Edgen Crypto·Nov 26 2025, 17:36
[1] L'agenda réglementaire 2025 de la SEC met en lumière les cryptos et la déréglementation (https://www.intelligize.com/secs-updated-regu ...)[2] L'agenda de la SEC pour l'élaboration de règles au printemps 2025 et la révolution des cryptos (https://www.jdsupra.com/legalnews/sec-s-sprin ...)[3] La SEC et la CFTC annoncent une initiative d'harmonisation et de nouvelles cryptos... (https://www.fintechanddigitalassets.com/2025/ ...)
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Nov 27 2025, 00:14
JPMorgan inverse ses prévisions, anticipe désormais une baisse des taux de la Fed en décembre après les remarques de Williams
## L'événement en détail Dans une révision notable de ses perspectives de politique monétaire, **JPMorgan Chase** prévoit désormais que la **Réserve fédérale** réduira les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de décembre. Cela marque un revirement significatif par rapport à la projection précédente de la banque d'investissement, qui anticipait aucun changement du taux directeur. L'ajustement des attentes est directement lié aux récentes déclarations publiques des principaux responsables de la Réserve fédérale. ## Implications pour le marché La réaction immédiate du marché aux prévisions révisées et aux commentaires sous-jacents a été la plus évidente sur le marché obligataire. Les bons du Trésor américain ont gagné du terrain alors que les investisseurs ont intégré une probabilité plus élevée d'une position de politique monétaire plus accommodante. Les traders obligataires, qui avaient réduit leurs paris sur une baisse des taux en décembre, ont rapidement relancé leurs mises après la nouvelle. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité implicite d'une réduction de taux, qui avait récemment diminué, a connu une augmentation notable. Cette fluctuation souligne l'état d'incertitude actuel du marché et sa forte sensibilité aux orientations des responsables de la banque centrale. ## Commentaire d'expert Le principal catalyseur de la prévision actualisée de JPMorgan a été le commentaire du président de la Réserve fédérale de New York, **John C. Williams**. Dans de récentes remarques, Williams a signalé que la banque centrale pourrait abaisser les taux d'intérêt à court terme, suggérant qu'une telle mesure ne serait pas incompatible avec la gestion de l'inflation. Il a été cité indiquant que les baisses de taux pourraient survenir « bientôt », une déclaration qui se distingue comme un signal clair d'un pivot politique potentiel. Ces commentaires sont considérés par les analystes comme un rappel opportun qu'une baisse des taux à court terme reste une possibilité distincte, malgré la position politique actuelle de la Fed décrite comme restrictive. ## Contexte plus large Ce développement souligne l'environnement difficile et imprévisible dans lequel la Réserve fédérale navigue actuellement. Le renversement des prévisions d'une grande banque en peu de temps démontre la profonde incertitude qui règne sur les marchés financiers concernant la trajectoire future des taux d'intérêt. Alors que de nombreux économistes et traders avaient commencé à s'aligner sur un scénario de taux « plus élevés plus longtemps », les déclarations de personnalités influentes comme le président Williams injectent un nouveau sentiment d'ambiguïté. L'événement sert de rappel essentiel que les commentaires officiels peuvent modifier radicalement et instantanément les attentes du marché, laissant les investisseurs faire face à des signaux contradictoires en attendant la décision de décembre du Comité fédéral de l'open market (FOMC).
Nov 26 2025, 22:04
Les fonds monétaires tokenisés dépassent 9 milliards de dollars, la BRI met en garde contre les risques systémiques
## Résumé exécutif Les actifs détenus dans des fonds monétaires tokenisés (FMM) ont bondi à plus de 9 milliards de dollars, soit une multiplication par plus de dix depuis fin 2023. Cette intégration rapide des actifs financiers traditionnels sur les blockchains a captivé l'attention des investisseurs institutionnels et des régulateurs. En réponse à cette croissance, la **Banque des règlements internationaux (BRI)** a émis un avertissement formel, signalant de nouvelles sources potentielles de risque systémique, y compris les décalages de liquidité et la contagion financière liés aux écosystèmes de stablecoins. ## L'événement en détail Le marché des FMM tokenisés, qui représentent des parts dans des fonds détenant des actifs à faible risque comme les titres du Trésor américain, est passé d'environ 770 millions de dollars fin 2023 à plus de 9 milliards de dollars. Ces produits financiers, tels que le **fonds BUIDL de BlackRock**, sont conçus pour offrir une valeur nette d'inventaire stable, généralement 1,00 $ par jeton, fonctionnant comme une alternative aux stablecoins génératrice de rendement. Cette croissance témoigne d'une demande croissante pour relier les instruments financiers traditionnels à l'efficacité et à la capacité opérationnelle 24h/24 et 7j/7 de la technologie blockchain. ## Implications du marché La principale préoccupation de la BRI concerne les risques structurels introduits par ces produits. Un problème clé est le potentiel d'un « décalage de liquidité » entre les temps de règlement des actifs du fonds. Alors que les jetons peuvent être transférés et rachetés presque instantanément sur une blockchain, les actifs sous-jacents, tels que les obligations d'État, fonctionnent selon un cycle de règlement traditionnel de T+1 ou T+2. Un événement de rachat à grande échelle pourrait forcer un fonds à dépendre d'actifs potentiellement moins stables, comme les stablecoins commerciaux, pour une liquidité immédiate, créant ainsi un vecteur de contagion. Si le stablecoin lui-même est confronté à une crise, l'instabilité pourrait se propager au FMM, impactant le système financier traditionnel. ## Commentaire d'expert La **Banque des règlements internationaux** s'est prononcée sur le potentiel des stablecoins à introduire des risques systémiques. L'institution avertit que la croissance rapide de ce secteur pourrait menacer la stabilité financière et la souveraineté monétaire, en particulier dans les marchés émergents où ils pourraient faciliter la fuite des capitaux. Cependant, cette opinion n'est pas universellement partagée. Certains acteurs du marché soutiennent que les risques systémiques posés par les stablecoins entièrement garantis et les fonds tokenisés sont exagérés et qu'ils représentent une évolution naturelle de l'infrastructure des marchés financiers. ## Contexte plus large La montée en puissance des FMM tokenisés et la prudence réglementaire subséquente de la BRI soulignent une tension centrale dans la finance moderne. Alors que la tokenisation offre des avantages significatifs en termes d'efficacité, de transparence et d'accessibilité, elle crée également de nouveaux profils de risque en interfaçant les systèmes existants avec la technologie blockchain naissante. L'avertissement de la BRI indique que les régulateurs financiers mondiaux sont prêts à accroître leur examen de ces instruments financiers hybrides. Cela conduira probablement au développement de nouveaux cadres réglementaires spécifiques conçus pour atténuer les risques de contagion entre les écosystèmes crypto et financiers traditionnels avant que ces produits ne soient profondément ancrés dans le marché.
