Les valeurs IA ont prolongé leur baisse pour une cinquième séance consécutive mardi, l'indice Nifty IT chutant de 6% à son plus bas niveau en trois ans, alors que l'optimisme suscité par un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran n'a pas réussi à inverser une vente massive alimentée par des craintes croissantes que l'intelligence artificielle ne perturbe les services informatiques traditionnels.
La vente massive de valeurs liées à l'intelligence artificielle s'est aggravée mardi, l'indice Nifty IT plongeant de 6% à son plus bas niveau en trois ans, alors qu'un potentiel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran — qui a fait baisser les prix du pétrole et de l'or — n'a pas réussi à enrayer les pertes provoquées par les craintes que l'IA ne cannibalise les services technologiques traditionnels.
« Le marché intègre enfin ce que nous ne cessons d'alerter — l'IA est déflationniste pour les services IT, et l'effondrement des réservations d'Accenture en a été la confirmation », a déclaré Sandip Sabharwal, fondateur du cabinet de conseil en investissement Sandip Sabharwal & Associates. « L'IT indienne est un trade, pas un investissement. »
Ce déroute a effacé plus de 1,35 lakh crore ₹ (16,2 milliards de dollars) de capitalisation boursière des géants indiens de l'IT, menés par Infosys, qui s'est effondré de 9% à son plus bas niveau en près de six ans et a perdu 40 000 crore ₹ en une seule séance. TCS, Wipro et HCLTech ont chacun chuté entre 6% et 8%, prolongeant des pertes commencées après qu'Accenture Plc a réduit ses prévisions annuelles de revenus et signalé une forte baisse des nouvelles réservations. Les actions d'Accenture elles-mêmes ont plongé de près de 20% à New York, leur pire chute quotidienne depuis des années.
L'enjeu est la thèse centrale qui a porté les valeurs IT indiennes pendant deux décennies — à savoir que l'externalisation et les revenus de services croissent de manière prévisible avec les dépenses technologiques des entreprises. L'IA menace de bouleverser ce modèle en automatisant des tâches qui nécessitaient auparavant des armées d'ingénieurs, réduisant ainsi le volume de travail facturable. L'indice Nifty IT se dirige désormais vers sa pire année depuis 2008, selon les données compilées par Bloomberg.
L'avertissement d'Accenture résonne à travers tout le secteur
Les résultats du troisième trimestre fiscal d'Accenture ont révélé une forte baisse des nouvelles réservations, que la PDG Julie Sweet a attribuée au fait que les clients passent des projets pilotes d'IA au déploiement à grande échelle — une transition qui, à court terme, réduit la demande de conseil traditionnel et de travail d'intégration de systèmes. La société a abaissé ses prévisions de croissance des revenus pour l'ensemble de l'année, signalant que la douleur pourrait persister jusqu'en 2026.
L'impact s'est répercuté au-delà des valeurs indiennes. Le Nasdaq-100 a retiré Cognizant Technology Solutions de l'indice après plus de deux décennies, le remplaçant par des entreprises spécialisées dans l'IA, Astera Labs et CoreWeave, dans un remaniement trimestriel qui a souligné le virage du marché vers les sociétés d'infrastructure IA pures.
Des paris contrariants émergent au milieu du carnage
Tous les investisseurs ne fuient pas. PPFAS Flexi Cap, le plus grand fonds d'actions à gestion active de l'Inde, augmente son exposition aux valeurs IT malmenées, son directeur des investissements Rajeev Thakkar estimant que le pessimisme est excessif. « Nous pariions sur les gains de productivité et le confort de valorisation », a déclaré Thakkar. Le fonds considère cette vente massive comme une opportunité d'entrée dans des entreprises qui bénéficieront de l'adoption de l'IA à long terme.
Le gestionnaire de fonds Christy Mathai a également profité de la baisse pour renforcer son portefeuille, privilégiant l'IT et la finance au détriment de la défense et de la chimie. Il anticipe un point d'inflexion porté par l'IA pour les services IT dans les 12 à 18 prochains mois.
Le stratège vétéran Ed Yardeni a qualifié cette vente massive de correction saine. « Les valorisations des actions IA font l'objet d'une réévaluation réaliste », a déclaré Yardeni. « Ce n'est pas une crise — c'est le marché qui fait son travail. »
Le marché global a montré une certaine résilience malgré la déroute technologique. Le Sensex et le Nifty ont augmenté pour une cinquième séance consécutive, soutenus par les valeurs bancaires et la baisse des prix du pétrole brut, passés sous la barre des 80 dollars le baril après que les États-Unis et l'Iran sont parvenus à un accord-cadre pour rouvrir le détroit d'Ormuz. L'Agence internationale de l'énergie prévoit désormais un excédent pétrolier significatif d'ici 2027, à mesure que l'offre du Moyen-Orient revient sur le marché.
Pour les investisseurs, la divergence entre les valeurs exposées à l'IA et le marché global crée une ligne de faille claire. L'indice Nifty IT se négocie désormais à une décote par rapport à sa moyenne du ratio cours/bénéfice à terme sur cinq ans, selon les données de Bloomberg. Mais avec Accenture signalant une modération supplémentaire et les clients resserrant leurs dépenses discrétionnaires, les analystes préviennent que les valorisations seules ne sont pas une raison d'acheter.
« La douleur à court terme devrait persister », a déclaré Seshadri Sen, responsable de la recherche chez un courtier basé à Mumbai. « Nous privilégions la consommation intérieure et les valeurs industrielles par rapport à l'IT jusqu'à ce que l'ampleur des bénéfices s'améliore. »
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
