Gian lận token hóa RWA phơi bày lỗ hổng giám sát, kêu gọi tăng cường rào chắn bảo vệ

Tóm tắt điều hành

Lĩnh vực token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đang đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng sau các trường hợp gian lận đã bộc lộ những lỗ hổng đáng kể trong giám sát và nhu cầu cấp thiết về các khuôn khổ tuân thủ mạnh mẽ. Một trường hợp đáng chú ý ở Detroit, liên quan đến việc bán cổ phần token hóa trong bất động sản mà công ty phát hành thực sự không sở hữu, cho thấy hiệu quả vốn có của blockchain có thể khuếch đại các vụ lừa đảo đầu tư truyền thống với tốc độ kỹ thuật số như thế nào. Các chuyên gia trong ngành, bao gồm Vincent Kadar, CEO của Polymath, ủng hộ một sự thay đổi cơ bản hướng tới việc xây dựng các hệ thống với niềm tin là cốt lõi, nhấn mạnh quyền sở hữu đã được xác minh, danh tính người tham gia và các quy tắc giao dịch được nhúng để ngăn chặn các sự cố tương tự và thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong hệ sinh thái Web3.

Chi tiết sự kiện

Vụ lừa đảo token hóa bất động sản ở Detroit đã đóng vai trò là một cảnh báo quan trọng đối với toàn bộ lĩnh vực RWA. Một công ty đã token hóa cổ phần của hàng chục ngôi nhà ở Detroit, hứa hẹn quyền sở hữu phân đoạn và thu nhập cho thuê, mặc dù nhiều tài sản bị bỏ trống, trong tình trạng kém hoặc không thuộc quyền sở hữu hợp pháp để bán. Trong khi blockchain ghi lại tỉ mỉ mọi giao dịch chuyển token, nó lại thiếu các kiểm tra cần thiết để xác minh tính xác thực của tài sản cơ bản hoặc khả năng tạo ra thu nhập của chúng. Sự cố này đã phơi bày một rủi ro trên toàn ngành: đổi mới vượt quá giám sát. Token hóa, mặc dù mang lại hiệu quả, tính thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường rộng lớn hơn, có thể làm trầm trọng thêm các vấn đề tồn tại lâu dài nếu không có sự bảo vệ thích hợp. Các lỗ hổng rõ ràng trong trường hợp Detroit mở rộng sang các loại RWA khác, nơi giá trị của một trái phiếu được token hóa là vô hiệu nếu không có dòng tiền được bảo đảm, và một hàng hóa được token hóa không có giá trị nếu tài sản cơ bản của nó không được lưu trữ và xác minh. Nếu không có những biện pháp bảo vệ nền tảng này, toàn bộ quá trình token hóa được coi là một "ngôi nhà bằng thẻ bài".

Hàm ý thị trường

Trong ngắn hạn, các lỗ hổng đã được phơi bày dự kiến sẽ củng cố lời kêu gọi tăng cường sự rõ ràng về quy định và các biện pháp tuân thủ mạnh mẽ trong lĩnh vực token hóa RWA. Điều này có thể làm chậm việc triển khai một số dự án đổi mới cho đến khi các khuôn khổ được xác định rõ ràng hơn. Về lâu dài, việc thực hiện các rào chắn bảo vệ mạnh mẽ là rất quan trọng để thu hút vốn thể chế, ngăn chặn gian lận trên diện rộng và đảm bảo sự tăng trưởng bền vững cũng như tính hợp pháp của toàn bộ thị trường token hóa, đặc biệt đối với tài sản thế giới thực. Việc không giải quyết được những vấn đề này có thể dẫn đến các vụ bê bối tiếp theo, làm tổn hại lòng tin của nhà đầu tư và cản trở việc áp dụng rộng rãi hơn các tài sản được token hóa. Tâm lý thị trường vẫn không chắc chắn đến thận trọng lạc quan, phản ánh cả những rủi ro đáng kể được nêu bật và tiềm năng của token hóa nếu các biện pháp bảo vệ thích hợp được thực hiện.

