Le marché WETH d'Aave sur Ethereum, récemment dégelé, est sous surveillance après qu'un stratège DeFi de premier plan a mis en évidence une stratégie de levier en boucle pouvant offrir des rendements allant jusqu'à 45 %, créant un risque de liquidité significatif pour le protocole.
« Le modèle de taux d'intérêt actuel n'est pas sûr », a déclaré MonetSupply, responsable de la stratégie chez Spark Protocol, dans une déclaration publique. Il soutient que les paramètres permettent une stratégie de boucle à haut rendement avec des Liquid Staking Tokens (LST) et des Liquid Restaking Tokens (LRT) qui pourrait drainer la liquidité, empêchant les utilisateurs ordinaires de retirer leurs actifs.
La stratégie consiste pour les utilisateurs à déposer des LST/LRT, à emprunter du WETH, à échanger le WETH contre davantage de LST/LRT, et à répéter le cycle pour maximiser le levier. Bien que rentable pour quelques-uns, cela pourrait créer une grave pénurie de liquidité pour le pool aEthWETH sous-jacent sur Aave, menant potentiellement à un scénario de « bank run » où les demandes de retrait ne peuvent être satisfaites.
Ce nouvel avertissement souligne le risque systémique au sein de l'écosystème DeFi et survient à un moment précaire pour Aave. Le protocole gère encore les conséquences d'un récent exploit de 292 millions de dollars chez Kelp DAO, où des attaquants ont vidé le rsETH, un type de LRT. Cet événement, attribué au groupe Lazarus de Corée du Nord, a déjà entraîné une sortie de près de 10 milliards de dollars de valeur d'Aave, selon les données de DefiLlama, alors que le protocole évalue jusqu'à 230 millions de dollars de créances douteuses potentielles.
L'incident de Kelp DAO le 20 avril a ciblé un pont alimenté par LayerZero, les attaquants ayant compromis des nœuds RPC pour frapper illégalement du rsETH. Bien que le conseil de sécurité d'Arbitrum ait réussi à geler 30 766 ETH (d'une valeur de plus de 71 millions de dollars) des fonds volés, l'exploit a intensifié le débat sur la sécurité des ponts inter-chaînes et les risques associés aux LRT. Les nouvelles inquiétudes soulevées par MonetSupply suggèrent que même sans exploit, la dynamique actuelle du marché et les paramètres du protocole sur des plateformes majeures comme Aave pourraient conduire à l'instabilité.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
