Un nouveau partenariat entre AllianceBernstein, Brookfield et Carlyle vise à introduire le capital-investissement, le crédit et l'immobilier dans les plans de retraite d'entreprise, un changement aux implications majeures pour des millions d'épargnants.
Trois des plus grands gestionnaires d'actifs alternatifs au monde s'associent pour canaliser les investissements des marchés privés vers les plans à cotisations définies américains, une initiative qui pourrait débloquer une partie des près de 9 000 milliards de dollars d'épargne retraite pour une nouvelle gamme de produits.
« Nous sommes ravis de réunir Brookfield, Carlyle et AB pour fournir une solution clé en main sur les marchés privés aux plans DC qui offre aux épargnants une allocation aux marchés privés s'ajustant dynamiquement en fonction de l'âge », a déclaré Onur Erzan, président d'AllianceBernstein, dans un communiqué du 20 mai.
La plateforme « ABC [ONE] », annoncée mercredi, verra AllianceBernstein (AB) gérer l'allocation globale et une tranche de crédit privé, Brookfield Asset Management gérant les actifs réels privés et Carlyle Group le capital-investissement. La solution est conçue pour être ajoutée aux fonds à date cible existants, AB utilisant son expertise en matière de trajectoire de désinvestissement (glide path) pour ajuster l'exposition en fonction de l'âge du participant. Les entreprises gèrent collectivement plus de 2 300 milliards de dollars d'actifs.
La collaboration vise à capter une partie des 8 700 milliards de dollars détenus dans les comptes 401(k), offrant des rendements potentiellement plus élevés et une diversification alors qu'un récent décret présidentiel ouvre la voie aux placements alternatifs dans les plans de retraite. Cependant, cela introduit également des frais plus élevés, de la complexité et des risques de liquidité auparavant inaccessibles à l'épargnant moyen.
Cette décision fait suite à un changement de politique significatif amorcé par le décret 14330 en août 2025, qui ordonnait aux régulateurs de lever les barrières aux actifs alternatifs dans les 401(k). Le ministère du Travail a enchaîné avec une proposition de règle de « zone de sécurité » (safe harbor) le 30 mars 2026, qui pourrait être finalisée d'ici la fin de l'année. Cette ouverture réglementaire permet à des firmes comme AB, Brookfield et Carlyle de proposer des produits historiquement réservés aux investisseurs accrédités, qui doivent généralement disposer d'une valeur nette de 1 million de dollars ou de 5 millions de dollars d'investissements.
La poussée vers les marchés privés met en évidence un fossé marqué dans la préparation à la retraite. Alors que le solde moyen d'un 401(k) était de 167 970 $ à la fin de 2025, la médiane n'était que de 44 115 $, selon les données du secteur. Pour un épargnant au solde élevé, une petite allocation au capital-investissement illiquide et à frais élevés est un jeu de diversification. Pour un épargnant ayant un solde inférieur à 50 000 $, les frais plus élevés et les périodes de blocage présentent un risque beaucoup plus grand, un point soulevé par les critiques. « Les nouvelles règles ouvrent ce coffre au trésor, enrichissant quelques-uns tout en mettant beaucoup d'entre nous en péril », a écrit un retraité inquiet dans une récente lettre à l'éditeur.
L'industrie soutient que cet accès est nécessaire dans un monde où les rendements attendus sur les marchés publics sont plus faibles. Avec un taux d'épargne personnelle tombant à 4,0 % au premier trimestre 2026 et des indicateurs d'inflation comme l'indice PCE de base en hausse, trouver de nouvelles sources de rendement est crucial. « En incorporant des actifs des marchés privés aux solutions de retraite DC gérées professionnellement... ABC [ONE] cherche à offrir le potentiel d'améliorer les rendements et de renforcer la diversification », ont déclaré les sociétés dans leur communiqué commun.
La solution « ABC [ONE] » est un produit clé en main, ce qui signifie qu'elle sera probablement intégrée dans des fonds à date cible ou des comptes gérés plutôt que proposée comme un choix autonome. Cette structure aide les fiduciaires de plan à gérer le risque en plafonnant l'exposition à un faible pourcentage du portefeuille d'un participant. Elle opérationnalise également l'évaluation complexe et la gestion de la liquidité requises pour les actifs privés, qui ne bénéficient pas de la tarification quotidienne des actions et obligations publiques. AB, qui possède plus de 100 milliards de dollars de solutions à date cible personnalisées, utilisera ses relations existantes avec les teneurs de registres pour déployer le produit.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
