Les leaders de l'industrie crypto américaine s'engagent auprès des démocrates du Sénat sur la législation sur la structure du marché au milieu de l'incertitude réglementaire

Résumé Exécutif

Une discussion critique en table ronde doit avoir lieu entre d'éminents dirigeants de l'industrie des crypto-monnaies des États-Unis et des sénateurs démocrates défendant les actifs numériques. L'objectif principal de la réunion est de faire progresser le dialogue sur la législation concernant la structure du marché et d'aborder le futur cadre réglementaire pour les crypto-monnaies aux États-Unis. Cet engagement fait suite à une période de négociations bipartisanes bloquées, considérablement affectées par l'opposition généralisée de l'industrie à une proposition démocrate récemment divulguée concernant les protocoles de finance décentralisée. Le résultat de ces discussions devrait influencer la trajectoire de la clarté réglementaire et la stabilité du marché pour les actifs numériques.

L'événement en détail

Les participants prévus à la prochaine table ronde comprennent plusieurs figures de proue du secteur des crypto-monnaies. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, Sergey Nazarov, PDG de Chainlink, Mike Novogratz, PDG de Galaxy, David Ripley, PDG de Kraken, et Hayden Adams, PDG d'Uniswap, figurent parmi les participants confirmés. Des représentants supplémentaires de l'industrie d'entités telles que le Solana Policy Institute, Circle, Ripple, Jito et a16z crypto sont également attendus. La sénatrice Kirsten Gillibrand est prête à présider les débats, soulignant l'accent législatif mis sur le développement de règles complètes de structure de marché. Les discussions sont destinées à couvrir l'environnement réglementaire futur et les directives opérationnelles pour les entreprises d'actifs numériques opérant aux États-Unis.

Paysage réglementaire et impasses antérieures

Le contexte de cette réunion est un paysage réglementaire complexe et souvent litigieux. Des négociations antérieures entre les républicains et les démocrates du Sénat sur la législation relative à la structure du marché des crypto-monnaies ont connu une pause significative. Cette interruption a été précipitée par une proposition démocrate intitulée "Prévention du financement illicite et de l'arbitrage réglementaire via les plateformes de finance décentralisée", qui a circulé parmi le personnel du Sénat et a ensuite été divulguée. Ce document décrivait des approches réglementaires potentielles pour la finance décentralisée (DeFi), suggérant notamment que les entités ou les individus impliqués dans la conception, le déploiement, l'exploitation ou le profit d'une interface front-end DeFi pourraient être catégorisés comme des "intermédiaires d'actifs numériques". Une telle classification pourrait imposer des obligations généralement associées à la Securities and Exchange Commission (SEC) ou à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ainsi que des règles strictes de connaissance du client (KYC) et une surveillance du Département du Trésor. La proposition visait également à accorder au Trésor une autorité explicite pour déterminer si un protocole est suffisamment décentralisé.

Les parties prenantes de l'industrie ont exprimé une forte opposition à ces mesures proposées. Les critiques ont fait valoir que le cadre était trop large et potentiellement préjudiciable aux principes fondamentaux de la DeFi. Les implications perçues de la proposition incluaient l'étouffement de l'innovation, le déplacement des développeurs de logiciels et des projets à l'étranger, et l'acheminement involontaire des utilisateurs vers des plateformes centralisées. Ce projet démocrate contrastait fortement avec les propositions républicaines antérieures, qui mettaient l'accent sur des concepts tels que l'auto-garde et le soutien aux développeurs de logiciels. L'impasse législative s'est étendue à d'autres initiatives clés, avec la mise en œuvre de la législation américaine historique sur les stablecoins, le Genius Act, progressant plus lentement que prévu, et le Digital Asset Market Clarity Act de 2025 susceptible de subir des retards jusqu'en 2026. Le Comité bancaire du Sénat avait précédemment interrompu ses réunions sur la structure du marché numérique en raison de ces désaccords politiques, tandis que le Comité agricole du Sénat continue d'examiner les aspects connexes de la législation potentielle.

Implications pour le marché

Le résultat de ces discussions réglementaires en cours a des implications substantielles pour l'écosystème Web3 plus large et le sentiment des investisseurs. Un échec à obtenir une clarté réglementaire ou la mise en œuvre de politiques restrictives pourrait prolonger l'incertitude du marché, entravant potentiellement l'innovation et la portée opérationnelle des grandes entreprises de crypto-monnaies aux États-Unis. Inversement, l'établissement de règles de structure de marché claires et complètes est considéré comme une étape cruciale vers la promotion d'une plus grande adoption institutionnelle et l'amélioration de la stabilité globale du marché. L'engagement de l'industrie auprès des décideurs politiques, malgré les impasses précédentes, signale un effort continu pour façonner un environnement réglementaire qui soutient la croissance des actifs numériques tout en répondant aux préoccupations liées à la finance illicite et à la protection des consommateurs. Le potentiel d'un compromis bipartisan, qui serait nécessaire pour franchir le seuil des 60 voix du Sénat pour une législation importante, reste un facteur clé dans la détermination de l'orientation future de la politique cryptographique américaine.

Commentaire d'expert

Les commentateurs de l'industrie ont exprimé leur avis sur les propositions réglementaires passées. Jake Chervinsky, de Variant Fund, a décrit la proposition démocrate de DeFi divulguée comme "excessivement large" et "déconnectée de l'éthos de la DeFi", suggérant qu'elle "tuerait probablement l'écosystème décentralisé aux États-Unis". Zunera Mazhar, vice-présidente de la Digital Chamber, a critiqué la proposition pour avoir accordé "des pouvoirs étendus" aux régulateurs tout en définissant de manière restrictive la décentralisation, traitant ainsi efficacement les développeurs front-end comme des intermédiaires financiers. De même, Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association, a qualifié le plan de "bannissement effectif" de la finance décentralisée et des applications décentralisées aux États-Unis. Ces perspectives soulignent l'appréhension de l'industrie concernant les propositions qui pourraient être perçues comme trop interventionnistes ou comme une interprétation erronée de la nature fondamentale des technologies décentralisées. Le dialogue en cours avec les sénateurs est donc considéré comme une opportunité pour les leaders de l'industrie d'exprimer directement ces préoccupations et de plaider en faveur d'approches réglementaires plus équilibrées.