Un décalage flagrant est apparu entre les initiés de l'industrie de l'énergie et les marchés financiers concernant le calendrier de réouverture du détroit d'Ormuz. Selon une nouvelle enquête de la Banque de la Réserve fédérale de Dallas, 80 % des dirigeants du secteur pétrolier et gazier s'attendent désormais à ce que la perturbation dure au-delà d'août 2026.
« Il reste encore beaucoup d'incertitude quant à la durée et à la profondeur du conflit », a déclaré Lorenzo Simonelli, PDG de Baker Hughes, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de la société, ajoutant que le risque géopolitique est désormais une caractéristique durable des marchés du pétrole et du gaz.
L'enquête de la Fed de Dallas met en évidence un écart de perception significatif. Alors que le marché de prédiction Polymarket affiche une probabilité implicite de 54 % pour une réouverture du détroit d'ici la fin juin, l'enquête menée auprès de près de 100 dirigeants de l'énergie dépeint un tableau beaucoup plus sombre. Seuls 20 % voient une résolution d'ici mai, tandis que 39 % pointent vers août, 26 % vers novembre et 14 % pensent que cela prendra encore plus de temps. Cela suggère que près de 40 % des leaders de l'industrie voient la perturbation se prolonger au-delà de 2026.
Les implications de cette fermeture prolongée sont considérables. L'arrêt a déjà supprimé environ 10 % de l'offre mondiale de pétrole et perturbé environ 20 % de la production mondiale de GNL. Les dirigeants se préparent à des changements durables, 79 % des personnes interrogées s'attendant à une augmentation permanente des coûts d'expédition dans le golfe Persique d'au moins 2 $ par baril. Une proportion significative de 43 % de ce groupe prévoit une hausse des coûts de 4 $ ou plus par baril. Cela suggère que même si le détroit rouvre, la prime de risque associée à la région est là pour durer.
La production américaine ne peut pas combler le vide
Les espoirs du marché selon lesquels la production de schiste américain pourrait compenser la pénurie d'offre sont également déçus. L'enquête de la Fed de Dallas a révélé que 90 % des dirigeants ne s'attendent pas à ce que la production de pétrole américaine augmente de plus de 500 000 barils par jour en 2026, un sentiment qui reste inchangé pour 2027. Cette flexibilité limitée du côté de l'offre signifie que toute perturbation prolongée dans le détroit d'Ormuz entraînera probablement une période prolongée de prix de l'énergie élevés et une volatilité accrue des marchés.
Un changement structurel du risque
L'enquête a également révélé une profonde inquiétude quant à la stabilité future de la région. Pas moins de 48 % des dirigeants estiment qu'il est « hautement probable » qu'un événement géopolitique similaire perturbe à nouveau le détroit d'Ormuz au cours des cinq prochaines années. Cela indique un changement structurel dans la manière dont l'industrie perçoit le risque géopolitique, avec un consensus clair selon lequel l'ère de l'énergie bon marché et sécurisée transportée par le golfe Persique pourrait être révolue. Pour les investisseurs, cela suggère que la tarification actuelle du marché sous-estime systématiquement les risques à long terme, et une réévaluation des actifs liés à l'énergie pourrait être nécessaire.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
