Edgen Crypto·Nov 22 2025, 00:36
[1] Le BLS annule le rapport sur l'emploi d'octobre en raison de la fermeture (https://thehill.com/business/5617502-bls-canc ...)[2] La Fed n'aura pas les données clés sur l'inflation avant la prochaine décision sur les taux... - CNBC (https://www.cnbc.com/2025/11/21/fed-wont-get- ...)[3] Le BLS ne publiera pas le rapport sur l'inflation d'octobre - WSJ (https://www.wsj.com/economy/bls-wont-publish- ...)
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Nov 22 2025, 00:20
La Réserve fédérale divisée sur la baisse des taux en décembre ; le vote de la gouverneure Cook sous surveillance juridique
## Résumé La Réserve fédérale est confrontée à une division interne significative concernant une potentielle baisse des taux d'intérêt en décembre, laissant les marchés dans un état d'incertitude. Les minutes de la réunion d'octobre révèlent des « points de vue fortement divergents » parmi les responsables, certains citant le refroidissement des données sur l'emploi comme justification d'une baisse, tandis que d'autres préconisent le maintien des taux. Cette impasse politique est encore compliquée par un défi juridique très médiatisé impliquant la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook. La Cour suprême a accepté d'entendre en janvier une affaire concernant la tentative de l'ancien président Donald Trump de la destituer du conseil, mais lui a permis de conserver son poste jusqu'à ce qu'une décision soit rendue. Cela positionne la gouverneure Cook comme un potentiel arbitre dans la décision à venir, mêlant la politique monétaire aux pressions juridiques et politiques. ## L'événement en détail Le problème principal est une « impasse » parmi les responsables de la Réserve fédérale. Le débat est divisé entre ceux qui pensent que la hausse des taux de chômage et d'autres données soutiennent une nouvelle baisse des taux et ceux qui estiment que les conditions économiques actuelles ne justifient pas encore une telle mesure. Cette division a été explicitement notée dans les minutes de la dernière réunion de politique générale de la banque centrale. Un autre élément de complexité est le statut juridique de la **gouverneure Lisa Cook**. En août, le président de l'époque, Trump, a cherché à destituer Cook de son poste, invoquant son autorité en vertu de la loi sur la Réserve fédérale, qui permet la révocation d'un gouverneur « pour motif suffisant ». Cette action a été bloquée par un juge fédéral et la Cour d'appel des États-Unis. L'administration Trump a ensuite fait appel devant la Cour suprême. Dans une ordonnance récente, la Cour suprême a programmé une audience pour janvier mais a rejeté la demande de destitution de Cook en attendant le résultat. Cela lui permet de participer pleinement à toutes les activités du conseil, y compris au vote crucial de décembre sur les taux d'intérêt. ## Implications pour le marché La combinaison d'une Fed divisée et d'un poste de gouverneur contesté légalement introduit une incertitude significative sur les marchés financiers. L'absence de consensus clair sur la politique monétaire rend difficile pour les investisseurs de prévoir l'évolution future des taux d'intérêt, ce qui pourrait entraîner une volatilité accrue. La dimension politique de l'affaire judiciaire contre la gouverneure Cook ajoute une autre couche de risque, car les marchés réagissent non seulement aux données économiques mais aussi aux procédures juridiques qui pourraient avoir un impact sur la direction et l'indépendance de la banque centrale. Le résultat du vote de Cook et la décision ultérieure de la Cour suprême pourraient avoir des effets de grande portée sur la confiance des investisseurs et la stabilité du marché. ## Analyse juridique La gestion de l'affaire Cook par la Cour suprême est remarquable. Dans sa décision de lui permettre de rester au conseil en attendant l'audience de janvier, la cour a, pour l'instant, maintenu les ordonnances des tribunaux inférieurs. Le cœur de l'argument juridique tourne autour de la définition de « pour motif suffisant » et du pouvoir du président sur les agences fédérales indépendantes. Les documents judiciaires ont mis en lumière la nature unique de la Réserve fédérale, une décision déclarant : « La Réserve fédérale est une entité quasi-privée, structurée de manière unique, qui s'inscrit dans la tradition historique distincte de la Première et de la Seconde Banque des États-Unis. » Cette distinction est essentielle à l'argument selon lequel un gouverneur de la Fed pourrait bénéficier de protections plus solides contre la révocation que les fonctionnaires d'autres agences, un point que la Cour suprême va maintenant examiner. ## Contexte plus large Cette situation transcende une simple décision de taux d'intérêt ; elle touche au principe fondamental de l'indépendance de la banque centrale. Le défi juridique à la position de la gouverneure Cook soulève des questions critiques sur l'étendue de l'influence exécutive sur la Réserve fédérale. Une décision de la Cour suprême qui élargit le pouvoir du président de révoquer les gouverneurs pourrait être perçue comme sapant la capacité de la Fed à prendre des décisions basées sur les données économiques, à l'abri des pressions politiques. Inversement, une décision qui renforce la protection « pour motif suffisant » affirmerait l'autonomie de l'institution. La résolution de cette affaire établira donc un précédent significatif pour la relation entre la Maison Blanche et la Réserve fédérale, ayant un impact sur la crédibilité et la stabilité à long terme de la politique monétaire américaine.
