La Proposition Accorde aux Actionnaires de Tesla un Accès Prioritaire à SpaceX
Le samedi 20 décembre 2025, Bill Ackman, PDG de Pershing Square, a publiquement proposé un plan visant à introduire SpaceX en bourse en la fusionnant avec sa société Pershing Square SPARC Holdings. La proposition, faite dans un message sur X, est conçue pour accorder aux actionnaires de Tesla (TSLA) un accès prioritaire pour investir dans la société aérospatiale privée. La structure distribuerait des droits d'acquisition à usage spécial, ou SPARs, aux investisseurs de Tesla, leur permettant soit d'investir directement dans SpaceX, soit de monétiser leurs droits. Cette initiative s'aligne sur le désir précédemment exprimé par Elon Musk de donner à ses partisans un accès à la propriété de SpaceX.
Cela récompenserait les actionnaires fidèles de Tesla en leur offrant l'opportunité d'investir dans SpaceX, tout en démocratisant totalement le processus d'introduction en bourse.
— Bill Ackman, PDG de Pershing Square Capital Management
La Structure SPARC Pourrait Lever Jusqu'à 148,7 Milliards de Dollars
L'accord proposé distribuerait 0,5 SPAR par action Tesla, créant environ 1,723 milliard de SPAR. Chaque SPAR serait exerçable pour deux actions de SpaceX, établissant une capitalisation favorable aux investisseurs de 100 % d'actions ordinaires sans frais de souscription ni bons de souscription d'actionnaires. Ackman a décrit deux scénarios potentiels de levée de capitaux : un prix d'exercice de 11,03 $ par SPAR lèverait 42 milliards de dollars, tandis qu'un prix de 42 $ par SPAR générerait un montant colossal de 148,7 milliards de dollars. Pershing Square s'est engagé à une fenêtre de 45 jours pour la diligence raisonnable, visant une annonce d'accord définitif d'ici la mi-février.
L'Accord Inclut des Droits Futurs sur le xAI de Musk
Un incitatif clé intégré dans la proposition est l'accès futur à l'autre entreprise très médiatisée d'Elon Musk, xAI. Les détenteurs de SPAR qui exercent leurs droits d'investir dans SpaceX recevraient également de nouveaux SPAR pour une future offre publique potentielle de la société d'intelligence artificielle. La proposition intervient alors que SpaceX se préparerait à une potentielle introduction en bourse avec une valorisation qui pourrait atteindre 1,5 billion de dollars, dépassant largement ses concurrents aérospatiaux. Cette structure SPARC innovante pourrait fournir le capital et l'accès au marché public pour la prochaine phase de croissance de SpaceX.
