La masse monétaire M2 américaine atteint un record de 22,45 billions de dollars
Le 20 mars 2026, la masse monétaire M2 américaine, une mesure large des liquidités et des dépôts, aurait atteint le montant sans précédent de 22,45 billions de dollars. Historiquement, de telles expansions de liquidité diminuent la valeur de la monnaie fiduciaire et canalisent les capitaux vers les actifs à risque. Le Bitcoin, avec son offre fixe, a souvent été un bénéficiaire principal de cette dynamique, réagissant plus fortement que les actions traditionnelles aux augmentations de la masse monétaire.
Cependant, une divergence significative est apparue. Selon l'analyse de CF Benchmarks, la masse monétaire M2 mondiale a augmenté d'environ 12 % depuis mi-2025. Au cours de la même période, le prix du Bitcoin a diminué d'environ 35 %, marquant l'un des plus grands écarts jamais enregistrés entre l'actif et cet indicateur clé de liquidité. Un modèle cité par la firme suggère une "juste valeur" pour le Bitcoin d'environ 136 000 dollars, contrastant fortement avec son prix actuel proche de 70 000 dollars.
La politique de la Fed restreint les flux de capitaux vers la crypto
Le principal facteur empêchant la nouvelle liquidité de stimuler le Bitcoin est la politique monétaire restrictive des États-Unis. La Réserve fédérale s'est activement employée à resserrer les conditions financières, réduisant son bilan d'un pic de près de 9 billions de dollars en 2022 à environ 6,7 billions de dollars. En outre, la banque centrale a maintenu son taux directeur des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, prolongeant une pause qui a commencé en janvier.
Cette position hawkish a limité les flux de capitaux vers les marchés à plus haut risque, liant la performance du Bitcoin plus étroitement aux taux d'intérêt réels et au sentiment général de risque plutôt qu'aux chiffres de la masse monétaire. Bien que les données historiques suggèrent que la divergence entre le M2 et le Bitcoin est temporaire, le moment d'un renversement potentiel reste incertain tant que la Fed maintient des conditions financières strictes.
La hausse des coûts de l'énergie pèse sur le pouvoir d'achat des consommateurs
En plus des obstacles, l'augmentation des prix de l'énergie érode le pouvoir d'achat des ménages. Les économistes estiment qu'une augmentation de 81 cents du prix de l'essence aux États-Unis depuis fin février pourrait coûter aux ménages 740 dollars supplémentaires par an. Cette augmentation pourrait neutraliser les effets de remboursements d'impôts plus importants, réduisant le revenu disponible pour les investissements dans des actifs comme les cryptomonnaies.
Malgré ces défis, certains facteurs structurels pourraient soutenir un futur renversement de tendance pour le Bitcoin. De nouveaux véhicules d'investissement fournissent une source de demande qui était absente lors des cycles de marché précédents. Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, a noté l'impact potentiel de cette nouvelle structure de marché.
Une augmentation de la demande via les véhicules TradFi qui ont contribué à propulser le Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques, à savoir les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis et les trésoreries d'entreprise, fournirait un soutien plus direct et mécanique à un renversement de tendance.
— Gabe Selby, Responsable de la Recherche chez CF Benchmarks.
Les cycles passés indiquent que le Bitcoin a tendance à se réaligner avec les tendances de liquidité sur plusieurs trimestres, en particulier lorsque la Réserve fédérale signale un assouplissement de la politique monétaire. Pour l'instant, les investisseurs évaluent le signal haussier de l'offre M2 record par rapport aux réalités restrictives de la politique actuelle de la Fed et aux pressions économiques au niveau des consommateurs.
Edgen Crypto·Mar 20 2026, 17:03