Nov 22 2025, 00:11
Les ETF Solana au comptant américains accumulent plus de 2 milliards de dollars, les afflux institutionnels restant solides
## Résumé Exécutif L'introduction récente et l'adoption rapide de six fonds négociés en bourse (ETF) Solana (SOL) au comptant basés aux États-Unis signalent un intérêt institutionnel significatif pour la blockchain Layer-1. Malgré une correction des prix de l'actif sous-jacent, ces véhicules d'investissement ont attiré plus de 2 milliards de dollars d'actifs totaux. Les afflux nets soutenus soulignent une forte conviction des investisseurs institutionnels, suggérant une divergence entre la volatilité du marché à court terme et l'allocation stratégique à long terme à l'écosystème Solana. ## L'événement en détail Les États-Unis répertorient désormais six ETF Solana au comptant provenant d'une gamme d'émetteurs éminents : **21Shares**, **Fidelity**, **VanEck**, **Canary Capital**, **Bitwise** et **Grayscale**. L'accumulation d'actifs a été rapide, les avoirs combinés dépassant désormais les 2 milliards de dollars. Les données du 18 novembre montrent la résilience de la demande des investisseurs. Ce jour-là, les ETF ont collectivement enregistré 26,2 millions de dollars d'afflux nets, marquant le 15ème jour consécutif d'afflux positifs. Notamment, le fonds **BSOL de Bitwise** a été un moteur principal, attirant 23 millions de dollars du total. Cette activité s'est produite alors que le prix du marché de **SOL** consolidait autour du niveau de support de 140 dollars. ## Implications pour le marché Les afflux persistants pendant une période de consolidation des prix sont un indicateur clé de la stratégie institutionnelle. Ce comportement suggère que les gestionnaires d'actifs institutionnels utilisent la baisse des prix comme point d'entrée stratégique, ou "achètent la baisse", reflétant une thèse haussière à long terme sur la valeur fondamentale de **Solana**. Cette demande constante de produits ETF réglementés peut créer un support significatif pour le prix de l'actif, potentiellement atténuant la volatilité. La tendance contraste fortement avec les sorties de fonds récentes observées dans d'autres fonds d'actifs numériques, positionnant **Solana** comme un actif préféré pour les portefeuilles institutionnels. ## Commentaire d'expert L'analyse du marché indique que la demande forte et constante pour ces ETF signifie une base d'investisseurs mature pour **Solana**. La capacité de ces fonds à absorber des capitaux substantiels pendant les ventes massives du marché est largement interprétée comme un développement structurel haussier. Cette pression d'achat institutionnelle fournit un contrepoids au trading spéculatif et est considérée comme un facteur critique pour atténuer les mouvements de prix à la baisse sévères. La série d'afflux est considérée non seulement comme un événement transitoire, mais comme une preuve d'un intérêt persistant et stratégique de la part des participants au marché bien capitalisés. ## Contexte plus large Le lancement réussi des ETF **SOL** au comptant aux États-Unis établit un précédent significatif pour d'autres actifs numériques au-delà de **Bitcoin** et **Ethereum**. Il démontre un appétit clair et croissant pour les produits d'investissement cryptographiques à actif unique réglementés. Ce succès pourrait encourager d'autres gestionnaires d'actifs à poursuivre des dépôts d'ETF similaires pour d'autres blockchains Layer-1 de premier plan, élargissant potentiellement le paysage des options d'investissement en cryptomonnaies réglementées et favorisant une adoption d'entreprise et institutionnelle plus large de la classe d'actifs.
