ADMA Biologics (NASDAQ : ADMA) a drastiquement réduit ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices pour l'ensemble de l'année 2026, invoquant une concurrence intense et une pression sur les prix qui ont frappé les ventes de sa thérapie d'immunoglobulines Bivigam et fait chuter son action.
« L'augmentation de la concurrence, les stocks élevés dans les réseaux de distribution et les politiques de prix agressives sur les produits d'immunoglobulines standards ont créé une pression temporaire », a déclaré la société pour expliquer la baisse de ses prévisions. La firme biopharmaceutique commercialise des produits biologiques dérivés du plasma pour les immunodéficiences et les maladies infectieuses.
La société prévoit désormais un chiffre d'affaires 2026 compris entre 530 et 560 millions de dollars, une réduction brutale par rapport à sa prévision précédente de plus de 635 millions de dollars. Les prévisions de bénéfice net ajusté ont également été revues à la baisse dans une fourchette de 170 à 200 millions de dollars, contre des attentes antérieures de plus de 255 millions de dollars. Cette révision fait suite à une baisse de 54 % des ventes de Bivigam au premier trimestre en glissement annuel.
Les actions d'ADMA ont plongé de 21,8 % au cours du mois dernier et sont en baisse de plus de 53 % depuis le début de l'année après cette annonce. La réduction des prévisions et les révisions à la baisse consécutives des estimations de bénéfices ont valu à la société un rang Zacks n° 5 (Vente forte).
Signaux contrastés
Malgré la vente massive et les vents contraires du marché, certains investisseurs institutionnels y voient une opportunité. Un document déposé le 15 mai a révélé que B Group Inc. a acheté 750 000 actions supplémentaires d'ADMA. Le titre constitue désormais plus de 21 % des actifs sous gestion déclarés du fonds, signalant une forte conviction de la part d'au moins un grand détenteur.
La thèse haussière semble centrée sur les autres produits d'ADMA. Alors que les ventes de Bivigam ont faibli, le produit phare de la société, Asceniv, a vu ses revenus bondir de 28 % en glissement annuel pour atteindre 97,5 millions de dollars. Cette croissance a permis de maintenir le chiffre d'affaires total du premier trimestre presque stable à 114,5 millions de dollars et a permis à la société d'afficher une augmentation de 22 % de son bénéfice net ajusté à 40,7 millions de dollars, tout en générant 58 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnel.
ADMA opère sur un marché concurrentiel des thérapies dérivées du plasma face à des acteurs plus importants tels que Grifols, Takeda et CSL Group. Pour améliorer sa position, la société a récemment lancé un nouvel accord de distribution avec McKesson Specialty, dont elle espère qu'il élargira sa portée sur le marché et améliorera la régularité des commandes.
La forte révision des prévisions souligne les risques concurrentiels auxquels Bivigam est confronté, mais la croissance continue d'Asceniv et l'augmentation de la participation d'un investisseur majeur présentent un tableau contrasté. Les investisseurs surveilleront de près les résultats du deuxième trimestre pour voir si l'affirmation de la direction selon laquelle le premier trimestre constitue un creux en termes de revenus s'avère exacte.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
