Points clés à retenir :
21Shares a déposé une déclaration d'enregistrement S-1 pour un trust Solana, transformant la course au premier ETF spot Solana américain en une compétition multi-émetteurs.
21Shares a déposé une déclaration d'enregistrement S-1 auprès de la SEC pour un trust Solana le 6 juillet, ajoutant un deuxième émetteur majeur à la quête d'une exposition réglementée au SOL aux États-Unis.
« Ce dépôt montre que Solana est prise au sérieux en tant que classe d'actifs institutionnelle, et non pas seulement comme un actif de détail », a déclaré James Seyffart, analyste de recherche ETF chez Bloomberg Intelligence.
Le dépôt S-1 fait suite à une demande similaire de VanEck, qui a soumis sa propre inscription de trust Solana plus tôt cette année. Les deux émetteurs cherchent à proposer des ETF spot Solana, une structure de produit qui permettrait aux investisseurs d'obtenir une exposition au SOL via un cadre de fonds réglementé plutôt que par la détention directe de tokens. Les conseillers financiers et les portefeuilles gérés préfèrent généralement ce type de structures, selon les données du secteur.
La SEC doit encore évaluer les accords de surveillance du marché, les dispositifs de conservation, les exigences de liquidité, ainsi que la question non résolue de la classification de Solana au regard du droit boursier américain. La prochaine décision de l'agence concernant un dépôt d'ETF Solana pourrait intervenir dès le premier semestre 2027, bien qu'aucun calendrier officiel n'ait été fixé.
Ce dépôt est important car les marchés d'ETF reposent en partie sur le timing et en partie sur les choix des sponsors de fonds. Lorsque plusieurs émetteurs ciblent le même actif, cela indique aux conseillers et aux institutions que cet actif n'est plus traité comme un actif de niche.
Les ETF Bitcoin spot, approuvés en janvier 2024, ont attiré plus de 30 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de leurs 18 premiers mois de négociation, selon les données de The Block. Les ETF Ethereum spot ont suivi en juillet 2024, bien que leurs flux aient été plus modestes, à environ 2 milliards de dollars sur la même période. Solana représenterait le troisième actif crypto à bénéficier d'un produit ETF spot aux États-Unis, si la SEC accorde son approbation.
Pour SOL, un ETF changerait qui peut accéder à l'actif et comment. La blockchain Solana traite plus de 4 000 transactions par seconde en période de pointe, selon les données de Solscan, et sa valeur totale verrouillée dans les protocoles DeFi s'élève à environ 5 milliards de dollars début juillet, d'après DefiLlama. Un cadre ETF ouvrirait cet écosystème à un plus large bassin de capitaux provenant de conseillers en investissement enregistrés et d'allocateurs institutionnels confrontés à des restrictions de conformité concernant la détention directe de crypto.
La classification de SOL par la SEC reste l'obstacle central. L'agence a précédemment qualifié Solana de titre financier dans le cadre de ses actions coercitives contre Coinbase et Kraken, bien que ces affaires soient toujours en contentieux. Une approbation d'ETF spot nécessiterait que la SEC soit revenue sur cette position ou qu'elle estime que la structure du trust répond de manière adéquate aux préoccupations de protection des investisseurs, indépendamment de la classification.
Les réactions du secteur ont été mesurées. La Blockchain Association, un groupe de pression basé à Washington, a soutenu que la clarté réglementaire apportée par les approbations de produits profiterait à la fois aux investisseurs et au marché dans son ensemble. « Approuver un ETF Solana montrerait que la SEC est prête à interagir avec la classe d'actifs sur ses mérites plutôt que par la seule voie coercitive », a déclaré Kristin Smith, PDG du groupe.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
