Les mineurs de Bitcoin AI/HPC se redressent alors que les actions d'AMD bondissent de 30% grâce à l'accord sur les puces d'OpenAI
Résumé
L'accord de plusieurs milliards de dollars conclu par OpenAI avec Advanced Micro Devices (AMD) pour les puces a déclenché un rallye significatif des actions AMD, stimulant par la suite la performance boursière des sociétés de minage de Bitcoin axées sur l'IA/HPC. Ce développement souligne une convergence croissante entre l'infrastructure d'intelligence artificielle et le minage de crypto-monnaies, attirant un intérêt accru des investisseurs pour les entreprises qui relient ces deux domaines à forte croissance.
L'événement en détail
OpenAI a finalisé un accord de plusieurs milliards de dollars avec AMD, qui comprend un engagement à déployer 6 gigawatts de capacité de calcul utilisant les GPU Instinct d'AMD sur plusieurs années, avec un déploiement initial d'1 gigawatt prévu pour le second semestre 2026. Ce partenariat stratégique accorde à OpenAI un bon de souscription pour acheter jusqu'à 160 millions d'actions ordinaires d'AMD, ce qui pourrait conduire à une participation de 10% dans le fabricant de puces. L'acquisition de ces actions est subordonnée à des jalons spécifiques de déploiement et de tarification.
Suite à l'annonce, les actions d'AMD ont bondi d'environ 30% lors des échanges avant l'ouverture du marché. Cela fait suite à l'accord précédent d'OpenAI de 100 milliards de dollars sur les fonds propres et la fourniture de puces avec Nvidia, qui couvrait 10 gigawatts de besoins en infrastructure. Combinés, ces accords positionnent OpenAI plus près de son objectif d'infrastructure de 23 gigawatts, représentant environ 1 000 milliards de dollars de dépenses d'infrastructure engagées. La réaction du marché s'est étendue aux sociétés de minage de Bitcoin axées sur l'IA/HPC, Bitfarms Ltd. grimpant de 10,71%, HIVE Digital Technologies Ltd. affichant un gain de 12,72%, et IREN Ltd. progressant de 3,38%. D'autres mineurs, dont Cipher Mining, CleanSpark et TerraWulf, ont également enregistré des gains entre 5% et 12%.
Décryptage des mécanismes financiers
Les mécanismes financiers de l'accord OpenAI-AMD impliquent le déploiement des GPU Instinct d'AMD sur 6 gigawatts de puissance de calcul sur plusieurs années, le premier gigawatt étant prévu pour le second semestre 2026. Bien que la valeur exacte ait été déclarée en « milliards », un élément clé est le bon de souscription permettant à OpenAI d'acquérir jusqu'à 160 millions d'actions AMD, représentant une participation potentielle de 10%. Le calendrier de déverrouillage de ce bon est lié à la réalisation de jalons spécifiques de déploiement et de tarification.
En parallèle, Galaxy Digital Inc. a obtenu une facilité de financement de projet de 1,4 milliard de dollars pour financer la modernisation et l'expansion de son campus de centre de données Helios au Texas occidental pour les opérations d'IA et de calcul haute performance. Cette facilité de dette, d'une durée de 36 mois, est garantie par tous les actifs associés à la première phase de construction d'Helios. Galaxy a fourni une exigence de fonds propres de 350 millions de dollars, la facilité de dette couvrant les coûts de construction restants. CoreWeave Inc. s'est engagée à utiliser la pleine capacité d'énergie approuvée de 800 MW sur le campus Helios, projetant des revenus annuels moyens dépassant 1 milliard de dollars pour Galaxy sur la durée de 15 ans des accords. Cette facilité souligne le capital important déployé pour transformer l'infrastructure de minage de crypto en centres de calcul d'IA.
