Résumé Exécutif

Le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, soutient que la finance décentralisée (DeFi) à faible risque devrait servir de moteur économique durable du réseau, ce qui pourrait détourner l'attention du développement des actifs spéculatifs. Buterin postule que des applications DeFi robustes et à faible risque, semblables aux revenus fondamentaux de la recherche de Google, peuvent fournir la stabilité économique nécessaire pour subventionner des projets moins rentables mais innovants, favorisant ainsi une économie Ethereum plus résiliente et durable.

L'événement en détail

Vitalik Buterin a formulé une vision selon laquelle la DeFi à faible risque deviendrait le principal moteur économique du réseau Ethereum. Il définit la DeFi à faible risque comme incluant des applications fondamentales telles que les paiements, l'épargne, les actifs synthétiques et les prêts entièrement garantis. Ces applications sont considérées comme "culturellement congruentes" avec les objectifs de la communauté Ethereum, offrant une "valeur irremplaçable" en permettant un accès mondial et sans permission aux interactions économiques et aux mécanismes de création de richesse. Des exemples de protocoles qui incarnent cette approche à faible risque et ont démontré leur résilience au cours de plusieurs cycles de marché incluent Aave, Compound, Summer.fi et JustLend, qui offrent constamment des taux de dépôt pour les stablecoins de premier ordre de l'ordre de 4 à 6 %. De plus, les services de staking liquide comme Lido et Rocket Pool contribuent à des opportunités de rendement avec un risque technique relativement faible. Buterin soutient que ces applications contribuent à l'économie Ethereum en utilisant un volume significatif d'ETH comme garantie et en générant des frais de transaction substantiels. En revanche, Buterin a critiqué les memecoins en tant que générateurs de revenus principaux, déclarant qu'ils ne sont "pas activement contraires à l'éthique ou pas embarrassants" mais ne s'alignent pas sur une vision de technologie qui change positivement le monde. Il souligne le "désalignement" créé par la tension entre les actifs spéculatifs générateurs de capital et la mission fondamentale du réseau, plaidant pour une source de revenus qui aligne le succès financier avec les valeurs communautaires.

Implications pour le marché

L'approbation de la DeFi à faible risque par Buterin pourrait inciter à une réévaluation des récits d'investissement et des priorités des développeurs au sein de l'écosystème Ethereum. L'accent mis sur des outils financiers stables et dignes de confiance devrait attirer les investisseurs institutionnels et les entités financières traditionnelles recherchant un rendement supérieur à l'inflation sans exposition à une forte volatilité. La valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi a récemment dépassé les 100 milliards de dollars, reflétant une confiance croissante dans les offres à faible risque d'Ethereum. Les stablecoins, tels que l'USDC et le DAI, représentent désormais environ 70 % du marché DeFi, soulignant leur rôle essentiel dans la facilitation de transactions sécurisées et sans confiance. Ce pivot stratégique pourrait stimuler à la fois les frais de réseau et la valeur à long terme d'ETH à mesure que la demande de gaz et de récompenses de staking augmente. Pour l'écosystème Web3 au sens large, ce changement suggère une évolution vers des applications plus axées sur l'utilité, influençant potentiellement les tendances d'adoption des entreprises et le sentiment des investisseurs envers les projets privilégiant la stabilité et l'utilité réelle par rapport aux gains spéculatifs.

Commentaire d'expert

Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, explique que la DeFi à faible risque peut être l'« application tueuse » d'Ethereum, comparant son potentiel au moteur de recherche fondamental de Google. Il déclare : « Le générateur de revenus ne doit pas être l'application la plus révolutionnaire ou la plus excitante d'Ethereum. Mais il doit être quelque chose qui n'est au moins pas activement contraire à l'éthique ou pas embarrassant. » Buterin suggère en outre que la DeFi à faible risque est cruciale pour rendre Ethereum « aussi ennuyeux, fiable et collant que, eh bien, Google Search », en fournissant un flux de revenus stable et prévisible. Il soutient que cette approche permet à Ethereum de « bien faire » économiquement tout en « étant bon » culturellement, en alignant le succès financier avec ses valeurs décentralisées et communautaires.

Contexte plus large

L'orientation stratégique vers la DeFi à faible risque représente une maturation de l'écosystème Ethereum, allant au-delà des tendances spéculatives vers une infrastructure financière fondamentale. Buterin note que les obstacles réglementaires et les risques de sécurité des contrats intelligents, qui auparavant limitaient la DeFi à faible risque, se sont considérablement améliorés, rendant la DeFi « dans certains cas déjà plus sûre que la finance traditionnelle » pour de nombreux utilisateurs mondiaux. Cette couche fondamentale est envisagée pour évoluer vers des applications plus avancées, y compris le prêt sous-garanti basé sur la réputation – un moteur puissant pour l'inclusion financière. De plus, le développement de la DeFi à faible risque prépare le terrain pour de futures formes de valeur stable, telles que les paniers de devises et les « flatcoins » indexés sur les indices de prix à la consommation. Cette vision à long terme positionne Ethereum pour réaliser son aspiration de « ordinateur mondial » en construisant une plomberie financière fiable, évolutive et utile pour un public mondial, attirant des participants institutionnels comme Robinhood, la Deutsche Bank et BlackRock qui développent des offres basées sur Ethereum, y compris des actifs tokenisés et des fonds adossés à des stablecoins.