A7A5 : un stablecoin sanctionné fait l'objet d'un différend sur des données de 34,4 milliards $ de volume revendiqué

Un stablecoin indexé sur le rouble et sanctionné affirme avoir traité 34,4 milliards de dollars au premier semestre 2026, mais les sociétés d'analyse blockchain affirment que l'utilisation réelle n'en représente qu'une fraction.

A7A5, un stablecoin adossé au rouble et garanti par des dépôts auprès de Promsvyazbank, une banque russe frappée par les sanctions occidentales, affirme avoir enregistré un volume d'échanges quotidien moyen de 205 millions de dollars entre le 1er janvier et le 17 juin, la plupart des activités ayant eu lieu sur des plateformes de finance décentralisée (DeFi) où les utilisateurs peuvent échanger directement entre portefeuilles sans identification.

« Nous ne pensons sincèrement pas qu'il existe une utilisation authentique et à grande échelle d'A7A5 en dehors d'A7 », a déclaré Chris Keegan, analyste chez TRM Labs, dans un courriel, en référence à l'émetteur du jeton. Il a ajouté que les volumes de transactions s'effondrent systématiquement le week-end, car une grande partie de l'activité semble liée à des transferts interentreprises impliquant la plateforme d'échange liée à la Russie, Grinex.

TRM Labs estime le volume quotidien réel à environ 75 millions de dollars, environ 34 % des transactions observées semblant être des mouvements de fonds circulaires qui gonflent artificiellement l'activité, a indiqué Keegan. Tom Robinson, cofondateur d'Elliptic, a déclaré que les volumes mensuels de transactions ont chuté de plus de 90 % depuis janvier et sont en baisse de 96 % par rapport à leur sommet de l'année dernière, à la suite des sanctions imposées par les États-Unis, l'Union européenne et le Royaume-Uni, ainsi que de l'effondrement de Grinex plus tôt cette année.

« Les chiffres de transactions et d'échanges soigneusement sélectionnés fournis par A7A5 sont cohérents avec l'analyse d'Elliptic », a déclaré Robinson. « Cependant, ils masquent la tendance évidente : A7A5 échoue dans son objectif de permettre le contournement des sanctions russes. »

Ce différend met en lumière un défi croissant pour les régulateurs et les analystes qui suivent les tentatives de contournement des sanctions dans le domaine des cryptomonnaies. Lancé au Kirghizistan début 2025, A7A5 a été développé spécifiquement pour faciliter les paiements transfrontaliers en dehors des circuits financiers occidentaux. Les États-Unis, l'UE et le Royaume-Uni ont sanctionné le jeton l'année dernière.

Le fossé méthodologique autour des données

Oleg Ogienko, directeur des affaires réglementaires d'A7A5, a démenti les affirmations des sociétés d'analyse et a déclaré que l'activité du jeton n'est pas entièrement capturée par les grands sites de données cryptographiques, car elle se déroule principalement dans la DeFi. Il a indiqué que les fournisseurs de données, dont CoinMarketCap, CoinGecko et DeFiLlama, s'appuient trop sur les données des plateformes d'échange centralisées, créant selon lui « une approche généralement discriminatoire, contraire aux principes des Nations unies ».

Ni les affirmations d'A7A5 ni celles des sociétés d'analyse blockchain n'ont été vérifiées de manière indépendante par CoinDesk.

Kaitlin Martin, spécialiste des sanctions et de la sécurité nationale, a déclaré qu'A7A5 reste largement confiné à un écosystème lié à la Russie, car les sanctions occidentales ont empêché la plupart des plateformes de négociation mondiales de coter le jeton. Les utilisateurs peuvent néanmoins échanger A7A5 contre d'autres cryptomonnaies via des services liés à la Russie, permettant aux fonds d'entrer dans l'écosystème cryptographique plus large pour effectuer des paiements transfrontaliers, y compris dans le cadre du commerce de matières premières, a-t-elle précisé.

Ce différend survient alors que la Russie a récemment sanctionné l'adolescent britannique Alexander Browder pour son rôle dans la révélation de l'utilisation présumée d'A7A5 pour financer l'effort de guerre contre l'Ukraine. Âgé de 17 ans, il est l'auteur d'un rapport pour la Henry Jackson Society, que le ministère russe des Affaires étrangères a décrit comme diffusant des « spéculations diffamatoires et de fausses informations ».

Pour les régulateurs, l'affaire A7A5 illustre la difficulté de mesurer l'activité cryptographique qui échappe aux plateformes d'échange centralisées, en particulier lorsque le jeton en question est conçu pour aider les utilisateurs à contourner les sanctions mondiales et à échanger sur des plateformes DeFi. À mesure que l'activité DeFi se développe, l'écart entre ce que les émetteurs déclarent et ce que les sociétés d'analyse peuvent vérifier est susceptible de se creuser.

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