Des entreprises comme IREN démontrent déjà les avantages financiers de ce pivot, signalant une augmentation de 226% de leur chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, à 187,3 millions de dollars au T2 2025, en intégrant les services de cloud IA au minage de Bitcoin. Leur accès à une énergie à faible coût, à environ 2,7 ¢/kWh, leur confère un avantage de coût significatif par rapport aux fournisseurs de cloud traditionnels, amplifiant encore les gains d'efficacité du capital.
Stratégie commerciale et positionnement sur le marché
La stratégie commerciale fondamentale qui émerge dans le paysage des actifs numériques implique que les mineurs de Bitcoin réaffectent leurs opérations énergivores pour répondre à la demande croissante de calcul d'IA. Cette transition tire parti de l'infrastructure énergétique existante, initialement optimisée pour le minage de crypto-monnaies, pour des charges de travail d'IA à plus forte marge. Des entreprises telles qu'IREN et Cipher Mining modernisent leurs installations pour servir deux objectifs : la production de Bitcoin et le calcul haute performance (HPC).
L'installation Black Pearl Phase I de Cipher Mining, par exemple, fonctionne avec une efficacité de 19,2 J/TH tout en conservant la flexibilité de basculer entre le minage de Bitcoin alimenté par l'hydroélectricité et les charges de travail HPC. Cette adaptabilité transforme les coûts fixes associés à l'infrastructure électrique en actifs évolutifs. Les géants de l'Internet s'engagent également directement dans cette tendance ; Google a pris une participation de 5,4% dans Cipher Mining par le biais d'un accord de centre de données d'IA de 3 milliards de dollars sur 10 ans, et une participation de 14% dans TeraWulf. Plusieurs sociétés minières, dont CleanSpark et Hive Digital, ont changé de marque pour mettre en évidence leurs services de calcul GPU et IA, reflétant un changement stratégique plus large visant à devenir des fournisseurs d'infrastructure de calcul pour l'économie numérique future, plutôt que de simples générateurs de pièces. Cette stratégie vise à débloquer de nouvelles sources de revenus et à optimiser les actifs existants de manière efficace en capital.
Contexte plus large
Cette convergence du minage de Bitcoin et de l'infrastructure d'IA remodèle le paysage des actifs numériques, portée par les vents favorables macroéconomiques et l'innovation technologique. La « révolution de l'efficacité du capital » voit les mineurs de Bitcoin utiliser leur expertise en optimisation énergétique pour les charges de travail d'IA, qui offrent un revenu par kilowattheure nettement plus élevé que le minage traditionnel. Cela devrait attirer des investissements institutionnels substantiels, avec des allocations atteignant 219 milliards de dollars aux ETF Bitcoin et au minage en 2025, stimulant la confiance du marché et la sécurité du réseau.
Cependant, ce paysage évolutif introduit également des considérations réglementaires. Des organismes tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et l'Union européenne (UE) ont exprimé des inquiétudes concernant l'utilisation potentielle abusive de l'IA dans le trading de crypto et la fraude. Les principales préoccupations incluent la manipulation du marché, le problème de la « boîte noire » où les décisions d'IA sont opaques, et de nouvelles voies pour la criminalité financière. Les régulateurs soulignent la nécessité de systèmes d'IA transparents et vérifiables qui ne contribuent pas au risque systémique. De plus, l'avènement des « mineurs d'IA » autonomes – des robots logiciels – pourrait entraîner une rentabilité et une efficacité accrues, mais également soulever des préoccupations concernant la centralisation et de nouveaux risques de sécurité liés aux attaques coordonnées de robots IA, modifiant potentiellement la nature décentralisée des crypto-monnaies si quelques grands acteurs monopolisent les opérations de minage. Malgré ces risques, le repositionnement stratégique des sociétés minières pour servir les clients d'IA devrait contribuer à des objectifs de prix du Bitcoin de 200 000 $ à 210 000 $ d'ici 12 à 18 mois, reflétant une demande institutionnelle soutenue et des facteurs de marché structurels.
Edgen Crypto·Oct 06 2025, 15:02