Bình luận của chuyên gia

Vincent Kadar, CEO của Polymath, một thực thể tập trung vào nền tảng token bảo mật, đã khẳng định rằng "token hóa cần rào chắn bảo vệ, không chỉ đổi mới." Ông khẳng định rằng token hóa, bằng cách tăng tốc giao dịch, cho phép những kẻ xấu hành động nhanh chóng nếu không có sự giám sát. Kadar nhấn mạnh rằng việc xây dựng một "hệ sinh thái niềm tin" là tối quan trọng. Hệ sinh thái này nên bao gồm những người tham gia đã được xác minh, quyền sở hữu được liên kết rõ ràng với danh tính chứ không phải địa chỉ ví ẩn danh, các quy tắc giao dịch được nhúng trong công nghệ và các cơ chế quản trị minh bạch để giải quyết tranh chấp và thu hồi tài sản. Ông cũng nói thêm rằng "tăng trưởng có trách nhiệm hơn là cường điệu" đòi hỏi phải tập trung vào các blockchain được cấp phép, các tiêu chuẩn token tuân thủ và hợp tác với các nhà lưu ký uy tín để đảm bảo uy tín của thị trường token hóa cho vốn toàn cầu trên các loại tài sản như hàng hóa, tín dụng tư nhân và tài sản.

Bối cảnh rộng hơn

Bối cảnh pháp lý toàn cầu đang tích cực phát triển để giải quyết sự phức tạp của tài sản tiền điện tử và token hóa. Các khu vực pháp lý lớn, bao gồm Liên minh Châu Âu (với quy định MiCA), Hoa Kỳ (đang thúc đẩy luật như Đạo luật STABLE và Đạo luật GENIUS), và các cơ quan tài chính như Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF), đang thắt chặt giám sát. Các sáng kiến như Dự án Guardian của Singapore và các nỗ lực ở Hồng Kông, Trung Đông và các thị trường mới nổi đang thiết lập các khuôn khổ cho token hóa RWA. Những nỗ lực này bao gồm khám phá việc niêm yết các token bảo mật, các chương trình thí điểm Công nghệ Sổ cái Phân tán (DLT) cho chứng khoán chính phủ và thử nghiệm trái phiếu kỹ thuật số trên các sàn giao dịch chứng khoán.

Bất chấp những phát triển này, những thách thức đáng kể vẫn còn tồn tại, bao gồm sự không chắc chắn về quy định và sự phân mảnh trên các biên giới quốc tế, sự phức tạp trong tích hợp công nghệ với các hệ thống kế thừa và nhu cầu tăng cường tính thanh khoản trong các thị trường tài sản được token hóa non trẻ. Các bước quan trọng cho lĩnh vực này bao gồm đảm bảo tuân thủ mạnh mẽ Chống rửa tiền (AML) và Biết khách hàng của bạn (KYC), giáo dục nhà đầu tư và phát triển các phương pháp kế toán và định giá mới. Sự hội tụ của tài chính truyền thống (TradFi) với tài chính phi tập trung (DeFi) được xem là một con đường hướng tới một hệ sinh thái tài chính kết nối và kiên cường hơn, thúc đẩy đổi mới và xác thực tiện ích của blockchain trong các ứng dụng tài chính chính thống. Sự căng thẳng giữa phân cấp và tuân thủ quy định đang được giải quyết thông qua các kiến trúc công nghệ mới nổi kết hợp mật mã tiên tiến với thực thi trên chuỗi, chẳng hạn như tuân thủ bảo vệ quyền riêng tư thông qua Mã hóa hoàn toàn đồng hình (FHE), có thể cho phép logic quy định được nhúng trực tiếp vào các hợp đồng thông minh và cơ sở hạ tầng phi tập trung trong khi vẫn bảo vệ quyền riêng tư của người dùng và tính toàn vẹn của blockchain.