Résumé
La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a publiquement déclaré la volonté du régulateur de dialoguer avec les acteurs de l'industrie concernant la tokenisation des produits, signalant une approche réglementaire évolutive des actifs numériques. Ce développement intervient alors que le marché de la tokenisation on-chain, actuellement évalué à environ 31 milliards de dollars hors stablecoins, devrait s'étendre considérablement pour atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2030.
La commissaire Peirce, connue pour sa position sur la réglementation des actifs numériques, a affirmé la готовность de la Securities and Exchange Commission (SEC) à collaborer avec les parties prenantes explorant divers modèles de tokenisation. Elle a souligné que si la SEC est ouverte aux approches innovantes, les principes fondamentaux de divulgation resteront primordiaux. Peirce a insisté sur le fait que les lois traditionnelles sur les valeurs mobilières sont généralement applicables aux titres tokenisés, indépendamment de leur méthode d'émission, et que les forces du marché détermineront finalement les formes réussies de tokenisation des actifs.
L'événement en détail
La tokenisation implique la représentation de titres du monde réel, tels que des actions, des obligations ou des parts de fonds, sous forme de jetons numériques sur un registre distribué ou une blockchain. Ce processus vise à améliorer l'infrastructure du marché financier en offrant des gains en efficacité de règlement, en transparence et en automatisation. Par exemple, le fonds BUIDL de BlackRock, lancé sur Ethereum, a démontré la capacité de réduire les temps de règlement de plusieurs jours à quelques minutes, mettant en évidence les avantages opérationnels des produits tokenisés.
Les principaux mécanismes financiers de la tokenisation comprennent la fractionnement d'actifs coûteux en unités plus petites, réduisant ainsi les coûts de transaction et élargissant l'accès des investisseurs. Un prêt hypothétique de 100 millions de dollars de crédit privé, par exemple, pourrait être tokenisé et divisé, permettant à un plus large éventail d'investisseurs de participer à des opportunités traditionnellement réservées aux entités institutionnelles. Bien qu'offrant ces efficacités, l'infrastructure de marché prenant en charge les titres tokenisés en est encore à ses débuts, nécessitant des cadres juridiques et opérationnels clairs pour éviter les risques systémiques et favoriser l'innovation.
Implications du marché
La déclaration de la commissaire Peirce est considérée comme un signal prudemment optimiste pour le secteur de la tokenisation des Actifs du Monde Réel (RWA). En exprimant sa volonté de s'engager, la SEC réduit potentiellement l'incertitude réglementaire qui a historiquement entravé une adoption institutionnelle plus large. Cela s'aligne sur une tendance croissante où les grandes institutions financières, notamment JPMorgan, Franklin Templeton et BlackRock, ont déjà piloté ou lancé des produits tokenisés, reconnaissant leur potentiel d'efficacité et de liquidité.
En comparant cet engagement réglementaire aux développements passés du marché, le changement reflète la manière dont la finance traditionnelle s'est historiquement adaptée aux avancées technologiques, telles que la numérisation des transactions. Le dialogue réglementaire est crucial pour construire des fondations robustes, des normes juridiques claires et une infrastructure résiliente nécessaires pour que les actifs tokenisés servent de pont entre la finance traditionnelle et l'avenir numérique. L'absence d'établissement de cadres clairs pourrait entraîner des normes fragmentées, une gouvernance incohérente et des risques associés à des instruments financiers de plus en plus complexes.
La commissaire Hester Peirce a déclaré : > "Nous sommes prêts à travailler avec des personnes qui adoptent des approches différentes", et a ajouté : > "Nous sommes impatients de travailler avec des personnes pour essayer ces différents modèles et voir ce que les marchés aiment." Elle a réitéré sa position selon laquelle les entreprises doivent divulguer correctement les caractéristiques des actifs tokenisés aux investisseurs, soulignant que même tokenisés, ces actifs restent soumis aux réglementations existantes sur les valeurs mobilières. Son commentaire souligne l'approche pragmatique de la SEC pour s'engager avec un marché en évolution rapide tout en maintenant la protection des investisseurs comme un principe fondamental.
Contexte plus large
La promotion de la clarté réglementaire en matière de tokenisation fait partie d'un mouvement mondial visant à établir des cadres complets pour les actifs numériques. L'Organisation internationale des commissions de valeurs (IOSCO) a publié des recommandations en novembre 2023, préconisant des résultats réglementaires similaires pour la protection des investisseurs et l'intégrité du marché sur les marchés numériques et traditionnels. En Europe, le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCAR) est entré pleinement en vigueur fin 2024, créant un cadre juridique complet pour les actifs numériques. Les États-Unis ont également connu des développements, notamment une déclaration conjointe de la SEC et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en septembre 2025 qui a clarifié la cotation et la négociation des produits d'actifs crypto spot sur les bourses réglementées.
Ces développements réglementaires à l'échelle mondiale signalent une transition de l'hésitation à l'engagement, positionnant la crypto comme une classe d'actifs plus réglementée. Les prévisions de McKinsey projettent que le marché de la tokenisation pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2030, tiré par les efficacités opérationnelles. Cette croissance dépend de la capacité des décideurs politiques et des régulateurs à adapter avec succès les régimes existants sans étouffer l'innovation ni introduire de risques systémiques, tout en garantissant des marchés équitables et ordonnés et en protégeant les investisseurs.
source :[1] La SEC est prête à s'engager avec les émetteurs d'actifs tokenisés, déclare Hester Peirce de la SEC (https://www.coindesk.com/markets/2025/09/30/s ...)[2] Peirce de la SEC déclare que le marché déterminera les gagnants de la tokenisation - InvestmentNews (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Manuel : La tokenisation des titres - AAF - The American Action Forum (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Crypto·Sep 30 2025, 02:35
