Johnson & Johnson et AbbVie Inc. ont tous deux réalisé un chiffre d'affaires au premier trimestre supérieur aux estimations des analystes et ont relevé leurs prévisions pour l'ensemble de l'année. Cependant, les deux géants pharmaceutiques empruntent des chemins divergents pour assurer leur croissance dans un contexte de concurrence des biosimilaires.
« Un démarrage solide pour 2026 », a déclaré le PDG de Johnson & Johnson, Joaquin Duato, à propos du trimestre, tandis que le PDG d'AbbVie, Robert Michael, a affirmé que son entreprise prenait « un excellent départ ».
JNJ a affiché un chiffre d'affaires de 24,06 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,9 % sur un an, portée par les performances solides de ses segments Médecine innovante et MedTech. AbbVie a rapporté un chiffre d'affaires de 15 milliards de dollars, en hausse de 12,4 % par rapport à l'année précédente, ses principaux médicaments en immunologie continuant de compenser la baisse des ventes de son ancien médicament phare, le Humira.
Les résultats soulignent une scission stratégique entre les deux titans de la santé. JNJ affine sa concentration par le biais de cessions et d'investissements ciblés dans des domaines à forte croissance comme la thérapie cellulaire. En revanche, AbbVie élargit son portefeuille en faisant une percée significative sur le marché lucratif de l'obésité tout en renforçant sa franchise d'immunologie prospère.
JNJ s'appuie sur la diversification
La croissance de Johnson & Johnson a été généralisée. La division Médecine innovante a progressé de 11,2 %, portée par une hausse de 68,3 % du traitement d'immunologie TREMFYA et une augmentation de 22,5 % du médicament contre le cancer DARZALEX à 3,96 milliards de dollars. Le partenariat de l'entreprise avec Legend Biotech sur la thérapie CAR-T CARVYKTI continue également de se développer, Legend rapportant des ventes nettes d'environ 597 millions de dollars pour cette thérapie au premier trimestre. L'unité MedTech de JNJ a également vu sa division cardiovasculaire progresser de 13 %.
Reflétant sa performance solide, JNJ a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 à un point médian de 100,8 milliards de dollars. L'entreprise s'efforce de rationaliser ses activités en se séparant de son unité d'orthopédie DePuy Synthes tout en investissant plus d'un milliard de dollars dans la fabrication de thérapies cellulaires en Pennsylvanie.
Le pari concentré et la valorisation d'AbbVie
La croissance d'AbbVie repose lourdement sur ses médicaments d'immunologie de nouvelle génération, Skyrizi et Rinvoq. Les ventes de ce duo ont atteint respectivement 4,48 milliards de dollars et 2,12 milliards de dollars, compensant largement la baisse des ventes de 38,6 % du Humira après sa perte d'exclusivité. Le bénéfice par action (BPA) ajusté de l'entreprise, à 2,65 dollars, a manqué de peu le consensus de deux cents, ce qu'elle a attribué à une charge de 744 millions de dollars pour la recherche et le développement en cours (IPR&D).
Malgré ce léger manque sur le BPA, AbbVie a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'année à une fourchette de 14,08 à 14,28 dollars et prévoit désormais des revenus nets d'environ 67,3 milliards de dollars pour l'année. L'entreprise poursuit également son expansion, engageant 1,4 milliard de dollars dans un nouveau campus en Caroline du Nord et faisant avancer son propre candidat contre l'obésité, l'ABBV-295.
Notamment, certains analystes voient une valeur significative dans les actions de l'entreprise. Une analyse par flux de trésorerie actualisés a identifié AbbVie comme étant potentiellement sous-évaluée de près de 50 %, avec une valeur équitable estimée à 423 dollars contre un prix actuel d'environ 212 dollars.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
