Les actions d'Abbott Laboratories ont chuté de 29,4 % depuis le début de l'année, soit la plus forte baisse parmi les grands fabricants de dispositifs médicaux, alors que le déclin de la demande de tests respiratoires et les coûts liés aux acquisitions éclipsent la solidité de son portefeuille d'appareils de base.
Les actions d'Abbott Laboratories ont chuté de 29,4 % depuis le début de l'année, soit la plus forte baisse parmi les grands fabricants de dispositifs médicaux, alors que le déclin de la demande de tests respiratoires et les coûts liés aux acquisitions éclipsent la solidité de son portefeuille d'appareils de base.
La baisse de 29,4 % des actions d'Abbott Laboratories depuis le début de l'année en fait la moins bonne performance parmi les valeurs des dispositifs médicaux à grande capitalisation, alors que la normalisation post-pandémique des tests respiratoires et une acquisition de 23 milliards de dollars pèsent sur les résultats à court terme.
« La demande de tests de dépistage des virus respiratoires s'est normalisée plus rapidement que prévu, créant un vent contraire pour notre segment Diagnostics », a déclaré Robert Ford, directeur général d'Abbott, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre.
L'action a clôturé à 88,41 $ le 19 juin, soit environ 36 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 139,06 $. Les revenus du Diagnostic rapide et moléculaire ont chuté de 9,6 % sur une base comparable au premier trimestre, tandis que les frais de vente, généraux et administratifs ont augmenté de 22,2 % sur un an, reflétant en partie les coûts liés à l'acquisition d'Exact Sciences et à la conformité réglementaire européenne.
Abbott se négocie à environ 18 fois les bénéfices prévisionnels, soit une décote par rapport au multiple de 22 fois du S&P 500, reflétant le scepticisme du marché quant au rythme de la reprise. La capacité de l'entreprise à restaurer sa croissance dépend de la rapidité avec laquelle son segment Dispositifs médicaux — comprenant FreeStyle Libre et les produits cardiovasculaires — pourra compenser la pression exercée par le Diagnostic et la Nutrition.
Le segment Diagnostic d'Abbott, qui a bondi pendant la pandémie grâce à la demande de tests respiratoires, est devenu la plus grande responsabilité à court terme de l'entreprise. Les laboratoires centralisés ont progressé de 3,3 % sur une base comparable au premier trimestre, et le Diagnostic du cancer a ajouté de la croissance après l'acquisition d'Exact Sciences, mais le profil global du segment reste inégal à mesure que les saisons respiratoires fluctuent.
L'acquisition d'Exact Sciences pour 23 milliards de dollars, finalisée plus tôt cette année, a entraîné une dilution des bénéfices à un moment où les investisseurs s'interrogeaient déjà sur la trajectoire de croissance d'Abbott. L'entreprise fait également face à des coûts supplémentaires liés à la conformité au MDR et à l'IVDR européens, ce qui a fait grimper les dépenses SG&A.
Parallèlement, l'activité Dispositifs médicaux d'Abbott continue de générer des revenus stables grâce à son système de surveillance continue du glucose FreeStyle Libre et à ses gammes de produits cardiovasculaires. FreeStyle Libre est toutefois confronté à un rappel de la FDA et à une concurrence croissante de la part de Dexcom et Medtronic, ce qui pourrait exercer une pression sur la part de marché et les prix.
Le déclin d'Abbott reflète la faiblesse plus large des valeurs des dispositifs médicaux. Boston Scientific a chuté de 52 % depuis le début de l'année après avoir réduit à plusieurs reprises ses prévisions de croissance pour 2026, invoquant un ralentissement de la demande pour son implant cardiaque Watchman et un rappel de classe 1 de la FDA sur certains stimulateurs cardiaques. Stryker a chuté d'environ 12 % après qu'une cyberattaque en mars a perturbé la fabrication.
Becton, Dickinson and Company a reculé de 25,8 % depuis le début de l'année, tandis que Labcorp a progressé de 2 %, bénéficiant de l'élan des tests spécialisés. Cette divergence souligne que ce sont des facteurs propres à chaque entreprise — plutôt que des tendances sectorielles — qui déterminent les performances.
D'un point de vue technique, Abbott se négocie en dessous de ses moyennes mobiles sur 50 et 200 jours, ce qui suggère que les actions pourraient rester sous pression à court terme.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si la valorisation actuelle d'Abbott intègre suffisamment les vents contraires. À environ 18 fois les bénéfices prévisionnels, l'action se négocie avec une décote par rapport au S&P 500 et en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 22 fois. Si les revenus des Dispositifs médicaux accélèrent au second semestre 2026 et que le Diagnostic se stabilise, le point d'entrée actuel pourrait offrir un potentiel de hausse. Mais avec une demande de tests respiratoires toujours volatile, des incertitudes persistantes concernant la Chine et des coûts d'intégration liés à Exact Sciences qui continuent de peser, la voie de la reprise reste incertaine.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