Nov 21 2025, 16:35
Kraken poursuit son dépôt d'IPO alors que le prix du Bitcoin chute sous les 90 000 $
## Résumé exécutif Le marché des actifs numériques est actuellement défini par deux récits opposés. D'un côté, **Kraken**, la deuxième plus grande bourse de crypto-monnaies aux États-Unis, a franchi une étape formelle pour entrer en bourse en déposant confidentiellement une demande d'introduction en bourse (IPO) après avoir levé 800 millions de dollars pour une valorisation de 20 milliards de dollars. Cette démarche signale une tendance continue de maturation corporative au sein de l'industrie de la cryptographie. De l'autre côté, le **Bitcoin (BTC)**, le principal indice de référence du marché, est tombé sous le seuil critique de 90 000 $ pour la première fois en sept mois, effaçant ses gains depuis le début de l'année et signalant une période de sentiment baissier intense parmi les investisseurs. ## L'IPO de Kraken en détail **Payward Inc.**, la société mère de Kraken, a soumis un projet de déclaration d'enregistrement sur le formulaire S-1 à la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Ce dépôt confidentiel est la première étape officielle vers une cotation publique. Cette décision fait suite à une levée de capitaux réussie de 800 millions de dollars, qui a confirmé la valorisation de la société à 20 milliards de dollars. Selon les déclarations de la société, Kraken a atteint une "rentabilité soutenue", rapportant 1,5 milliard de dollars de revenus en 2024 et dépassant ce chiffre au cours des neuf premiers mois de 2025. Avec un volume de transactions quotidien déclaré de 1,4 milliard de dollars, elle se classe comme la deuxième plus grande bourse centralisée basée aux États-Unis après **Coinbase**. La démarche d'IPO fait partie d'une stratégie d'expansion plus large, qui comprend la récente acquisition de **Small Exchange** pour 100 millions de dollars afin de développer une plateforme de négociation de produits dérivés aux États-Unis. ## Le ralentissement du marché du Bitcoin En net contraste avec l'étape corporative de Kraken, le prix du Bitcoin a montré une faiblesse significative. La crypto-monnaie est tombée sous les 90 000 $, approfondissant une baisse d'un mois depuis son record de plus de 126 000 $ établi début octobre. Ce ralentissement a effacé tous les gains de prix du Bitcoin pour 2025 et a poussé l'actif en dessous de ses moyennes mobiles de 50 et 200 jours. Ces indicateurs techniques sont étroitement surveillés par les investisseurs suivant les tendances, et un trading en dessous d'eux est largement considéré comme un signal baissier. Les données du marché indiquent que les investisseurs se retirent de ce qu'ils perçoivent comme les "coins les plus spéculatifs et risqués du marché". Les données d'options de **Derive.xyz** suggèrent qu'il y a 50 % de probabilité que le Bitcoin termine l'année sous la barre des 90 000 $, et l'asymétrie call-put reflète une activité de couverture accrue contre de nouvelles baisses de prix. ## Implications pour le marché et contexte plus large La divergence entre l'IPO stratégique de Kraken et l'effondrement du prix du Bitcoin souligne un moment critique pour l'industrie de la cryptographie. La décision de Kraken de s'introduire en bourse, quelles que soient les conditions de marché turbulentes, souligne une stratégie à long terme axée sur la conformité réglementaire, l'expansion du marché et l'accès aux marchés de capitaux traditionnels, faisant écho à la stratégie de son concurrent coté en bourse, **Coinbase**. Cette action suggère une confiance croissante dans la viabilité à long terme et la rentabilité de l'infrastructure sous-jacente de l'économie des actifs numériques. Cependant, la dépréciation simultanée du prix des actifs indique que le sentiment général des investisseurs reste fragile et très sensible aux changements macroéconomiques et aux risques perçus. Le marché présente ainsi deux réalités conflictuelles : la professionnalisation et la corporatisation de ses acteurs centraux, et la volatilité persistante et la nature spéculative de ses actifs fondamentaux. Cette dynamique crée un environnement incertain où l'infrastructure de qualité institutionnelle se renforce même lorsque les valorisations des actifs sont fortement corrigées.