Un marché boursier record continue de défier l'aggravation de la crise énergétique mondiale, la hausse de l'inflation et le faible moral des consommateurs, porté par un boom sans précédent dans le secteur de l'intelligence artificielle.
Le S&P 500 a bondi de 9,2 % au deuxième trimestre à ce jour, effaçant une baisse de 4,6 % au premier trimestre, alors que les investisseurs se tournent entièrement vers la croissance des bénéfices des entreprises, stimulée par un boom historique du secteur technologique qui éclipse les risques macroéconomiques et géopolitiques importants.
« Nous pensons que les investisseurs cherchaient une distraction, mais ils ont obtenu plus que cela : les bénéfices du 1T26 dépassent les attentes agressives », ont déclaré les analystes d'Argus dans une récente note de marché. « Le rythme soutenu de la croissance du BPA maintient les valorisations à des niveaux raisonnables. »
Le rallye est alimenté par le secteur de l'informatique, où les bénéfices par action combinés croissent à un rythme effarant de 44 à 48 %, selon les données de FactSet et Refinitiv. Cela a porté la croissance des bénéfices combinés de l'ensemble du S&P 500 à 15,5 %, 83 % des entreprises ayant publié leurs résultats dépassant les estimations consensuelles de 10 à 12 % en moyenne, soit près du double du taux historique. En revanche, le baril de Brent a dépassé les 100 dollars dans le contexte de la fermeture prolongée du détroit d'Ormuz, accentuant la pression sur l'économie mondiale.
Cette divergence crée une dynamique de marché précaire où les valorisations boursières sont liées au récit de l'IA tout en ignorant la menace croissante de l'inflation et d'une potentielle récession induite par l'énergie. Bien que les entreprises fassent preuve de résilience, comme A2Z Cust2Mate (NASDAQ : AZ) qui affiche une croissance de 114 % de son chiffre d'affaires, la focalisation exclusive du marché sur les bénéfices technologiques crée une bulle potentielle, vulnérable à une correction brutale si la crise énergétique s'aggrave ou se répercute sur les dépenses d'investissement des entreprises.
Les bénéfices de l'IA l'emportent sur le risque géopolitique
L'optimisme actuel du marché est presque entièrement fonction de la saison des résultats du premier trimestre 2026, qui a fourni un contre-récit puissant au flux continu de nouvelles économiques négatives. La guerre en Iran et le blocus du détroit d'Ormuz qui a suivi ont fait grimper les prix de l'énergie, un développement qui précède historiquement un ralentissement économique. « L'impasse dans le détroit, d'autre part, aggrave chaque jour l'économie mondiale et tend de plus en plus le ressort d'une inflation potentielle », a noté Argus.
Malgré ces vents contraires, les entreprises, en particulier dans le secteur technologique, affichent des résultats non seulement bons, mais exceptionnels. Cela ne se limite pas aux méga-capitalisations technologiques. A2Z Cust2Mate, une entreprise de technologie pour le commerce intelligent, a vu son carnet de commandes sous contrat dépasser les 195 millions de dollars. « Le 1T 2026 a marqué un point d'inflexion important pour la société alors que nous avons accéléré notre transition de la validation pilote au déploiement commercial », a déclaré le PDG Gadi Graus, reflétant une large confiance au sein de l'industrie technologique. Cette confiance est partagée par les analystes, qui maintiennent des recommandations d'« Achat fort » sur des entreprises de matériel technologique comme Celestica Inc. (CLS), tout en relevant leurs objectifs de cours.
Le conte de deux économies
Le décalage est frappant. D'un côté, une économie réelle aux prises avec les prix de l'énergie les plus élevés depuis février et une inflation persistante. De l'autre, un marché boursier obnubilé par le potentiel transformateur de l'intelligence artificielle. Le boom de l'IA ne fait pas que soulever les actions technologiques ; il crée la perception que les gains de productivité induits par l'IA peuvent compenser les défis économiques traditionnels. « L'essor de l'IA générative transforme en quelque sorte chaque entreprise en une entreprise technologique », indique un rapport d'Argus.
Ce récit a été assez puissant pour que les investisseurs ignorent les signes d'alerte. Bien que le S&P 500 affiche une hausse de 4,1 % pour l'année à la fin avril, les gains sont étroitement concentrés. Le secteur de l'énergie, malgré des prix du pétrole élevés qui devraient doper les profits, est le moins performant en termes de bénéfices, tandis que la technologie reste le moteur de la croissance des bénéfices et de la performance du marché. Cette bifurcation suggère que le rallye repose sur une base étroite et potentiellement instable, dépendante de la capacité du récit de l'IA à continuer de l'emporter sur les coûts tangibles d'une crise énergétique mondiale.
Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
