Strategy rapporte un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars au T3, et étend ses avoirs en Bitcoin à 640 808 BTC

Résumé analytique

Strategy a déclaré un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, dépassant les attentes des analystes. Cette performance a été réalisée malgré une baisse par rapport au record du trimestre précédent et une période de trading latéral pour le Bitcoin. L'entreprise a maintenu sa stratégie d'accumulation de Bitcoin, augmentant considérablement ses réserves d'actifs numériques par le biais de diverses offres sur les marchés des capitaux.

L'événement en détail

Strategy, opérant en tant que société de trésorerie Bitcoin, a déclaré un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2025. Ce chiffre représente une baisse notable par rapport aux 10 milliards de dollars enregistrés au trimestre précédent, mais a dépassé les attentes des analystes, avec un bénéfice par action (BPA) dilué atteignant 8,42 dollars contre une estimation de 8,15 dollars. Cela marque le bénéfice trimestriel le plus faible de l'entreprise depuis l'adoption de la comptabilité à la juste valeur en janvier.

Les avoirs en Bitcoin de l'entreprise ont considérablement augmenté. À la fin septembre, Strategy détenait 640 031 BTC, ce qui a encore augmenté pour atteindre 640 808 BTC au 26 octobre 2025. Le coût d'acquisition initial agrégé de ces avoirs s'élève à 47,4 milliards de dollars, reflétant un coût moyen de 74 032 dollars par Bitcoin. La valeur marchande de ces actifs était d'environ 70,9 milliards de dollars au 26 octobre 2025, basée sur un prix de marché de 110 600 dollars par Bitcoin.

Au cours du troisième trimestre, Strategy a acquis 42 706 BTC supplémentaires pour un prix d'achat total de 4,95 milliards de dollars, soit un prix d'achat moyen de 115 959 dollars par BTC. Le prix du Bitcoin au T3 2025 a fluctué d'environ 107 000 dollars début juillet à 114 000 dollars fin septembre.

Mécanismes financiers et stratégie de capitalisation

La stratégie d'acquisition de Bitcoin de Strategy repose fortement sur les activités des marchés des capitaux. Les 4,95 milliards de dollars utilisés pour les achats de Bitcoin au T3 ont été principalement financés par les produits nets de multiples offres d'actions sur le marché. Celles-ci comprenaient 2,07 milliards de dollars provenant de son programme d'actions ordinaires de classe A et 2,47 milliards de dollars provenant d'une offre souscrite de ses actions privilégiées STRC, ainsi que des contributions plus modestes des programmes d'actions privilégiées STRF, STRK et STRD.

Globalement, l'entreprise a reçu environ 5,1 milliards de dollars de produits nets au T3 2025 de ces transactions, avec 89,5 millions de dollars supplémentaires levés entre le 1er octobre et le 26 octobre 2025. Depuis le début de l'année, Strategy a levé 20 milliards de dollars via sa plateforme de marchés des capitaux, démontrant un mécanisme de financement robuste pour son accumulation d'actifs numériques.

Implications pour le marché et contexte plus large

Malgré le dépassement des estimations de BPA du T3, l'action de Strategy a connu une baisse de près de 14% au cours du trimestre, clôturant à un plus bas sur six mois d'environ 254 dollars avant de remonter d'environ 4% en post-marché suite à la publication des résultats. Cette réaction du marché est attribuée au trading latéral du marché du Bitcoin et au rétrécissement de la prime de marché de l'entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin.

L'approche de Strategy la positionne comme un détenteur corporatif important de Bitcoin, ses avoirs actuels en faisant la 106e plus grande entreprise publique américaine par actifs Bitcoin. L'entreprise prévoit que le Bitcoin atteindra 150 000 dollars d'ici la fin de 2025 et vise à terminer 2025 avec entre 700 000 et 800 000 BTC. Sa robustesse financière est soulignée par un score Altman Z de 3,99.

Cette stratégie d'accumulation agressive positionne Strategy comme un jeu à fort effet de levier sur la thèse à long terme du Bitcoin. Si le Bitcoin devait remonter aux 150 000 dollars projetés, et qu'une prime de valeur d'actif net de 2,5x à 3x était appliquée, le cours de l'action de l'entreprise pourrait varier entre 1 200 et 1 600 dollars, conformément aux précédents historiques. Cette stratégie souligne une tendance croissante à l'adoption par les entreprises d'actifs numériques comme réserves de trésorerie, influençant le sentiment général du marché et l'écosystème Web3.