Nov 26 2025, 21:42
Les gros détenteurs de Bitcoin augmentent leurs dépôts sur les bourses, signalant un potentiel de nouvelles baisses de prix
## Résumé Exécutif Des données on-chain récentes indiquent une augmentation significative des dépôts de **Bitcoin** (**BTC**) sur les bourses par les grands détenteurs, signalant une pression de vente accrue et augmentant le potentiel de nouvelles baisses de prix. Cette activité se produit parallèlement à des preuves de capitulation parmi les détenteurs à court terme, qui vendent leurs actifs à perte. En revanche, l'activité sur **Ethereum** (**ETH**) montre une dynamique différente, avec les baleines accumulant l'actif et les réserves des bourses diminuant. Cette divergence pointe vers un sentiment de marché complexe, où les indicateurs baissiers à court terme pour le **Bitcoin** s'opposent aux modèles d'accumulation à long terme et à la force relative de l'**Ethereum**. ## L'événement en Détail Selon la société d'analyse **CryptoQuant**, il y a eu une augmentation notable des grands détenteurs de **Bitcoin** transférant leurs actifs vers des portefeuilles d'échange. Cette tendance est souvent interprétée comme un précurseur de la vente. Une analyse plus approfondie révèle que les détenteurs de **Bitcoin** à court terme (STH) ont déposé d'importantes quantités de **BTC** sur les bourses à perte, en particulier après un récent krach boursier. Un analyste a souligné une vague substantielle de ces dépôts "sous l'eau", indicative de ventes de panique. Cette activité fait suite à un événement de liquidation massif qui a effacé plus de 2 milliards de dollars du marché, y compris environ 966 millions de dollars en positions longues **Bitcoin** et 407 millions de dollars en positions longues **Ethereum**, forçant la capitulation des investisseurs. ## Implications sur le Marché L'implication immédiate de ces dépôts d'échange à grande échelle est une pression à la baisse intensifiée sur le prix du **Bitcoin**. Une offre accrue sur les bourses fournit la liquidité pour les ventes, et la panique observable des STH renforce cette perspective baissière à court terme. Le marché se prépare également à une volatilité supplémentaire due à l'expiration imminente de 4,2 milliards de dollars d'options cryptographiques, qui implique plus de 39 000 options **BTC** et 185 000 options **ETH**. Cette confluence de facteurs suggère que la stabilité du marché reste fragile. ## Signaux On-Chain Contradictoires Malgré les indicateurs baissiers de l'activité des détenteurs à court terme, un examen plus approfondi des données on-chain révèle un récit contradictoire. Le nombre d'adresses "accumulatrices" de **Bitcoin** — des portefeuilles qui historiquement n'achètent et ne vendent jamais — a doublé pour atteindre 262 000 ces derniers mois. Ces entités auraient acheté 375 000 **BTC** au cours des 30 derniers jours. Cela indique que les investisseurs à long terme utilisent la baisse des prix comme une opportunité d'achat. De même, le marché de l'**Ethereum** présente des signes de force. Les données montrent que les réserves d'**Ethereum** sur les bourses ont chuté à un plus bas de 55 mois, à 15,6 millions d'**ETH**. Des réserves d'échange plus faibles réduisent généralement la pression de vente immédiate. En outre, les grands détenteurs d'**Ethereum**, ou "baleines", ont acheté agressivement pendant la baisse, un rapport notant l'accumulation de 241,84 millions de dollars d'**ETH** alors que les prix atteignaient un plus bas de cinq mois. ## Contexte Plus Large Le marché actuel des cryptos est caractérisé par une divergence entre le comportement des traders à court terme et celui des investisseurs à long terme. L'événement de liquidation récent de 2 milliards de dollars semble avoir déclenché un cycle de panique parmi les "mains faibles", entraînant la capitulation et la vente à perte. Inversement, les "mains fortes", y compris les accumulateurs à long terme et les acteurs institutionnels, exploitent la volatilité pour augmenter leurs avoirs à prix réduit. Cette tension suggère que la volatilité persistera probablement jusqu'à ce qu'une direction de marché claire soit établie. Les métriques on-chain contrastées entre **Bitcoin** et **Ethereum** pourraient également signaler une rotation potentielle des capitaux ou un découplage des performances entre les deux principaux actifs numériques.