Les actions d'Affirm Holdings Inc. (AFRM) ont bondi de plus de 6 % après que Morgan Stanley a désigné la société de paiement fractionné (« buy now, pay later ») comme l'une de ses « valeurs préférées » (Top Pick), prévoyant un potentiel de hausse de 18 % grâce à une croissance des bénéfices et à l'apaisement des craintes liées au crédit.
« Nous voyons une configuration particulièrement attrayante au cours des six prochains mois », a déclaré James Faucette, analyste chez Morgan Stanley, dans une note publiée vendredi, réitérant une recommandation de Surpondérer et un objectif de cours de 76 $ sur le titre.
L'analyse de la banque implique un potentiel de hausse de 18,5 % par rapport au cours de clôture de jeudi. Faucette a souligné trois points principaux pour sa thèse haussière : une forte probabilité de révisions à la hausse des estimations, une voie crédible pour résoudre l'incertitude liée au crédit privé, et des catalyseurs à venir qui pourraient affiner la vision du marché sur la capacité bénéficiaire à moyen terme de l'entreprise.
Ce relèvement constitue un catalyseur haussier pour une action qui a chuté de 19 % cette année, en partie à cause des inquiétudes sur son exposition au fonds de crédit privé en difficulté LENDX. Les investisseurs attendront le forum des investisseurs de la société le 12 mai pour confirmer les prévisions de Morgan Stanley concernant un objectif de bénéfice par action pour l'exercice 2028 compris entre 2,50 $ et 3 $, ce qui est supérieur au consensus actuel de 2,42 $.
Faucette estime que les attentes des investisseurs se sont affaiblies, créant une trajectoire de catalyseurs « exceptionnellement forte » pour l'action. Bien que la société ne puisse pas prévoir une croissance annuelle de 30 % du volume brut de marchandises, Morgan Stanley envisage un scénario médian d'environ 25 % avec des perspectives de croissance solide des marges.
La banque a également soutenu que les craintes concernant le crédit privé sont « excessives ». Alors que les investisseurs craignaient que les tensions sur le marché du crédit privé n'affaiblissent les spreads dans les opérations de titrisation d'Affirm, Morgan Stanley n'en a trouvé aucune preuve. Au contraire, des pairs comme Upstart Holdings et Klarna Group ont récemment annoncé de nouvelles facilités de vente de prêts, suggérant une demande saine pour ces actifs. « Compte tenu de la performance de crédit de premier ordre d'Affirm, nous nous attendons à ce qu'Affirm continue d'étendre sa capacité de financement à des spreads favorables », a écrit Faucette.
La désignation « Top Pick » par une grande banque de Wall Street déplace le récit des récentes préoccupations de crédit vers la capacité bénéficiaire à long terme de la société. Le test clé sera de savoir si les prévisions de la direction lors de la prochaine journée des investisseurs s'alignent sur les perspectives optimistes de croissance de 25 % et d'expansion des marges de Morgan Stanley.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
