Les investisseurs axés sur la valeur se tournent vers le Japon pour trouver des opportunités, pariant qu'un cycle pluriannuel alimenté par les réformes des entreprises et un yen faible a encore du chemin à faire.
« Le marché boursier japonais est en train de vivre un changement structurel qui le rendra incontournable pour les investisseurs à long terme », a noté un rapport d'analyste, soulignant un contraste frappant avec les valorisations plus tendues d'autres marchés développés.
Le rallye a donné des résultats concrets aux investisseurs. L'iShares MSCI Japan ETF (EWJ) est en hausse de 12 % en 2026, tandis que le WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ), couvert contre le risque de change, a progressé de plus de 50 % au cours des 12 derniers mois. Ces gains sont soutenus par une vague de rachats d'actions, qui ont presque sextuplé au cours de la dernière décennie alors que les dividendes doublaient.
Ce changement présente une alternative intéressante pour les investisseurs en quête de valeur en dehors des transactions de croissance américaines saturées, bien que les risques liés aux fluctuations monétaires et aux valorisations dans des secteurs spécifiques nécessitent une approche sélective.
Les réformes de gouvernance et le yen faible alimentent les gains
Le fondement du rallye est une refonte de la gouvernance entamée il y a plus de dix ans, poussant les entreprises japonaises à donner la priorité à la valeur pour l'actionnaire plutôt qu'à leurs vieilles habitudes de thésaurisation de liquidités et de participations croisées. La Bourse de Tokyo a intensifié cette pression, menaçant de radier les entreprises qui ne respectent pas les normes d'efficacité du capital.
Cela a déclenché une vague d'actions favorables aux actionnaires. Plus de 90 % des sociétés cotées disposent désormais d'une représentation indépendante significative au sein de leur conseil d'administration, ce qui a conduit à des rachats d'actions et des versements de dividendes records.
Un yen nettement plus faible a amplifié la tendance, gonflant les bénéfices à l'étranger des exportateurs japonais et rendant les actifs du pays attractifs pour les acheteurs étrangers. Cette combinaison a attiré des flux d'investissements étrangers records en 2025, une tendance qui, selon les investisseurs axés sur la valeur, peut se poursuivre. Cependant, une reprise potentielle du yen, qui comprimerait les marges des exportateurs, reste le principal risque à l'horizon.
Les ETF et les actions individuelles offrent des points d'entrée
Les investisseurs disposent de plusieurs avenues pour accéder au marché. L'iShares MSCI Japan ETF (EWJ) de 21 milliards de dollars offre une large exposition à 184 positions mais n'est pas couvert contre le yen. Pour ceux qui cherchent à supprimer le risque de change, le WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ) de 6,6 milliards de dollars se concentre sur les actions orientées vers l'exportation et versant des dividendes ; sa performance a été considérablement dopée par sa stratégie de couverture, bondissant de 185 % au cours des cinq dernières années.
Pour les sélectionneurs d'actions individuelles, le Japon offre un mélange de croissance et de valeur. Sony Group (SONY), bien qu'en baisse de plus de 10 % en 2026 en raison de vents contraires à court terme, se négocie à 17 fois les bénéfices prévisionnels et offre une exposition à la croissance à long terme dans des secteurs diversifiés, du jeu vidéo aux semi-conducteurs. En revanche, Toyota Motors (TM) représente une opportunité à contre-courant plus risquée. L'action est en baisse de 10 % depuis le début de l'année, mais les analystes voient un potentiel de hausse de 50 % si ses initiatives de transformation commerciale réussissent.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
