonderies d'aluminium du golfe Persique, provoquant une chute brutale de la production. La Chine maintenant ses taxes à l'exportation sur l'aluminium primaire pour protéger son approvisionnement intérieur, le marché international a ressenti de plein fouet l'impact de la perturbation, poussant les prix du LME à leur plus haut niveau depuis 2022.
Selon une enquête de Bloomberg menée auprès de six négociants, les transformateurs d'aluminium chinois ont constaté une augmentation significative des commandes étrangères depuis la fin mars. La demande est particulièrement urgente pour les produits en aluminium utilisés dans les réseaux électriques et les automobiles. Certains laminoirs à chaud ont leurs carnets de commandes remplis jusqu'en juin, avec des produits phares incluant des matériaux pour les véhicules électriques, les cellules de batterie et les plaques de refroidissement pour le stockage d'énergie et les centres de données.
La demande d'énergie propre stimule le boom des exportations
La tendance dépasse le cadre de l'aluminium. Les prix élevés des combustibles fossiles accélèrent la transition mondiale vers les énergies renouvelables, soutenant la demande d'exportations chinoises. « Des prix de l'énergie fossile plus élevés aident à maintenir l'intensité des exportations de véhicules électriques, ce qui soutiendra à son tour la demande de cuivre dans les mois à venir », a noté le cabinet de conseil Wood Mackenzie dans un rapport récent.
Cette dynamique se reflète sur l'ensemble des métaux de base. Alors que les stocks de zinc en Chine restent élevés, le soutien des coûts dû à la baisse des frais de traitement et au potentiel d'exportation offre un plancher aux prix, rapporte SMM News. Sur le marché du cuivre, les entraves logistiques pour le matériel importé et la maintenance dans les fonderies nationales ont réduit l'offre physique, maintenant les primes fermes, selon SMM.
« Les fabricants chinois sont déjà leaders en termes de coûts, d'échelle et d'intégration de la chaîne d'approvisionnement », a déclaré Xinyi Shen, conseiller principal au Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA). « Lorsque la demande mondiale s'accélère soudainement, ils sont les mieux placés pour répondre rapidement. »
Cependant, un vent contraire potentiel demeure sous la forme d'ajustements politiques. Les cellules solaires et les batteries lithium-ion ont toutes deux été affectées par l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation, et la durabilité de la croissance de leurs exportations pourrait dépendre des décisions politiques futures.
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