Aedifica NV/SA, spécialiste belge de l'immobilier de santé, a fait état d'une hausse de 19 % de ses bénéfices au premier trimestre après que son offre publique d'échange réussie sur son rival Cofinimmo a créé l'une des plus grandes SIR de santé d'Europe et déclenché un relèvement de sa note de crédit par S&P.
Le résultat EPRA de la société, un indicateur de rentabilité clé pour l'immobilier, a atteint 74,5 millions d'euros, en hausse par rapport à la même période de l'année précédente. Ce résultat a été porté par une progression de 22 % des revenus locatifs à 113,4 millions d'euros, reflétant à la fois les acquisitions et une augmentation de 1,6 % des revenus locatifs à périmètre constant. Le portefeuille d'Aedifica affiche désormais un taux d'occupation de 99,2 % et une durée résiduelle moyenne pondérée des baux de 15 ans.
Cette solide performance opérationnelle intervient alors qu'Aedifica intègre Cofinimmo, après avoir acquis 80 % de ses actions le 10 mars 2026. Cette opération porte le portefeuille d'Aedifica à 12,4 milliards d'euros, dont 11,0 milliards d'euros concentrés dans 923 établissements de santé au service de près de 80 000 personnes. La fusion juridique devrait être approuvée par les actionnaires en juin et prendra effet à compter du 1er juillet 2026, une étape qui, selon la société, accélérera la réalisation des synergies.
L'acquisition de Cofinimmo et la solidité des finances ont incité S&P Global Ratings à relever la note de crédit à long terme d'Aedifica à 'BBB+' avec une perspective stable. L'agence de notation a également attribué une note de court terme 'A-2', citant la taille accrue et le leadership sur le marché de l'entité combinée. Ce profil de notation amélioré renforce l'accès d'Aedifica aux marchés de capitaux et a déjà été suivi par la contraction de 150 millions d'euros de nouveaux financements bancaires à long terme.
La fusion juridique complète prévue pour le 1er juillet est la prochaine étape majeure de la fusion des deux sociétés. La direction d'Aedifica s'attend à ce que l'impact total des synergies issues de l'intégration des équipes et des portefeuilles soit réalisé au cours de l'année 2027. Le ratio d'endettement de la société s'élevait à un solide 40,4 % au 31 mars 2026, en légère baisse par rapport aux 40,8 % de fin 2025, démontrant une approche disciplinée de l'effet de levier lors d'une opération d'entreprise majeure. Avec 1,82 milliard d'euros de marge de manœuvre sur les lignes de crédit confirmées, la société dispose d'une liquidité substantielle pour financer son pipeline d'investissement de 539 millions d'euros.
La transaction consolide la position d'Aedifica en tant qu'investisseur pur de premier plan dans l'immobilier de santé européen, un secteur bénéficiant de vents démographiques favorables dus au vieillissement de la population. Le portefeuille combiné s'étend sur neuf pays, offrant une diversification géographique significative. Rien qu'au premier trimestre, Aedifica a annoncé 50 millions d'euros de nouveaux investissements et livré quatre projets totalisant 29 millions d'euros, signalant une croissance continue même pendant l'intégration de Cofinimmo. L'accent mis par la société sur des baux de longue durée et un taux d'occupation élevé dans un secteur non cyclique constitue une base défensive pour la croissance future des bénéfices.
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