Le pari sur l'IA vacille. Une déroute technologique de deux jours a effacé plus de 400 milliards de dollars de capitalisation boursière, alors que les investisseurs exigent la preuve que les dépenses d'investissement massives dans l'intelligence artificielle généreront des profits, déclenchant une rotation vers les valeurs défensives comme Berkshire Hathaway.
L'indice Nasdaq Composite a chuté de 1,6 % à 25 758 mardi en milieu de journée, prolongeant une déroute qui a effacé plus de 400 milliards de dollars du secteur technologique après que les investisseurs ont commencé à douter que les investissements dans l'intelligence artificielle génèrent les bénéfices nécessaires pour justifier des valorisations élevées.
« Le marché a longtemps considéré les dépenses liées à l'IA comme étant sans aucun doute positives, mais les investisseurs deviennent désormais plus exigeants », a déclaré Nigel Green, directeur général du groupe deVere. « Ils veulent des preuves que des dépenses sans précédent se traduiront par des bénéfices sans précédent. »
La déroute s'est accélérée lundi lorsque le Nasdaq a chuté de 1,3 % à 26 166,6 et le S&P 500 de 0,4 % à 7 472,79, tandis que l'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 0,3 % à 51 712,71. Le secteur des services de communication a mené le déclin avec une chute de 3,8 %, suivi par la consommation discrétionnaire à 2,3 %, tandis que l'immobilier a gagné 1,4 % dans le cadre d'une rotation défensive. L'indice de volatilité CBOE a grimpé de 3 % à 17,28, et le volume des transactions a atteint 22,97 milliards d'actions, au-dessus de la moyenne des 20 séances de 22,12 milliards. Les titres en baisse ont surpassé les titres en hausse selon un ratio de 1,32 pour 1 à la Bourse de New York.
La déroute s'est propagée à l'échelle mondiale mardi, l'indice Kospi de la Corée du Sud dévissant de 10 % à 8 203,84, alors que le contrôle réglementaire dans le secteur des semi-conducteurs a aggravé les inquiétudes concernant les dépenses liées à l'IA. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a légèrement baissé alors que les investisseurs recherchaient des valeurs refuges, tandis que l'indice du dollar est resté stable près de ses niveaux récents.
Pourquoi Berkshire Hathaway est bien positionné
La rotation des valeurs de croissance vers les valeurs défensives a placé Berkshire Hathaway Inc. sous les projecteurs. Le portefeuille diversifié du conglomérat — assurance, services publics, chemins de fer et biens de consommation — combiné à sa réserve de liquidités de 325 milliards de dollars, le positionne comme un bénéficiaire naturel lorsque les investisseurs fuient les valeurs technologiques à multiples élevés pour des actifs stables et tangibles. Les actions de catégorie A de Berkshire ont historiquement surperformé pendant les périodes de tensions dans le secteur technologique, et son flottant d'assurance lui confère un avantage de financement durable que les entreprises purement technologiques n'ont pas.
« Les fortes baisses d'aujourd'hui dans les valeurs technologiques, sans catalyseur majeur, sont une autre illustration de la volatilité croissante de ces actions, résultat de ce qui ressemble de plus en plus à des attentes de bénéfices et des valorisations exubérantes », a déclaré James Reilly, économiste de marché senior chez Capital Economics. « Si les nouveaux leaders du marché, les entreprises de semi-conducteurs, commencent également à rencontrer des difficultés, le marché boursier serait en grande difficulté. »
Les actions de SpaceX ont chuté de 16,4 % lundi — leur plus forte baisse en une seule journée — après que l'entreprise a lancé sa première offre de dette, suscitant des inquiétudes quant à ses besoins de financement futurs malgré une trésorerie d'environ 100,8 milliards de dollars. Le titre a rebondi de 5,7 % à 163,41 dollars mardi, mais reste bien en dessous de son sommet post-IPO de plus de 200 dollars. Nvidia a chuté de 2,8 %, Broadcom de 2,3 % et Alphabet de 1,1 % lors des échanges de mardi en milieu de journée. Meta Platforms et Microsoft sont entrés en territoire de marché baissier, défini comme une baisse d'au moins 20 % par rapport à leurs plus récents sommets.
Cette déroute marque un net renversement par rapport au premier semestre 2026, lorsque les valeurs liées à l'IA propulsaient le marché dans son ensemble vers des sommets historiques. Ce changement de sentiment est alimenté par un examen de plus en plus minutieux de l'allocation du capital : les entreprises consacrent des montants sans précédent aux centres de données, aux puces et aux réseaux informatiques sans visibilité claire sur le calendrier et l'ampleur des retours sur investissement. Pour les investisseurs qui se tournent vers des positions défensives, les revenus de souscription d'assurance de Berkshire Hathaway, les bénéfices régulés de ses services publics et le pouvoir de fixation des prix de son chemin de fer BNSF offrent un contraste avec les résultats binaires des paris sur les infrastructures liées à l'IA.
Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
